1、1后危机时代我国企业跨国并购风险防范研究摘 要 随着经济的飞速发展，越来越多的企业走出国门，通过跨国并购扩大生产规模，开拓国际市场。但近年来由于国际市场风云变幻，并购环境愈加复杂，企业跨国并购将出现很多风险问题。本文从我国企业跨国并购的现状进行阐述，并提出相应的防范措施。 关键词 跨国并购 国际市场 并购环境 风险 中图分类号：D922.29 文献标识码：A 文章编号：1009-0592（2013）11-193-02 美国次贷危机引发的金融危机席卷全球，金融危机的爆发，对世界经济带来了巨大的冲击，在这场金融风暴中，我国也不能幸免难，我国许多企业在不同程度上都受到了影响，但是金融危机也带来了机遇
2、，从并购的角度看，金融危机不仅为我国企业在境内的并购带来了机遇，也为我国企业进行跨国并购带来了机遇。为了抓住这一机遇，我国国内企业选择到海外进行并购以扩大海外市场，扩大国际化经营战略也就成了一种必然选择。但是我国企业进行跨国并购的过程中也经历了诸多风浪，据国外有关数据统计，在过去的几十年中，全世界大型的企业并购案件可以看出，企业并购并没有取得很好的效果，仅仅我国一半以上的跨国并购是不成功的。由于我国企业还比较稚嫩，跨国并购对我国来说是一个机遇，但也伴随着风险。而且我国企业管理水平较之于国外企业还有一定的差距，而且并购经验不足，对一些并购的信息不够了解，文化2之间的冲突等，因此，分散规避风险，不
3、断提高我国企业跨国并购的成功率就变得更为迫切。 一、我国企业跨国并购的现状 随着我国经济的高速发展，我国企业也在崛起中。特别是改革开放以来，我国“走出去”的观念深入企业之心，而我国企业走出去有多种方式，而跨国并购是其中一种重要的方式。据有关数据统计，2010 年的上半年我国就完成了二百多起并购交易，而跨国并购完成了叁拾起，相对于二零零九年上升了很多。企业并购能够提升我国企业的经济实力和核心技术，尤其是全球经济危机爆发后，全球经济完全是一种冰凉状态，因此国内诸多企业家对国外企业股份抑或是资产的虎视眈眈。 金融危机下，我国企业的跨国并购无论从交易额上还是从数量上都呈快速增长，但毕竟是跨国并购的企业
4、要金融非常陌生的经营环境，其风险非常大。据有关官方发布的数据统计，目前我国企业跨国并购的成功率只要 20%到 30%，到美国并购的成功率则更低，即只有少数企业在实施并购后赢得了财务优势，提升了竞争力。因此，中国在跨国并购中依然面临着各式风险的考验。 二、我国企业跨国并购面临的风险 （一）国家风险 在由跨国投资过程中，东道国经济政策、政治上的因素或是法律发生变化，投资者由此发生经济上的损失。相对于政治风险，国家风险范围更加广泛。由于现在跨国并购正在以迅猛的速度增长，东道国在保护本国产业不受外来风险的同时又要吸收外国资本。因此，这一风险就产3生了。 （二）文化融合的风险 由于企业文化整合失败严重影
5、响了我国的跨国并购案件。中国和西文化存在的出入比较大，而跨国并购的目标企业受到本国民族文化的影响，使得该企业在并购后进行整合的过程中中西方之间的文化难以整合，很难达成共同认可的企业文化，而一个企业的文化影响着企业的生存，因此，从某种意义上说，能否形成共同的企业文化主宰着并购案的成功。一不小心，发生了文化冲击，就可能成为巨大的跨国并购风险。 （三）财务风险 大部分企业为了走出去，拓展自己的市场，常常会不计花费的成本，这样就容易累计财务，风险越来越大。跨国并购需要觉成本，如果通过借贷，融资成本将大大增加，而且如果用自有资金使得投资风险不断上升，此外出现汇率风险。被兼并企业的债务不一定会体现在兼并的
6、价款上，可该债务依旧需要由其承担。 （四）经营管理风险 很多企业对跨国并购后的整合及经营遇到的困难比估计的要更多。由于企业兼并会导致该企业的管理人员有所变化，甚至是大变化，但是该管理层的变化通常不能确定，这样也会打击到相关人员的市场信心，有些固定客户也会因此而丢失，从而降低了企业的利润水平。由于我国的市场环境还不够成熟，很多大有实力的企业都因此而得到了锻炼。但是，在我国运用的经营模式等在西方企业中却不适用，一旦我国企业兼并美国欧洲企业的时候，我国就必定面临未知的挑战。由于我国些许海4外资源极其稀缺，特别是有国际经验的人才方面。 （五）法律风险 法律风险常常与国家风险相伴存在，各国法律对外资并购
7、均有管制性规定，防止垄断，保证国家经济安全。至今为止，全球大部分国家都有发托拉斯法和相应的管理机构，只不过各个国家的国情和法制现状不同，因此各国的管理水平和程序等都不相同，导致兼并过程的时间也不断拉长。这时候肯定会花费高额的行政及法律费用，兼并的成本因此又上升了。外国政府往往以并购加剧垄断为由阻止我国企业对东道国相关企业的并购，而且有法可依，使并购不能顺利进行。 三、我国企业跨国并购风险防范措施 为了提高我国企业跨国并购的成功率，我国应当清楚这些风险，多管齐下，并积极进行防御。 （一）政府的大力支持 我国企业跨国并购需要政府的大力支持，而这种支持通常体现在政策上。实际上，欧美之间的企业海外兼并
8、，政府的干涉起了很大的作用。政府主要是先了解有关政策的紧绷感，并进行相应规模的调整，然后发挥政府本身的职能，掌握海外兼并的资金流向。而政府在海外兼并方面要真正发挥到关键作用，即政府应当培养拥有国际经验的经济人才，并提高自身的企业综合能力。在这个过程中，政府应当提升本国企业的观念，顾全大局。 （二）面对诱惑，中国企业应保持淡定 我国跨国企业并购不能盲目，应当清楚自己的发展战略，如果一味5的跟风， ，势必减少我国跨国企业并购的成功率，我国企业在面对国外各方面诱惑的同时，应当冷静思考，因为企业兼并是一个大项目，涉及的资金也不是小数目，在进行并购的时候一定要预测各种风险，并实现进行防范。因此，我国企业
9、在真正兼并国外企业的时候，应当有一套研究好了的战略规划。而且对投资的方式和投资的伙伴都要慎重选择，要有专业的机构调查即将被并购的企业从财务和法律等方面进行调查，充分评估该企业的各方面的实力。至于并购规模，则要考虑到被兼并的企业是不是适合我国作出的发展战略，我国还有对外国的法律规范和法律文化有充分的了解。总的来说，要想顺利进行跨国并购一定要有魄力和深远的眼光。全球经济危机爆发后，我国企业更应该抓住机遇，迎接风险挑战。努力提高我国企业在国际上的竞争力。此外，要加强联盟，强强联合共同出击，大大提高跨国并购的成功率。 （三）在企业并购整合时，关注企业文化的协调 我国在实施海外兼并的时候，必须高度重视中
10、西方文化差异的协调。在海外企业兼并中，中西方的企业文化差异是不可避免的，由于我国企业大多数选择老牌企业进行兼并，主要是为了该企业的技术和市场。然而，我国兼并这些老牌企业后虽然获得了跨国市场和现金技术，但是该老牌企业早已拥有了属于自己的固定企业文化，而我国兼并该企业后，势必面临着整合中西方文化的融合，由于老牌企业的文化已经根深蒂固，要想真正将中西方的企业文化融合起来，成本很高，难度大，且耗时。在国际上大部分的企业兼并失败的很大部分原因就在于此。因此协调企业文化极为重要。 6（四）建立企业法律风险防范机制，完善海外并购法律法规及政策服务体系建设 企业是跨国并购的主要参与者，并购的环节与企业命运息息
11、相关，所以，我国企业要高度重视这方面的法律风险。收购团队需要对目标公司、收购公司的任务、收购目标及每一种收购框架下的法律、税收和会计处理有彻底的了解。所以，我国企业在兼并之前，最好先对即将被兼并的企业进行全方面的调查，当然调查务必由专业人士执行。与此同时，还应当对企业所在国的法律信息及时进行更新。 经济全球化之后，我国企业也不断想尽办法走出去，而走出去的重要方式就是进行跨国兼并，以此获得他国企业的市场和专业技术，壮大本国企业。由于跨国企业倾向于把传统产业放在我国，而我国企业拥有的廉价劳动力的优势不再明显，相反，我国企业在技术、资金、管理等方面有很大的缺陷。据此，若我国企业如此继续走下去，势必走
12、到尽头。因此，我国不能再只考虑到国内，因为国内市场太单一，对我姑企业的壮大并无益处，为了抗衡跨国公司，我国也进行跨国兼并是一个不错的方法。众所周知，目前有很多跨国企业都已经提高了我国市场在整个世界经济中的地位，可是我国企业依旧还有诸多的问题等待我国去解决，我姑企业应当结合我国国情和企业自身的现状，用辩证的眼光看待海外局势，充分做好进行兼并的准备，不断提高我国跨国并购的成功率，从而提升我国在全世界的综合国力。当然我国政府也应当对我国企业跨国并购进行大力支持，充分发挥自己的角色，主导和协调市场经济，助我国企业走向国际化。 7参考文献： 1廖运凤.中国企业海外并购.北京：中国经济出版社.2006. 2黄晓芝.我国企业跨国并购存在的问题及对策.时代金融.2006（7）. 3郝杰，王秀婷.中国企业“走出去”趋势跨国并购.科技创业.2006. 4蔡清楼.中资企业跨国并购分析和启示.科技和产业.2011（2）. 5黄中文.海外并购.北京：对外经济贸易出版社.2008. 6张璋.我国企业海外并购失败的原因分析及对策思考.山东省农业管理干部学院学报.2011（2）. 7艾黎清，金丽丽.我国企业跨国并购法律风险防范研究.法学研究.2011（1）.
