1、人民币升值空间存疑近来人民币兑美元汇率屡创新高，现汇买入价已逼近 6.13 的关口，离破 6 只差一步之遥。这一波又一波的升值，引发了外界对于人民币未来走势的猜测，以及对未来贸易出口的悲观预期。 华尔街投资大鳄、前量子基金高级合伙人吉姆罗杰斯（Jim Rogers）近日在上海甚至豪言，在接下来的二十到三十年间，人民币可能会升值 500%，甚至在未来的某一天取代美元。这剂“强心针”表面上是看好中国长期以来的高速发展和未来的经济走势，但背地里，这是否是金融投资者们的“捧杀”甚至“阴谋” ，想必只有 Rogers 先生自己知道了。可根据笔者的分析，人民币在未来，最有可能的是通过浮动汇率机制，缓慢走向
2、国际化，稳中有升，但会在长期出现震荡。 单边升值幅度有限 从汇改以来，人民币在过去几年里一路升值，一方面是贸易顺差和外汇体制，使得中国积累了大量的外汇储备，使得人民币在海外被迫升值，以应对全球的贸易压力；另一方面，则是中国改革开发以来的经济发展，使得原有的汇率体系，已经不足以代表人民币的国际实力，所以升值理论上是在所难免的。 可是单边升值，这种风险和危害是极大的，容易在金融方面产生不稳定因素，使得热钱大量涌入，使得金融炒家们在远期看涨人民币获利。贸易出口方面，也会因为汇率问题，使得利润大幅下滑，重创外贸企业。一旦实体经济出现问题，外贸企业的资金就容易转投地产、股票等资本运营行业，让实业变得更加
3、脆弱，整个外贸实体经济容易出现“空心化” ，对未来的贸易发展和整个经济结构是非常不利的。 所以从政府的角度出发，无论如何，央行必然会控制人民币的汇率问题，一旦脱离了经济基本面，必然会使得政府出手干预，采取宏观调控措施来稳定局面。 五倍升值没有证据支撑 罗杰斯把人民币五倍升值的预测，放在了二十到三十年这么个时间段，显然是不合适的。因为这个时间段太长，会发生什么事，是所有经济学家无法预测和预判的。当年中国改革开放，谁又能知道增长会如此之快？当年朱镕基总理开始汇改，谁又能知道中国能这么迅速成为世界工厂？上世纪 90 年代中国的通货膨胀形势严峻，美国主流经济学家一致认为无法控制，谁又能知道在短短几年里
4、就得到完美解决，房产大降七成，经济增长依然保 8？ 所以经济学家们，往往只能总结过去，不能预见未来。事后孔明谁都会做，谁又真能预测明天呢？我相信罗杰斯的理论必然有他的道理，但没有数据的支撑，没有详细的分析，这只能当做金融炒家的一种理想状态，并不代表现实。 人民币在未来二十到三十年，必然是国际主流货币的一种，必然会逐步国际化，成为主要的几种结算货币之一。可究竟会到何种地步，只有等事实来证明了。 日元升值的前车之鉴 当年的日本，曾经雄踞全球出口的 50%，可卢浮宫协议和广场协议后，三次日元升值彻底绞杀了“强大的日本经济” ，让日本精英层的强国梦就此破灭，经济陷入二十多年的萧条期。我们可以简单回顾一
5、下当年的数据： 二战后，由于美国的扶持，日本在美国的“布雷顿森林体系”下，建立了 1 美元兑 360 日元的固定汇率机制，加上美国政府主导的“美日不对等”贸易扶持，使得日本产品可以低价倾销美国市场，为日本赚取大量外汇，保持了平均每年 10%增长的“日本奇迹” 。 可好景不长，日本的长期出口顺差自然让美国积累了长期的贸易逆差，让美国的经济压力很大，到 1971 年 12 月，西方十国在华盛顿达成协议，要求日元升值 10.8%，达到 1 美元兑换 308 日元，美国借此废除了“布雷顿森林体系” ，废除了美元和黄金的挂钩，这一记重拳，让日本经济从原有的 10%增长，迅速掉落到 4.3%。 然后从 1
6、973 年到 1985 年，日本采取浮动汇率制后，美国为首的西方国家就开始了步步为营的策略，通过美元对其他国际主流货币的贬值，使得日元被迫升值到 1 美元兑 240 日元。 接下来就是最为人诟病的“广场协议” ，也是被认为是日本经济萧条的罪魁祸首，以两年内美元贬值 30%为起点，逼迫日元再次升值，从1985 年到 1996 年这 10 年里，美元兑日元从 1 比 240 一路升值到 1 比87，整整升值了 3 倍，日本出口陷入长期萧条，制造业大受冲击，日经指数重创，日本经济长期低迷，一直到今天都无法恢复元气。 前车之鉴，中国是否会容许人民币这样大幅升值？答案显然是否定的。因为中国的经济规模已经
7、超越日本，未来更会远远将其甩在后面，这样大的经济规模，是更加无法承受哪怕一点动荡的。 离岸人民币结算迈出国际化第一步 目前，中国已经开始在周边国家和地区实行人民币海外业务的试点，尤其在我国香港地区，已经作为一个重要的人民币海外结算的中心。这意味着在不久的将来，人民币必然会逐步走向国际化。 这也意味着，西方国家已经无法通过政治层面的打压，来逼迫人民币升值。因为一旦人民币进入国际化阶段，变成世界主要结算货币，那升值也就意味着中国可以用人民币购入更多的美元，在海外完成更大层面的企业并购，想必这也是以美国为首的西方国家所不愿见到的。 很显然，如今的升值，只是一个短期内的波动，但是从长远看来，人民币的汇率必然会在某一个点上走向平衡与稳定，不会过高，也不会被严重低估。 笔者的个人判断，在未来的五到十年，人民币一旦进入国际结算的轨道，其兑美元的汇率，可能会保持在 5 到 6 之间，这样一方面可以适当遏制中国高速增长的出口势头和外汇顺差，一方面也因为人民币的升值，促进中国政府和个人在海外的投资、进口、并购、消费等，在整个经济结构层面，会显得更加全面，更加科学。 （作者系资深外贸人士，著有畅销书外贸高手客户成交技巧 、十天搞定外贸函电 ）
