1、基金称 3000 点短期难逾越 但不乏结构性机会5 月首个交易日，A 股喜迎“开门红” 。 上周（5 月 3日5 月 6日），A 股反复逼近 3000点，最终未能站上 3000点，周跌幅 0.85%，周振幅达 3.14%。 消息面上，有媒体爆料称，养老金管理部浮出水面，有分析表示，养老金入市已经很近了，养老金带来的资金暂且不说，最重要的是稳定市场人心，给市场带来更多的希望。这对蓄势突破的 A股而言，有望成为突破 3000点的催化剂。 近日 A股依旧区间震荡，对市场未来的走势，乐观态度的基金，如中欧和摩根士丹利华鑫基金表示，A 股于 4月未能延续 3月的上涨行情，站在目前时点上看，A 股所处环境
2、较年初更加友好，未来市场信心或趋于稳定。当前市场不乏结构性机会，宏观层面、政策层面不断减少的不确定因素也给投资市场以有力的支撑。尤其是市场一致下调美联储今年加息次数预期，这将缓解市场对于我国资本外流的担忧，我国外汇储备数据和人民币汇率稳定的态势或将能够保持。对 A股市场影响较大的资金外流风险，短期内得到一定程度的缓解，也有利于市场行情的稳定。 持谨慎乐观态度的基金，如国海富兰克林基金表示，市场短期波动主要是资金博弈行为的体现，暂时未出现实质性利空因素，市场整体仍处于震荡格局中，随着市场调整释放风险后，预计市场将开启新一轮缓步上扬。 近期国内信用违约事件频发，摩根士丹利华鑫基金表示，这将推动风险
3、资产重新定价， “资产荒”背景下 A股资产或将受到绝对收益投资者的关注，A 股市场在未来将扮演更加重要的角色，最高层的表态也将有利于稳定市场信心。 对于市场的投资机会，国海富兰克林基金表示，看好通胀受益板块。中欧基金表示，由“供给侧改革” 、商品价格反弹推动的周期股，业绩超预期的中盘成长蓝筹股，以及新能源汽车为代表的有扎实基本面支撑的成长股等。 基金看市 中欧基金：市场不乏结构性机会 2016 年一季度，A 股市场整体上经历了大幅下跌，各主要指数跌幅均超 15%。但中欧时代先锋基金经理周应波表示，当前市场不乏结构性机会，如由“供给侧改革” 、商品价格反弹推动的周期股，业绩超预期的中盘成长蓝筹股
4、，以及新能源汽车为代表的有扎实基本面支撑的成长股等。展望后市，总体上较为乐观，宏观层面、政策层面不断减少的不确定因素也给投资市场以有力的支撑。例如，中国经济自 3月份以来的持续复苏，尽管宏观指标看起来复苏力度不够强，但和市场预期相比，已经好了不少。与此同时，中央继续推进改革的力度超预期，未来中国的发展路径正在清晰化。不确定性的降低，而非增长数据的提振，是市场风险偏好提升的关键。 国海富兰克林基金： 整体仍处于震荡格局中 A 股市场在 3000点左右再现震荡反复，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东表示，市场短期波动主要是资金博弈行为的体现，暂时未出现实质性利空因素，市场整体仍处于震荡格局中，修整
5、之后将重拾升势。宏观经济阶段性企稳、通胀温和回升、利率维持低位这些利好权益市场的逻辑目前基本没有变化，并且短期内来自货币政策和海外因素的挑战并不大。如果分析潜在的风险因素，当前最需要担忧的是债务杠杆过高和坏账率的提升。近期信用债频频爆出违约事件，已经极大挫伤了债市风险偏好，导致债券融资回落甚至可能影响到经济复苏进程。不过，风险目前仍在可控范围内，尚不足以酿成系统性风险。 整体而言，随着投资出现反弹，消费维持平稳增长，经济阶段性复苏有望带动企业盈利水平的回升，对短期 A股市场仍持谨慎乐观的态度。近期市场之所以出现波动，虽然一定程度上是受到债市情绪的波及，但更大原因在于存量博弈市场中投资者心态敏感
6、，更容易放大对潜在风险的担忧。随着市场调整释放风险后，预计市场将开启新一轮缓步上扬。 对于看好的板块和行业，由于目前正处于通胀温和回升的环境，重点配置了一些价格上涨的行业和板块。一方面是受益于经济复苏的周期品，不过考虑到尽管经济数据亮点频出，但复苏的可持续性这一疑问依旧困扰市场，对周期股的操作思路是阶段性持有；另一方面，看好食品饮料板块，食品饮料在通胀环境中往往是表现最佳的板块之一。 摩根士丹利华鑫基金： 市场可能维持区间震荡之势 摩根士丹利华鑫基金表示，A 股于 4月未能延续 3月的上涨行情，站在目前时点上看，A 股所处环境较年初更加友好，未来市场信心或趋于稳定。全球主要央行陆续发声，整体延
7、续着宽松的基调，尤其是市场一致下调美联储今年加息次数预期，这将缓解市场对于我国资本外流的担忧，我国外汇储备数据和人民币汇率稳定的态势或将能够保持。这次会议声明缓解了我国外部风险，尤其是汇率风险，进一步缓解了外汇储备流失的压力。对 A股市场影响较大的资金外流风险，短期内得到一定程度的缓解，也有利于市场行情的稳定。 近期国内信用违约事件频发，从某种角度看，这将推动风险资产重新定价， “资产荒”背景下 A股资产或将受到绝对收益投资者的关注，A股市场在未来将扮演更加重要的角色，最高层的表态也将有利于稳定市场信心。我们认为，目前时点市场多空双方处于弱平衡状态，除非出现较大的变量因素，否则市场可能维持区间震荡之势。
