1、经济增加值（EVA）在国有企业业绩评价中的运行分析摘 要：2010 年，国有企业的业绩考核办法推行 EVA 评价方法。EVA 对客观评价国有企业业绩起到重大作用，EVA 经济增加值考核对国有企业自身的发展和经营将起到重要作用。2012 年底，国资委新修改的“业绩考核办法”下发，以便更好促进企业转型升级和优化内部资源配置，强化主业竞争力。针对目前 EVA 在国有企业绩评价中推行的可行性以及计算过程进行分析，并结合某省属城投公司的案例，用修改前后方法对其 EVA 计算与评价，得出结论：新的考核的办法将使国企利润中的“泡沫”成分被剔除，这将可以有效促使国企资产质量的提升。 关键词：EVA；国有企业；
2、可行性；计算 中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）23-0041-02 一、 EVA 在国有企业业绩评价中可行性分析 从 EVA 运行环境和国有企业自身的特点出发，引用管理学中用于行业分析的 SWOT-PEST 矩阵分析方法，来探讨 EVA 绩效评价体系在我国国有企业应用中的可行性，从政治和法律（Politics） 、经济（Economics） 、社会和文化（Society）以及技术（Technology）角度出发，具体分析EVA 评价体系在国有企业运用中的优势（Strengths） 、劣势（Weaknesses） 、机遇（Opportunities）
3、以及挑战（Threats） 。见表 1。 根据 SWOT-PEST 矩阵分析，EVA 绩效评价在我国国有企业的应用是可行的。虽然也存在劣势和挑战，但是认真汲取成功和失败的经验教训，对 EVA 评价体系做出相应的调整，应用是可行的。 二、EVA 在国有企业绩评价中的计算 2012 年年底，最新经过修订的“央企业绩考核办法”正式下发。新办法在过去考核政策的基础上，新增和完善了 18 条考核政策，除了将大多数企业经济增加值的权重提高到 50%以外，决定未来在计算企业利润总额以及经济增加值时，通过变卖企业主业优质资产所取得的非经常性收益将被全部扣除，而此前只是扣除一半。 （一）经济增加值的定义及计算公
4、式 经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。 计算公式： 经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率 税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）（1-25%）企业通过变卖主业优质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 （二）会计调整项目说明 1.利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出” 。 2.研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。对于勘探投入费用较大的企业，经
5、国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用调整项按照一定比例（原则上不超过 50%）予以加回。 3.无息流动负债是指企业财务报表中的“应付票据” 、 “应付账款” 、“预收款项” 、 “应交税费” 、 “应付利息” 、 “应付职工薪酬” 、 “应付股利” 、“其他应付款”和“其他流动负债（不含其他带息流动负债） ”；对于“专项应付款”和“特种储备基金” ，可视同无息流动负债扣除。 4.在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程” 。 （三）资本成本率的确定 1.中央企业资本成本率原则上定为 5.5%。 2.对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为 4.1%。
6、 3.资产负债率在 75%以上的工业企业和 80%以上的非工业企业，资本成本率上浮 0.5 个百分点。 （四）其他重大调整事项 发生下列情形之一，对企业经济增加值考核产生重大影响的，国资委酌情予以调整： 1.重大政策变化； 2.严重自然灾害等不可抗力因素； 3.企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素； 4.国资委认可的企业结构调整等其他事项。 三、案例分析 （一）公司基本财务情况介绍 某省城投公司的 2012 年基本财务状况如表 2（资产负债表）和表3（利润表所示） 。 表 2 2011 年某省城投公司资产负债表截取 单位：万元 表 3 2012 年某省城投公司利润表截取 单位：万元 （二）
7、EVA 指标计算 根据上述表 1 和表 2，结合国有企业业绩评价的计算方法，我们可以分别得出考核办法修改前后的 EVA（见表 4） 。 表 4 修改前后的 EVA 计算结果 单位：万元 结语 根据 2012 年某省城投公司 EVA 指标可以看出：在计算 EVA 和利润总额时，由于通过处置资产及股权所取得的非经常行收益将被全部扣除（以前只扣除一半） ，这就使公司大量投资并购业务无法计入 EVA；另外，资产负债率在 75%以上的工业企业和 80%以上的非工业企业，资本成本率上浮 0.5 个百分点，这就使公司的资金成本从以前的 5.5%上升为 6%。 综合来看，此公司依据调整后考核办法计算 EVA 为-95 445 万元，而依据调整前 EVA 则为-79 511 万元，两者相差近 15 934 万元。可见，调整后考核办法有效规避个别企业以资本经营为借口，通过变卖主业优质资产操控利润。同时，通过调整考核的办法国企利润中的“泡沫”成分将被剔除，这将是提升国企资产质量的一个积极因素。 参考文献： 1 薛大山.经济增加值信息披露问题研究J.会计之友，2010， （9）：90-91. 2 刘丽红.一种新兴的业绩评价方法经济增加值J.科技信息，2010， （27）：409. 3 刘星，吴雪姣.政府干预、行业特征与并购价值创造J.审计与经济研究，2011， （ 6）：96-103.
