1、基于 SAS 模型的 KYT 公司财务困境成因分析摘要：KYT 电子科技有限公司是位于广东省中山市三乡镇的一家专业生产、销售硒鼓半成品的科技企业，创建于 2005 年，注册资本为 10万元。经过近十年的经营，KYT 公司走过了一条从快速增长到快速下滑的轨迹，当前财务状况陷入困境。基于 SAS 模型对 KYT 公司的财务困境进行成因分析，以此为同类企业发展提供警戒。 关键词：SAS 财务分析模型；财务困境；财务能力 中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1005-913X（2016）01-0088-02 一、KYT 公司财务困境现状 KYT 公司成立于 2005 年。自成立以来，为了在
2、竞争中占据有利位置，与经销商之间采用了赊销的合作方式来扩大销售，提高销售业绩。而现阶段我国企业之间的诚信度不足，互相拖欠行为严重，使得企业之间形成了连环债务。随着公司销售规模的不断扩大，KYT 公司应收账款的数额也在不断增长，应收款项已经从 2005 年的 6.77 万元增至 2012 年的45.44 万元。2011 年初，KYT 公司因资金周转不足，面临着极大的还款压力，多次向经销商催收账款无果，无力支付原材料款项，与经销商和供应商之间的矛盾不断恶化，到期应付款项已经没有足够现金流来偿还，这在一定程度上影响了公司的正常经营，企业经营举步维艰。截至 2012年，KYT 公司连续三年现金流量入不
3、敷出，陷入了财务困境。 二、 KYT 公司财务困境成因分析 通过采用 SAS 财务分析模型对 KYT 公司进行财务困境成因分析。SAS财务分析模型是指会计人员及利益相关者从企业的战略、会计分析和财务报表三个方面全面详实分析企业财务状况的一种分析方法。选择 SAS财务分析模型的原因：第一，SAS 分析方法不仅分析企业内部财务方面存在的问题，还结合企业所在行业的特点和会计政策的选择等因素进行分析，较为全面和客观。第二，SAS 分析方法全面综合了财务能力、财务结构等多种指标来对企业财务状况进行研究，得出的结论更加科学合理。第三，SAS 分析方法分析公司的竞争策略、会计政策以及财务报表等多方面因素，不
4、仅包含对企业内部环境和外部环境的细化分析，还从财务因素和非财务因素进行深入研究，可以更系统更全面地对 KYT 公司财务困境进行有效地研究，进而挖掘出企业财务困境更深层次的诱发因素。 （一）KYT 公司企业战略分析 1.品牌战略。在通用耗材打印行业中，大多数企业品牌知名度不高，难以形成品牌效应，只能通过价格优势拓宽市场，KYT 公司也是如此。从成立至今，KYT 公司始终以生产通用品牌打印耗材为主，而对于消费者来说，原装耗材更具认可度，通用耗材无论从质量还是售后方面都不具备优势；而一味地降低成本，在某种程度上也意味着利润空间的下降。 2.生产战略。KYT 仅有一条生产线，生产规模受到一定限制。由于
5、公司管理意识差、资金有限，没有采用 ERP 等科学有效的生产管理系统，因此，生产效率较低。从工作人员看，KYT 公司多数员工学历较低，仅有几个专业技术人员，其专业化程度不高。此外，自 2009 年公司进行了新产品的生产与研发，由于未能掌握核心技术以及未能掌握消费者需求，多元化生产使得企业受到重创。 3.营销战略。KYT 公司的营销模式是以经销商为销售对象，虽然公司省去了大部分的广告和销售费用，然而销售环节的增加使得利润分成严重减少。此外，公司为了扩大市场份额，不断降低产品成本，然而由于其生产质量未能得到有效保证，丧失了部分竞争优势。 （二）KYT 公司会计分析 会计分析主要是对会计政策和会计方
6、法的选择和变动的分析。KYT 公司自成立之初便参照企业会计准则对公司进行了会计政策的规范合理化的制定和核算，会计科目规范，会计核算合理，在同行业的信息质量比较中，具有较高的可比性。从 2010-2012 年财务报告中发现，企业整体所应用的会计政策和制度都较为合理规范，符合国家相关法律规定，且遵循了会计核算的基本原则。与此同时，从 KYT 公司的财务报表发现，KYT 公司管理费用 2010 年为 0.6 万元左右，而 2012 年接近 3.4 万元，结合 KYT 公司 2010-2012 年的应付账款情况，分析出 KYT 公司存在着扩张速度与企业资金存量无法匹配的矛盾。 （三）KYT 公司财务报
7、表分析 1.财务能力分析 （1）资本结构分析。资本结构是指企业各种资本构成的比例关系，资产负债率是其中的一个重要指标。一般认为，资产负债率的适宜水平是 40%-60%，如果指标数值过高，债权人可能遭受损失。分析发现，KYT公司连续三年资产负债率都高于 85%，这说明该公司总资产中大部分都是通过借债来筹资的，债权人的资产安全性较低，这不仅降低了企业的信誉度，还增加了企业再贷款的难度；此外，资本结构也反映在企业资金的流动性方面，分析发现，KYT 公司应收账款和存货比重过大，而应收账款率偏低，致使公司流动比率偏高和速动比率偏低，这也是导致 KYT 公司陷入财务困境的原因之一。 （2）偿债能力分析。主
8、要包括现金支付能力、短期偿债能力和长期偿债能力三方面。从现金支付能力看，2010-2012 年 KYT 公司现金流动负债比率为 0.1680、-0.0194、-0.0090，可见，KYT 现金支付能力较弱，现金比率很低且呈现下降趋势，公司几乎不具备用现金支付到期债务的能力；从公司短期偿债能力看，KYT 公司资产流动性比率趋于合理值，一般认为正常值为 1，在监管范围内（流动性比率25%） ，该比率越高，表明资产的流动性越好，运用资产的效率就越高。而结合速动比率因素来看，KYT 公司财务偿债能力较弱，一般来说，速动比率一般应保持在 100%以上，速动比率与流动比率的比值在 1：1 左右最为合适，而
9、 KYT 公司速动比率普遍低于标准值，且与流动比率的比值也都低于 1，企业的短期偿债能力仍然不高；从公司长期偿债能力看，KYT 公司资产负债率较高，公司负债比重较大，2010-2012 年之间的数值都严重超过了正常企业数值，公司长期偿债能力较弱，企业所有者对于偿债风险的承受能力较低，债权人在企业破产时的保证程度较小。 （3）盈利能力分析。盈利能力通过成本费用净利率、主营业务利润率、净资产收益率三个经济效益指标来反映。成本费用净利率反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系。2012 年 KYT 公司成本费用净利率较 2011 年底降低了1.58%，表明 KYT 获利能力下降，对成本
10、费用的控制能力较差；主营业务利润率反映企业主营业务本身的获利能力和竞争能力，是评价企业经营效益的主要指标。KYT 公司 2010-2012 年主营业务利润率各年份数值较低且呈现逐年下降趋势，表明企业盈利能力较弱；而从净资产收益率看，KYT 公司净资产收益率虽然由负数变为正数，但 2011 年之后呈现下降趋势，说明 KYT 公司盈利能力未有提升，内部资产营运效率不高等原因最终导致了企业净资产收益率不理想。 2.财务结构分析 （1）资产质量差。主要表现在：第一，货币资金短缺。货币资金短缺是指企业资金不能够满足正常的生产经营需要。KYT 公司在整个生产经营过程当中，货币资金量的短缺是最为明显的问题。
11、2005 年以后，国家频频出台政策倡导节能环保， “再生喷墨盒技术”以及“环保再生耗材”应运而生。在国家政策的鼓励下，KYT 公司 2009 年初开始研发新技术，拓展新的业务。然而新领域的开发占用了公司大量资金，而新产品短时期内在市场上尚未被大范围接受，导致库存积压过多，资金回流困难。2010 年货币资金为 231 360.84 元，2011 年货币资金量急剧下降，仅为27 145.3 元，截至 2012 年末，货币资金仅有 57 555.39 元。由于货币资金不断减少，资金流转困难，主营业务一度萎靡，市场份额不断减少，销售收入也大规模降低。由此可见，货币资金的短缺直接导致了 KYT 公司逐渐
12、陷入财务困境。第二，应收账款周转率低。公司的应收账款影响着资金使用效率的高低。企业对于应收账款周转率设置的标准值为 3，通常该数值越高越好。2010 年 KYT 公司的应收账款周转率数值仅为 0.77，仅有 2011 年应收账款周转率超过了 3，这说明该公司营运资金过多呆滞在应收账款上，影响了正常资金周转，偿债能力较弱。 （2）负债过度，结构失衡。主要表现在：第一，负债结构不合理。负债结构是指企业各种形式的负债占负债总额的比例关系。KYT 公司连续三年流动负债均大于流动资产和营业现金净流量的加权平均值，说明公司存在负债结构不合理、负债过度的问题。不合理的负债结构不但降低了 KYT 公司的盈利能
13、力，还增加了经营过程中的风险系数，造成了短期偿债困难，一旦出现短期债务集中偿付，就会发生财务困境。第二，负债比例过高。公司的负债比例过高，会增加企业偿债的负担，提高企业偿债成本，并且还会影响企业信用，降低企业的再筹资能力。从 KYT 公司财务指标看，2010-2012 年的流动比率分变为：1.11、1.02、1.04，远远低于生产企业合理的最低值 2，流动比率指标值过低，导致企业短期偿债能力低，企业的生产经营承受巨大的债务压力，这不但导致企业的信誉度下降，还增加了筹措资金的难度。从 KYT 公司负债来源结构看，所占比重最大的是对其他企业的负债。2010-2012 年，该企业的应付账款分别为 7
14、65 144.39 元、2968 246.67 元、4130 708.93 元，分别占流动负债的 97.87%、79.08%、87.39%，这些数据都说明该公司过度负债。过度负债所产生的负面影响包括削弱了 KYT 公司的支付能力，甚至发生支付危机，到期债务无法及时偿付，导致企业产生财务危机。 （3）主营业务收益质量差，竞争力弱。主营业务是企业赖以生存的核心，是企业长远发展的根基所在。KYT 公司在主营业务方面主要表现出的特点是：主营业务成本逐年上升，期间费用不断增加，导致主营业务利润率减少，公司 2010-2012 年的主营业务利润率分别为19.38%、14.90%、14.36%，呈现逐年下降
15、的趋势。 三、结语 通过运用 SAS 财务分析模型从 KYT 公司的企业战略、会计政策以及财务报表三个角度对其进行了财务困境成因分析。通过对企业战略层面的分析发现 KYT 公司行业竞争力较弱，竞争优势不明显；通过对其会计政策和制度的分析发现 KYT 公司会计制度规范且较为合理和适用，会计信息质量与同行业相比可比性较高；通过对其 2010-2012 年的财务报表分析发现 KYT 公司还存在以下问题：资本结构不合理，资产质量低下，盈利能力较低，货币资金短缺，应收账款周转不利，偿债能力较差。因此，为摆脱 KYT 公司的财务困境，公司应注重从保持良好的资本结构、加强应收账款的管理、提高流动资金的使用效率、建立财务困境预警体系、完善财务管理制度、提高人员素质等方面入手，制定有效的措施，从而使公司早日走出困境。 参考文献： 1 汪 慧.企业财务困境理论与财务困境预测D.荆州：长江大学，2012：30-32. 2 吴静芳.SY 公司财务风险分析和管理D.北京：北京交通大学，2010：24-30. 责任编辑：王 ?D
