1、网络视频业并购潮起“我是 PPS 的忠实观众，从七八年前它刚出来的时候就在用，想当年靠它追了多少港剧、美剧、日剧、韩剧、动漫？”酷爱看片的小王说到 PPS 的情结滔滔不绝， “但从两三年前，广电总局打击盗版，欧美剧场就没了，之后越来越多的片子从 PPS 上消失了，我不得不转投到土豆、爱奇艺等。当时我就为 PPS 着急，这不，现在被百度收购了。 ” 5 月 7 日，百度旗下爱奇艺的 CEO 龚宇在微博上称“7”为幸运数字。当日，百度宣布以 3.7 亿美元收购 PPS 视频业务，与爱奇艺合并，PPS 的游戏业务并未纳入此次收购。龚宇出任新爱奇艺公司 CEO，负责新公司的统一管理，PPS 创始人张洪
2、禹、徐伟峰任联席总裁，继续负责 PPS 相关业务及新公司的新业务拓展。 这些年来，视频网站可谓大浪淘沙，收并购案例也不断发生。2009年 11 月，盛大旗下华友世纪宣布和酷 6 网进行股权合并；2011 年 9 月，人人公司宣布以 8000 万美元全资收购 56 网；2012 年 3 月，优酷宣布以全数股票交换方式收购土豆网，交易额达到 10.4 亿美元。此次，百度爱奇艺和 PPS 联手，直指优酷土豆领头羊地位，行业格局群雄竞逐，新一轮洗牌或将开始。 合并缘于互补 事实上，在优酷土豆合并后，PPS 与爱奇艺都处于一个比较微妙的境地。既有腾讯、搜狐等门户系视频网站，拥有流量、资金及内部资源联动优
3、势，又有 PPTV 携软银 2.5 亿美元融资、乐视网携电视剧版权及互联网电视概念来追赶，可谓腹背受敌。 正如用户小王所讲的，PPS 抢夺版权连连失利。这一短板造成用户流失，广告投放势必减少，在版权竞争愈发激烈的当下，可以想见 PPS 寻求出售以免被边缘化的危机。 艾瑞咨询分析师严华雯分析，PPS 在客户端（包括 PC 客户端和移动终端软件）市场上占有率第一，爱奇艺在网页端表现出众。 “爱奇艺寻求PC 客户端互补与移动端开拓将成为战略重点。如果根据今年 2 月的数据来看，两家用户的重合率为 30.2%，合并之后，用户规模接近 3 亿，直追优酷土豆，成为名副其实的用户覆盖行业第二。 ” 显然，双
4、方的业务互补是促成这次合并的主要原因。不过，爱奇艺似乎还有自己的小九九上市。龚宇坦言，爱奇艺的 IPO 目标一直没变，在业内人士看来，此次收购意味着爱奇艺将加快视频业务独立上市的步伐。 若爱奇艺 IPO 成功，将对百度有重大战略意义。在此次收购前的三个月里，百度股价大幅受挫，股价下跌三分之一，最低时跌破 83 美元。百度传统的搜索业务遭到奇虎 360 的市场瓜分，在 UCweb、搜狗的入股上“绯闻”不断却迟迟未结缘，曾经的“绯闻对象”新浪微博如今跟着阿里巴巴跑了。现在百度急需一个能够独立分拆上市的业务来重树资本市场的信心。此次收购消息一出，股价节节上升，截至 5 月 16 日，股价回升到 93
5、.55 美元。 据了解，这项合作谈判时间长达一年多， “我们双方都是有家长的，谈恋爱是谈恋爱，最后结婚还得双方家长的同意” ，徐伟峰的解释似乎暗示交易中百度和 PPS 的投资人在其中起到了关键性作用。 此前有传闻称“PPS 管理层已失控制权，投资方推动百度收购” ，PPS的投资方启明创投合伙主管人甘剑平在接受中国经贸聚焦记者采访时澄清：“我非常确定，他们（公司管理层）不是在完成交易后得到通知的。公司创始人、投资方以及董事会都了解这件事情。从新闻发布会上就可以看出，整个气氛非常融洽，双方都很愉快。 ”启明创投在本次交易中全部套现退出，获利 10 倍。 甘剑平提到，双方高管的个性互补也是合作值得期
6、待的一部分。白面书生龚宇曾自我剖析：“我是双子座 AB 型，有点性格分裂 ，又有点追求完美。 ”“80 后”张洪禹外向活泼，激情冲动，有丰富的 IT 软件研发实战经验，徐伟峰则涉足互联网视频行业十余年，性格温和，处事沉稳。 5 月 7 日的新闻发布会上，不论是龚宇还是张洪禹，或是任何其他高管，几乎都不用“收购”这个字眼，而以“合并”一词强调彼此的优势互补和团队的稳定。 优酷土豆前车之鉴 龚宇表示，爱奇艺与 PPS 的整合期仅 30 天，完成双方广告系统和用户系统的打通任务， “事实上，双方业务团队各有 1000 人左右，但重合度仅 10%。 ” 就在近日，优酷土豆宣布进入 300 天整合期的最
7、后阶段。易观国际分析师庞亿民向本刊记者解释，优酷土豆的优势都在网页端， “同类业务的合并对内部资源的整合能力要求较高，调整的不及时将形成极大内耗，显然优酷土豆在组织架构的调整方面时间较长。 ” 去年，优酷土豆的合并令人瞩目，但这几个月的表现不尽如人意，股价近三个月来持续走跌。 它的问题似乎并不止于业务整合，徐伟峰称， “优酷土豆合并花了300 天，但坦诚说至少我认识的原来土豆的人我都看不到了。 ” 近日，有土豆网离职员工向媒体曝料，早在合并之初，集团成立“合并委员会” ，强迫土豆网的销售团队交出全部的客户资料，随后的公司财报中，土豆网营收下滑幅度高达 72%。 从目前看来，原优酷网高管纷纷担任
8、集团要职，原土豆网高管中包括创始人王微、COO 王祥芸、技术副总裁黄冬以及原创中心总经理刘思铭等多人已离开公司，原土豆网在公司内已无话语权可言。 曾经历过海外并购的 PPTV 的 CEO 陶闯向记者感叹：“公司的收并购是一件非常不容易的事，对收并购双方在金钱、人性和团队方面都是很大的挑战。 ”他表示，收并购的关键不是具体的数字，而是数字背后的团队。优酷和土豆希望做到双品牌的定位来增加用户，目前效果不明显。 看到前车之鉴，徐伟峰称此次 PPS 在选择时非常谨慎，同时龚宇表示，整合期间大规模裁员基本不可能存在，但人员少量的调整肯定存在。据一位资深业内人士透露，优酷与土豆的合并可能是为保行业第一、阻
9、止潜在的竞争对手发展而启动的，当时两者的同质化太大，一般是没理由收购的。但也随着这场收购的开启，牵扯了多方的利益神经，行业并购整合之风顺势而起。 如今，爱奇艺与 PPS 合并后，如何建立内容差异化将是最大挑战。严华雯表示， “爱奇艺与 PPS 都是以影视剧综艺节目等长视频内容为主要核心，两者在内容上面并不会出现很好的补充。 ” 对此，龚宇的回答则是，爱奇艺与 PPS 平台不同，内容差异化不是目前最强调的重点， “现在更希望所有内容在符合版权法律的要求下，产生规模性收入。如果同样的成本，产生的商品数量是三倍的话，那就可以干很多事。你可以打价格战，抢占市场份额。 ” “战国”格局初现 在去年优酷土
10、豆合并之时，易凯资本 CEO 王冉曾提醒，不要低估“腾百狐浪” （腾讯、百度、搜狐、新浪）的后劲。易观数据显示，2012年第三季度优酷、百度爱奇艺、搜狐视频分别占据中国网络视频市场综合收入前三名的位置，土豆、PPS、腾讯视频紧随其后。 随着收购之风盛行，未来必然会出现强者愈强，弱者愈弱的趋势。徐伟峰坦言，已经看不到中国视频行业大公司以外的独立小公司的生存空间。 “不管它们过去从各式各样的角度宣称自己有多大的影响力，事实上它们的环境非常非常艰苦。 ” 甘剑平向本刊记者表示，视频行业新一轮的洗牌正在加速，在此次爱奇艺与 PPS 合并后，市场格局基本已定，或将形成优酷土豆、爱奇艺+PPS、腾讯视频和
11、另外一家“四足鼎立”的局面。在没有技术革命或者其他商业模式产生的情况下，启明创投将不再投资该行业了。 这另外的一家，行业内不少人士指向 PPTV+搜狐。此前两者合并传闻不断，陶闯在接受本刊记者采访时表示：“这方面的消息现在不会透露。”他说道，PPTV 对未来多种可能性持开放态度，可能会独立 IPO，也可能寻求战略投资者。 严华雯认为，目前视频行业的整合趋势已经自然地将视频企业分成了两个派别：买方和卖方。所谓买方，即是拥有用户及资金背景的视频企业，诸如腾讯、搜狐、百度爱奇艺等，而卖方则主要为已经拥有一定市场地位，并且在内容、用户、终端方面拥有独占资源，但是受制于资本市场无法在视频行业做出快速调整
12、的视频企业，如 PPS、PPTV 等。 “对 PPTV 而言，我觉得不应该太急，这个行业的发展空间还很大，打个比方，400 米跑现在只跑了 100 米。 ”陶闯认为，网络电视与一般电视最大的不同是与用户的互动，而不是现在多数用户自认为的节目回放作用。 “网络互动性强，未来进入自媒体时代，会有很多有好点子的人做出各式各样节目类型，现在一些草根也有尝试，但还没有扩大到主流社会。将来一定会有爆炸性的信息内容可供用户选择，此时，网络电视的价值才真正体现出来。 ” “加速行业整合的背后是视频行业加快盈利的激烈竞争” ，庞亿民认为，视频行业加快盈利最重要的方式是提升广告溢价能力，即品牌价值，加速行业整合恰是提升品牌溢价能力最有效的手段。 一位业内分析人士告诉本刊记者，新浪视频、腾讯视频都将不断寻找合并伙伴。未来的行业内合并将以“网络巨头+专业性视频网站”为主，充分利用双方的流量变现能力与商业模式拓展能力，促进业务互补。
