1、证监会严打中介机构 为 IPO 重启铺路“新股发行制度改革后，证监会将重启 IPO。 ”深圳一位券商的投资负责人告诉投资者报记者，近期证监会严打中介机构，实际上就是为 IPO 重启清理道路。 新任证监会主席肖钢的“第一把火” ，从利益盘根错节、最为纷繁复杂、也最为考验监管者智慧和勇气的新股发行领域入手，直接烧向市场诟病已久的中介机构。 继平安证券被罚后，南京证券、民生证券也先后被证监会暂停受理新的 IPO 推荐材料。 除了上述三家券商，国信证券保荐的隆基股份、勤上光电，平安证券保荐的海联讯涉嫌违规，正在调查过程中。 监管风暴继续发酵 5 月 17 日，证监会新闻发言人表示，目前已经对民生证券、
2、南京证券立案调查，按照证券发行上市保荐业务管理办法 ，证监会将暂不受理他们推荐的 IPO 项目。 两家券商被调查的项目分别为广东新大地和河南天能科技，两家公司都已经进入立案调查阶段。如果仿效对平安证券的处罚，两家公司可能失去保荐资格。 天能科技去年 3 月被媒体质疑虚增收入、有提前“预知”中标结果等造假行为。新大地则因为被质疑存在虚增利润、隐瞒巨额关联交易等造假嫌疑，在过会后撤销了上市申请。 证监会的处罚对于券商投行影响非常大。 “试想，有多少公司会放心将自己的项目交给曾经受过处分的券商。 ”北京一位投行老总告诉投资者报记者，况且这些券商受到的处罚也不会仅仅是暂停受理新 IPO 材料，事后还需
3、要上报整改说明，时间相对漫长。 ” 截至 5 月 24 日，证监会公布的拟 IPO 企业名单显示，744 家排队的企业中，除去 623 家已经递交核查报告的企业，以及 4 月之后新提交申请的 26 家企业外，还有 95 家企业没有递交自查报告。记者了解到，目前离补交财务自查报告仅有一周的时间，很多没有递交自查报告、有缺陷的企业实际上是自动放弃了上市。 民生、南京证券受重伤 民生证券近两年大力发展 IPO 业务，曾通过高薪等手段从其他券商挖了很多人。这些保荐人带来不少项目，项目质量参差不齐，一定程度上模仿了平安证券早年的粗放型做法。 同花顺 iFinD 统计显示，2009 年，民生证券承销收入仅
4、 0.84 亿元，到 2010 年就飙升至 3.04 亿元，此后一直保持在高位，2011 年、2012 年的承销收入分别为 4.55 亿元、3.37 亿元。收入增长的背后，是因为从各处招揽了不少保荐人。 民生证券激进的做法，使得保荐项目频频出现问题。2011 年，因科冕木业业绩变脸，上市当年利润就下滑了 57.6%，旗下两个保荐人被罚。今年以来，民生证券的 IPO 项目已经有 6 单中止审查，11 单终止审查。 目前，拟上市的公司中，民生证券通过财务核查的项目还有 11 家公司。如果民生证券最后被证监会处以暂停保荐资格的惩罚，公司业务将会损失惨重。 相比民生证券、南京证券投行实力更弱。自 20
5、04 年以来，南京证券保荐的项目仅有 11 个，其中 5 个被“撤回”或者“不予核准” 。 2012 年该公司证券承销业务净收入 8648 万元，收入全部来自债券承销和非公开增发，没有一单 IPO，去年唯一上报的项目新大地还因虚增利润被查。 改革后重启 IPO 证监会接连发布对保荐机构的严厉处罚，实际上是在为 IPO 重启扫清道路。 长期以来，新股发行乱象丛生，饱受质疑，其中一点就是券商荐而不保，很多公司上市后业绩一落千丈，甚至伙同公司虚假上市，给资本市场造成了很坏的影响。 “证监会对平安、民生、南京的处罚，就是一个信号，监管层对于中介机构的处罚将会越来越公平公正。 ”北京某券商投行部负责人告
6、诉投资者报记者，肖刚的做法值得赞扬，并不像很多人评论的，上任后没什么动作，他将最关键的问题理清了，不激进，也未必保守，这和上一任证监会主席郭树清张扬的风格截然不同。 他告诉记者，肖钢长期在银行系统就职，而银行系统是金融机构中最合规、最透明、最自律的，他希望让证券机构也走上类似道路。 深圳某投行负责人则认为，IPO 不久后重启势在必行。加强对于中介机构的监管力度，实际上也是为 IPO 的重启营造一个良好的氛围。 “我们预计，新股发行制度改革后，将会重启 IPO。 ” 上述北京投行负责人告诉记者，目前新股发行制度改革的方向就是加强监管，审核放松。在这样的大方向下，创业板集中上市、打包上市等具体细节都不是大问题。
