1、浅谈旅游企业融资问题及对策摘 要：作为朝阳产业旅游企业在国民经济中占有重要地位，但受宏观货币政策调整融资难成为影响中小旅游企业发展的瓶颈。本文对当前我国旅游企业融资境遇的原因进行了 分析，在此基础上提出了解决中小旅游企业融资难的对策措施建议。关键词：旅游企业融资困难原因对策 中图分类号：C29 文献标识码：A 文章编号： 一、旅游企业融资困难的现状及原因 旅游企业融资难已成为中小旅游企业，特别是乡村旅游企业发展的瓶劲，对融资难的原 因，学术界和业内人士有不少分析说明，笔者认为其主要方面为以下几点： （1）受经济大环境的影响。自世界金融危机以来，整个世界经济放缓，当前出现的美国主权信用评级的降级
2、和欧债危机造成国际金融市场剧烈动荡，将拖累整个世界经济，使世界经济的不稳定和不确定性加大。中国经济虽然保持了较高的增幅，但“发展中不平衡、不协调、不可持续的问题仍然突出” 。通货膨胀维持在较高的水平，国家不得不采取收紧流动性等宏观货币调控政策，这使得企业融资的外部环境发生了很大的变化，而中小旅游企业由于自身的规模、实力等原因在金融基本面偏紧的形势下，更难获得金融支持。 （2）国内金融体制不健全、信贷制度不完善。我国中小旅游企业大多采用银行贷款这种间接融资方式，融资渠道狭窄，在融资结构中 80%以上来自于银行贷款，供应不足且单一。而当前商业银行体制改革后，权力上收，撤销大量的基层网点，即使部分基
3、层银行保留下来也只是有责无权，更谈不上专门为旅游企业服务的金融机构。其次，由于信贷制度上实施资产负债比例管理，银行逐级下达存贷比例，加上今年连续 5次上调银行存款准备金率，截至 2011 年 10 月大型金融机构存款准备金率已高达 21%。使贷款规模和额度进一步下降，贷款供应的缺口进一步加大。其三是商业银行在金融产品设计、信用评级方式、担保制度设计、贷款管理制度等方面偏好大企业，存在“喜大厌小“”嫌贫爱富”的倾向。在这种状态下，即使条件较好，发展潜力大的中小旅游企业也得不到银行贷款的光顾。 （3）企业自身的原因。融资困难既有企业外部的原因，也有企业内部的原因，就企业本身而言，造成融资难的主要原
4、因包括以下几点： 现代企业制度不完善，公司治理结构不健全，内部控制人现象较严重。我国中小旅游企业发展的速度很快，但发展的历史较短，在企业组织结构上，普遍存有家族制模式，所有权和经营权高度统一，内部管理不规范，经营规模偏小，经营方式粗放，行业专注度不高，持续发展的动力不够，一但外部环境发展较大变化，风险便随之而来，这导致了投资人不想投入，银行不敢投入，债权人不敢赊账，这在很大程度上限制了企业融资。 财务管理制度不健全，财务信息不透明，不对称。据调查，我国大多数中小旅游企业，尤其是小微型旅游企业，如乡村旅游酒店，农家休闲旅游山庄、度假村等，由于财务制度不健全，内部控制不到位，财务管理水平较低，会计
5、核算方法过于简单，核算内容不完整，再加之不少企业所有权人具有隐瞒信息的偏好，从而提供的财务信息不对称，不真实，影响银行等金融机构的采信，使银行对企业的预期不明，评价不高，信用评级较低。 规模偏小、实力偏弱、信用风险偏高。我国中小旅游企业资产规模和经营规模普遍偏小，经济实力偏弱，缺乏足够的担保物和担保机构，再加之有的中小旅游企业对融资信用不够重视，甚至恶意拖欠贷款，这更加剧了金融机构对中小旅游企业的信任危机，增加了外源获取资金支持的难度。 （4）政府扶持力度不够 由于政府对扶持国有经济的内生偏好，使中小旅游企业未真正享受“国民待遇” 。虽然国家颁发了一系列关于中小企业融资的文件，但内容够全面且在
6、实际操作中未得到认真落实，政府在各种融资渠道和融资市场发挥作用的法律、法规体制、市场维护制度、提供信贷担保以及信息服务体系等公共服务方面的供应不足。 二、旅游企业可融资渠道分析 1.银行贷款。银行贷款是企业融资中最普遍、最直接的方式, 旅游企业应该加强与银行的沟通与联系, 解决融资信息不对称的问题,展示项目的优势, 从银行获得企业发展的资金。 2.发行股票。发行股票是股份公司筹集资金非常有效的形式, 也是公司得以迅速扩张的催化剂。同时, 发行股票所筹资金不存在偿还问题, 极大地降低了借款成本, 减小了财务风险, 提高了企业的信用等级。目前, 我国旅游上市公司共有 31 家,虽然在上市公司中旅游
7、板块所占比重较小, 但随着国家对旅游产业的政策性倾斜和大力扶持, 旅游上市公司的数量也将会不断增加。所以,旅游企业要加快发展, 抓住机遇, 创造条件, 力争上市。 3.发行债券。债券是社会各类经济主体为筹集负债资金而向投资人出具的,承诺按一定利率定期支付利息, 并到期偿还本金的债权债务凭证。发行债券是旅游企业筹集资金的一种重要方式。旅游企业在筹资活动中, 可以采用发行债券这种形式, 利用这种形式可以取得与银行借款融资方式同等的效用。 4.项目融资。项目融资实质上就是资本租赁。承租公司在获得资产经营权的同时, 实际上也取得经营所必需的长期资金。要实现这一目标, 仅靠政府投资是不能解决问题的, 必
8、须利用项目融资, 通过设计推出适应旅游产业结构调整、产品升级换代的可持续发展项目, 吸引国内外的大型投资公司或企业集团进行投资。 5.股权置换。由于旅游业具有良好发展前景, 一些传统产业上市公司有可能调整经营方向和投资方向, 寻找在旅游业发展的机会。拥有优质旅游项目的旅游公司可借此与上市公司进行股权或资产置换, 实现“借壳上市” 。另外, 企业可以通过股票二级市场或以协议转让的方式获得上市公司的控股权, 实现 “买壳上市” 。 三、解决中小旅游企业融资难的对策措施 1建立健全为旅游企业服务的法律法规和政策体系 我国虽在 2002 年 6 月 29 日颁布了中小企业促进法 ，为包括中小旅游企业在
9、内的广大中小企业的发展、融资提供了法律上的保护和支持，但这部促进法的条文过于原则性和纲领化，因此还需要制定更为细致、更具可操作性的法律、法规与之配套。鉴于大部分旅游企业都属于民营企业，考虑其特殊性，还应专门制定一部民营企业促进法 ，以及一系列配套的法律、法规和政策，以规范民营企业自身的组织和经营行为并提供法律保障和政策支持。 2建立完善的旅游企业信用担保体系 从本质上来讲，企业融资是一种信用关系和信用行为。因此，企业的融资是一种信用约束。建立信用担保与再担保体系，完善贷款风险缓冲机制，是世界许多国家解决中小企业融资难问题的一个行之有效的做法。1999 年 6 月 5 日，我国出台了关于建立中小
10、企业信用担保体系试点的指导意见 ，使信用担保向中小企业敞开了大门。截至 2002 年末，全国共有贷款担保公司 848 家，从业人员 5723 人，注册资金 183.72 亿元，可用担保资金总额 242.33 亿元。但目前我国信用担保体系的发育还远末成熟，当前急需解决好三个问题：一是前面讲到中小企业信用担保的立法问题，以使这项工作有法可依，规范发展；二是尽快建立和完善信用担保机构的资本金补充机制，通过多种途径解决其规模小、担保能力不足的问题；三是通过改革和完善各类信用担保机构组织制度和治理结构，使其真正实现“市场化运作” ，特别是要最大限度减少各类“官办”信用担保机构出现道德风险和逆向选择的问题
11、。 3构建多层次的资本市场体系 资本市场是企业融资的另一个重要渠道。因此，建立结构完整、功能完善的多层资本市场体系，是世界各国解决不同类型企业融资问题的通行做法。根据我国的实际情况，并借鉴国外的经验，构建符合我国旅游企业融资需求的资本市场体系。 4设立发达的中小旅游企业专项基金体系 第一是政策扶持性质的“技术创新基金” ，在集中现有各级政府的相关扶植资金的基础上，由政府财政部门、民间组织和商业银行共同发起设立，专门用于支持中小旅游企业的技术创新和技术进步；第二是商业化动作的“创业（风险）投资基金” ，应积极创造条件，采取有效措施，鼓励各种社会力量出资和参与经营管理，并对各地现有官办性质的创业投
12、资基金实行股份制改造；第三是民间性质的“企业互助基金” ，在民营经济比较发达的地区，通过发动民间资本设立这类基金，对加入基金的会员企业提供必要的金融服务；第四是由各级行业协会、商业银行和政府部门联合组建的“信贷担保基金” ，为符合一定条件的中小旅游企业提供信贷担保，并对所担保企业提供政策咨询、融资顾问、项目评估等多方面的服务。 四、提高我国旅游资源开发中的融资成功率的路径选择 1、提高项目吸引力 在融资领域，匮乏的不是资金，而是有好的投资回报的旅游项目。因此，在项目的甄选上，应采用专业的旅游资源评估体系并聘请资深旅游专家和该行业的营销策划专家对目标项目进行评估论证，确定最优的开发项目，从而提高
13、项目的吸引力，规避投资风险。引导资本投入到“高回报、低风险”的旅游项目中来，确保融资的成功率。 2、提供良好的投资环境政府应该为旅游企业融资合作创造良好的外部宏观环境，在相关的政策引导与支持上有所突破和创新,如针对降低投资者在关键环节的风险，对项目具体资源匮乏、丰富，设计不同时段的优惠政策；对施行重大旅游项目的企业合作实施必要的补贴政策；在一些招商引资的投资环境的设计上保护投资商的基本利益等。 3、充分利用国内外牵头机构，多渠道结合推介融资方案以国内外专业银行和投资管理咨询公司作为引资的牵头机构，利用他们的对融资市场的深度了解，丰富的融资经验和关系网络，促成引资目标的实现。此外，还要通过报纸、
14、杂志、网站、电视、招商推介会等各种媒介进行项目推广，让不同背景有意向的投资商了解项目，扩大项目的影响，提升项目价值。 4、创新旅游融资方式 旅游资源的开发由于投资周期长，同时受到自然因素及社会经济因素等多方面因素的影响，形成了一个高风险、高回报的行业特征，因此可以通过创新融资方式，引导资金进入旅游产业。如：设计带有期权性质的旅游开发合约、使用结构金融方式资产证券化、建立由地方政府部门与旅游企业按比例共同筹措的旅游产业基金等。 参考文献： 1李健.解决中小企业融资难的对策.济南日报.2005.7.25. 2匡绍居.我国民间融资的现状分析.全国商情.经济理论研究.2009(9):66-67. 3 成 思 危 . 论 金 融 改 革 . 北 京 : 中 国 人 民 大 学 出 版社.2006:85-98. 4 罗浩,陈敬堂.旅游项目的融资规划初探以江苏沿江旅游规划为例C.第 11 届中国区域旅游开发研讨会文选,2006,9. 作者简介：乔芊（1991-） ，女，复旦大学旅游系
