1、我国民营上市公司多元化经营绩效评价研究【文章摘要】在民营上市公司不断发展以及多元化成为民营上市公司重要的战略选择的现实条件下，本文介绍了民营上市公司的发展及其多元化经营的现实状况，并从绩效评价理论、多元化绩效评价的意义以及我国多元化绩效评价的现状等三个方面来阐述来民营上市公司多元化绩效评价的必要性。 【关键词】民营上市公司；多元化；经营绩效 随着经济社会的不断发展，民营经济已经成为社会经济进步的重要推动力。作为民营经济代表的民营上市公司中有很多的都在实行多元化经营，因此对民营上市公司多元化经营绩效评价进行研究具有十分重要的意义。 1 民营上市公司的发展及多元化经营现状 改革开放以来，我国的民营
2、经济取得巨大的发展，在增加就业和国家税收、促进经济和社会的不断发展等方面发挥着越来越重要的作用。民营经营已经成为我国国民经济中不可替代的重要力量。民营上市公司作为民营经济中优质企业，近年来呈较快增长趋势，截止到 2010 年 4 月我国已经有 1000 多家民营上市公司，而且分布于国民经济的各个行业，并且随着经济的不断发展，我国已经逐步形成一批资本和技术密集的大型民营上市公司，具有良好的发展潜力和成长性。 多元化作为一种重要的经营策略被许多民营上市公司所采用。我们随机选取 100 家民营上市公司作为样本，通过计算它们 2009 至 2012 年的专业化比率来研究其多元化经营状况。研究发现，20
3、09 年，专业化比率低于 95%的有 64 家，专业化比率介于 95%和 70%之间的有 28 家，专业化比率低于 70%的有 36 家；2010 年，100 家民营上市公司中专业化比率低于 95%的有 55 家，专业化比率介于 95%和 70%之间的有 22 家，专业化比率低于 70%的有 33 家；2011 年，100 家民营上市公司中专业化比率低于 95%的 64 家，专业化比率介于 70%和 95%之间的有 34 家，专业化比率低于 70%的有 30 家；2012 年，100 家民营上市公司中，专业化比率低于95%的有 67 家，专业化比率介于 70%和 95%之间的有 34 家，专业
4、化比率低于 70%的有 33 家。 由此可以发现，尽管多元化经营存在分散资源的风险，但是我国多元化经营的民营上市公司所占比重比较大，多元化是我国民营上市公司发展过程中的重要战略选择。 2 民营上市公司多元化经营绩效评价的必要性 2.1 绩效评价的理论基础 委托代理理论认为随着生产力的不断发展和社会分工范围的不断扩大，企业所有权和经营权相互分离。企业所有者聘请管理人员对企业进行经营管理，然而所有者和经营者之间的目标是不一致的，而且委托代理存在成本。为了缩小委托人和代理人的目标差异，降低代理成本，对民营上市公司进行绩效评价十分必要。 信息不对称理论认为，委托人和代理人所拥有的信息并不是对称的，代理
5、人往往会依据其拥有的信息优势而损害委托人的利益。委托人为了避免代理人的道德风险和逆向选择而对其进行监督和激励得以发挥作用的前提是进行合理的经营绩效评价。 战略管理理论认为企业制定的战略不能实现往往是由于实施不利造成的，通过将绩效评价引入到战略管理理论中，有利于企业战略目标的分解，增进组织内部不同级别的沟通，将企业的总体发展与各部门的利益相结合，最终促进企业总体目标的实现。 2.2 民营上市公司多元化经营绩效评价的意义 通过对民营上市公司多元化经营绩效进行评价，可以促进其资源的合理配置。多元化经营将民营上市公司有限的资源分散到各个行业中，很可能会引发某些行业的发展得不到充足的资源支撑。通过进行经
6、营绩效评价，民营上市公司可以依据结果适当调整经营策略，将资源合理分配，提高利用效率。 通过对民营上市公司多元化经营绩效进行评价，可以增进其不同部门之间的协调。多元化经营的民营上市公司涉及许多不同的行业，各行业可能为了自身的利益而和其他部门产生利益摩擦，甚至牺牲其他部门的利益。通过多元化经营绩效评价，以民营上市公司作为一个整体，将各部门的目标与总体目标相联系，促进不同行业部门间的协调以及公司的整体发展。 通过对民营上市公司多元化经营绩效进行评价，可以实现民营上市公司的长远发展。在资源有限性的条件下，多元化经营可能会使民营上市公司不同行业之间相互争夺资源，导致资源分配不合理，甚至出现浪费情形，不利
7、于公司长远发展。通过进行多元化绩效评价，将公司的当前利益与长远利益相结合，减少经营中的短期行为，实现长远发展的目标。 3 民营上市公司多元化经营绩效评价中存在的问题 尽管当前我国关于多元化经营方面的研究已经比较多，而且取得了一定的成果，然而仍然存在着不足。 首先，不同学者对多元化与绩效之间关系的研究得出的结论不同。一些研究表明，多元化会提高企业绩效，一些研究表明多元化会降低绩效，一些研究表明多元化与绩效之间的关系是非线性的。 其次，当前我国关于多元化经营方面的研究多是实证研究，并没有关于多元化经营绩效评价的研究。多元化经营绩效评价体系的缺失致使我们无法对多元化经营的民营上市公司进行绩效的评价与
8、比较。 另外，我国缺乏关于民营上市公司多元化经营的系统的绩效评价指标体系。当前我国的学者在研究多元化与绩效的关系时，通常仅是以托宾 Q 值、每股收益、净资产收益率等个别的指标来代表绩效，并不能全面的反映企业的绩效水平。 最后，我国在研究民营上市公司多元化经营绩效时，对多元化这一因素考虑有限。我国当前关于民营上市公司多元化与绩效的关系研究中，通常是以多元化这一指标作为自变量，在关于绩效的指标中并没有体现多元化这一要素。 因此，在民营经营迅速发展，多元化经营成为民营上市公司重要的发展战略的现实状况下，对民营上市民营多元化经营绩效评价进行研究具有十分重要的理论和现实意义。 【参考文献】 1李梅芳.民营上市公司经营绩效评价D.华东交通大学.2006. 2郭玲莉.我国民营上市公司多元化经营程度与经济绩效关系的实证研究D.西南财经大学.2010. 3邓新明.我国民营企业政治关联、多元化战略与公司绩效J.南开管理评.2011，04：415.
