1、“互联网+金融”崛起冲击传统金融“互联网+”行动计划成为各界热议的焦点。政府工作报告指出，“制定互联网+行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。 ” 不少专家认为，互联网+是信息化促进工业化的升级版，而互联网行业领军企业阿里巴巴发布互联网+研究报告认为， “互联网+”在内涵上根本区隔于传统意义上的信息化，而是重新定义了信息化。同日，上汽集团与阿里巴巴集团联合宣布，将合资设立 10 亿元“互联网汽车基金”。在未来 1-2 年打造互联网汽车，是对应政府工作报告中互联网+行动计划的现实诠释。 阿里研
2、究院的报告认为， “互联网+”在内涵上根本区隔于传统意义上的信息化，而是重新定义了信息化。 “传统讲的信息化没有释放出信息和数据的流动性，而互联网作为信息处理成本最低的基础设施，其开放、平等、透明等特性将使信息和数据动起来转化成巨大生产力，成为社会财富增长的新源泉。 互联网+金融酝酿出了近年来炙手可热的互联网金融。以 2011 年央行发放第三方支付牌照为标志，第三方支付机构进入规范发展的轨道。2013 年至今，互联网金融快速发展。P2P 网络借贷平台、网络众筹等新型业态起步，第一家专业网络保险公司获批，互联网+金融的基础设施和行业形态明显迈上台阶。截至 2014 年底，中国第三方互联网支付交易
3、规模达到 80，767 亿元，同比增速达到 50.3%；全国范围内活跃的 P2P 网上借贷平台 1，575 家，贷款余额 1，036 亿元；众筹融资平台 116 家，一年新增平台 78 家，众筹融资金额超过 9 亿元。 互联网技术渗透积累的海量用户和金融行业的结合发展造就了互联网金融快速崛起的奇迹，冲击着传统金融业。随着互联网技术终端的日益普及，让金融民主化渗透到每个人的生活，成为普惠金融发展的基础。“互联网作为一种通用目的技术（General Purpose Technology） ，和 100 年前的电力技术，200 年前的蒸汽机技术一样，将对人类经济社会产生巨大、深远而广泛的影响， ”报
4、告说。 报告建议， “互联网+”的本质是传统产业经过互联网改造后的在线化、数据化，其前提是互联网作为一种基础设施的广泛安装。 “互联网+”仰赖的新基础设施，可以概括为云（云计算和大数据基础设施） 、网（互联网和物联网） 、端（直接服务个人的设备）三部分，这三个领域的推进将决定互联网+计划改造升级传统产业的效率和深度。 互联网金融填补了市场空缺 互联网+金融不仅提升金融基础设施水平，增加国家金融竞争力，还填补了缺失市场，带来增量变革。从理论上看，市场在达到帕累托最优之前都有一个帕累托改进过程。互联网+金融创新完全符合帕累托改进的情形在不损害传统金融机构及市场参与者利益的同时，给至少一个市场参与者
5、带来增量利益。互联网+金融可以减少信息不对称，降低金融服务成本，提升金融服务效率，从而填补缺失市场。 波士顿咨询（BCG）2013 年全球消费者信心调查显示，由于投资渠道缺乏，超过 30%的中国消费者会将收入的 20%以上投入储蓄，这一数字在其他国家往往不到 10%。这些庞大的、未能在传统金融行业中得到充分满足的需求，构成了“中国特色”的金融抑制，也成了激发了互联网+金融发展的源动力。如果将中国 6 亿网民按收入水平和网络金融接受程度划分，传统金融机构关注家庭月收入 1 万元以上的这 6，000 多万客户，余额宝服务的主要目标人群是家庭月收入 1 万元以下、对网络金融接受度较高 40 的近 2
6、 亿客户。 互联网金融模式下，金融服务边界不断拓展，服务人群将包括 3.6亿尚未被互联网金融覆盖的长尾互联网用户，以及迅速增长的农村手机上网用户。随着互联网+金融发展的不断深化，金融服务边界的拓展将不仅仅局限于服务的人群。金融业务场景也将不断丰富。金融不再像工业时代时以企业为中心，以生产为中心，而开始以普通消费者为中心，金融服务和产品深度嵌入人们日常生活。例如，利用快的、滴滴等打车软件，直接通过手机支付并分享红包。正如 Brett King 的“Bank 3.0”一书所说， “银行不再是你前往的一个地方，而是你使用的一种服务” 。 互联网金融激活了金融体系 经过多年的改革和完善，中国金融体系已
7、经脱离技术性破产边缘，银行业整体资本充足率远高于巴塞尔协议的要求，坏账率相对较低，中国银行和中国工商银行还被列入全球重要性银行名单，直接融资比例也呈现出上升的态势。但中国金融改革还在路上，整个金融体系在资源配置、支付清算、风险管控等方面的功能还未能充分发挥。互联网+金融将互联网技术和金融基本功能结合，将对提升传统金融体系效率，改善金融生态，使金融更好服务实体经济起到重要作用。 首先，互联网金融将更有效地配置相对稀缺的金融资源。小微企业是中国经济中最有活力的实体。根据工信部数据，小微企业约占全国企业数量的 90%，创造约 80%的就业岗位、约 60%的 GDP 和约 50%的税收。但央行数据显示
8、，截至 2014 年底，小微企业贷款余额占企业贷款余额的比例为 30.4%，维持在较低水平。传统信贷模式下，银行对小微企业的贷款成本高。一笔 10 万元小微企业信贷与一笔 1 亿元大企业信贷的流程和操作成本相差无几，但前者的利率远低于后者。因此，商业银行普遍缺乏对小微企业放贷的积极性。解决小微企业融资难，不能简单依靠传统金融的增量，必须依靠全新的信贷理念、信贷模式。基于互联网的小额融资平台，包括 P2P 网络借贷平台、网络众筹、阿里小贷等新型业务模式为小微企业融资拓展了新渠道，也改善了融资服务体验，降低了操作成本，缩短了贷款链条。相比传统模式下，一笔贷款的发放周期在一两个月甚至更久，阿里小贷针
9、对淘宝卖家的贷款具有“3-1-0”特征：3 分钟完成在线申请；1 秒钟获贷；0 人工干预，整个流程实现全自动。互联网+金融将资源配置效率推到了全新高度，在降低金融机构交易成本的同时，也降低了企业的时间成本，在这个高速运转的后工业社会中，为各方参与者争取了更多宝贵时间。 第二，互联网金融将完善支付清算体系。基于互联网技术的现代化支付体系克服了时空约束，加快了资金流动速度，有助于提升支付体系的功能。同时，互联网+金融的支付方式将进一步促进去现金化。无论从理论上还是实践上看，现金使用越多，支付效率越低，现金的使用将使银行被动地增加柜面和自动现金处理设备，商户必须频繁到银行办理存款，中央银行也不得不印
10、制和回笼大量纸币，企业、个人及央行的支付成本都因此增加。麦肯锡研究显示， “金砖四国”因现金交易产生的成本，1/3 由银行承担，1/3 由商户承担。反之，互联网支付有助于降低社会交易成本，并降低金融体系的风险。 第三，互联网金融将推动征信系统的发展。征信系统具有巨大的经济和社会价值。清华大学征信系统对中国经济和社会影响研究报告称，2012 年征信系统拉动中国 GDP 增长 0.33%。如果按照中国经济增长1 个百分点促进 130 万人就业的话，征信系统在 2012 年直接增加 40 多万人就业。互联网金融企业已经在征信方面做了大量有益尝试，阿里巴巴集团为 3 亿实名制用户建立了互联网信用档案，
11、并广泛应用到各条业务线，支撑起了万亿级的电商交易规模。2014 年，该公司推出的芝麻信用业务，将互联网征信服务推上新台阶，将对我国单一依靠央行的征信体系起到有益的补充。 第四，互联网+金融将完善我国的价格发现功能。互联网创造的无边界平台为众多商家和消费者，以及商家之间的竞价提供了最优机制。在这种透明的价格形成机制下，资金价格更及时、准确地反映资金供求关系，进而引导资金的合理流动。同时，互联网+金融将有助于推动利率市场化改革，增强现有金融体系的价格发现能力。 互联网金融更好地服务实体经济 相比于传统金融脱胎于保管和支付业务，互联网金融从实体经济而来，有着更好的实体经济基因。从服务的对象看，互联网
12、金融更多地服务于中小微企业和创业企业。而创业企业的风险系数与一般企业是截然不同的。一般企业面临的风险是可持续经营和成本控制，创业企业的风险更像是二进制的电脑程序，1 代表成功，0 代表失败，失败的代价极为高昂的，传统金融必然无法有效支撑，所以才产生了风险投资。而互联网金融能比风险投资更好地适应创业企业的需求。从经济的角度看，大量的创业企业是经济活力的源泉，也是国民经济竞争力的保证。互联网金融与该类企业的结合，既帮助创业企业发展，也帮助互联网金融企业思考战略产品。从宏观方面看，现行的全球经济体系是高度跨区域、跨时期分布的，传统金融的资源配置方式存在极限问题，即使是国际金融中心的远期市场也无法完全
13、解决资源的跨时期、跨区域配置问题。互联网金融的无地域、无物理网点的网状分散式分布特征可以推动该问题的解决。 互联网金融的广阔前景 互联网金融的未来，或者说整个金融行业的未来都来自于实体经济，要以实体经济为本，更深入的说是以人为本来发展金融，实现“从实体经济中来，到实体经济中去”的闭环。不久的将来，互联网+金融会向着人人金融演变，实现随时随地都有银行跟随的理想。个人金融的低级表现是所有的金融数据和资产可通过统一的入口、统一的账号和统一的界面得到全面管理。用户所需要的各种金融服务都围绕这个统一的入口展开。随着技术的进步和数据的积累，统一账户入口和场景应用会进一步融合，通过复杂的算法和模块化的金融工具组合，实现随身金融服务，在任何地点、任何时间获取金融咨询和金融资源。这种“人本金融”才是整个金融行业的未来，而互联网+金融必然是其中的先行者！
