1、基于价值驱动的财务管理模式分析【摘 要】 作为企业价值形成重要源头的价值驱动因素，对企业价值的形成起到了至关重要的作用。新的理财环境的形成，导致现行的财务管理模式已不适应于当下的新形势，所以建立起新的财务管理模式刻不容缓。本文将对现代企业的价值驱动因素进行概述，分析当前我国财务管理模式的现状，提出基于价值驱动的财务管理模式，以期对企业财务管理提供借鉴。 【关键词】 价值驱动因素 财务管理模式 财务研究 理论分析 企业的财务管理承担着推动企业稳定较快发展的重要使命，对企业生存发展意义重大。在当前的企业财务管理模式中，股东是企业财务管理的价值核心，在企业发展中居于核心地位。随着新的理财环境的转变和
2、人民服务意识的不断深化，这种以股东为核心的财务管理模式，已经不符合社会经济发展的需求。因此，探求新型的财务管理模式是社会发展的必然需求。基于价值驱动的财务管理模式在现有财务管理模式的基础上，从财务管理的目标、管理机制和业务评价体系等方面都进行了不同程度的改进，形成了一种新的财务管理模式，为企业的财务管理提供了便利。 一、价值驱动因素概述 （一）价值驱动因素的概念 价值驱动因素是企业价值的关键因素，对企业的经营管理和财务运营都有着重要的影响。价值驱动因素以价值为基础，关注影响企业价值绩效变动的主要绩效因素，企业价值的变化能够严重影响到企业的发展态势，是企业赖以生存和发展的基础。 （二）企业价值驱
3、动因素的分析 企业价值驱动因素分为财务性和非财务性两类，对价值驱动因素的进行有效的整合和分析，能够帮助企业在运用价值驱动因素进行财务数据的分析与对比，还可以在一定程度上，消除价值驱动因素为企业的长远发展带来的不利影响。 1、财务型企业的价值驱动因素 财务型企业的价值驱动因素包括三种模式，即企业自由现金流量折现模式、MM 模式和 Black-Scholes 模式。企业自由现金流量折现模式，是依据企业的自由现金流量来计算企业价值的方法。企业现金流量是指企业在支付了相关的经营费用和所得税后，向股东和企业债权人支付先进之前的全部现金流量；MM 模式，是资本结构理论中的重要模式。MM 模式的基本观点是负
4、债企业的价值与相同经营风险等级的无负债企业的价值加上赋税节约价值是等同的；Black-Scholes 模式，是运用实物期权定价法对企业价值进行计算的一种方法1。能够将企业股东决策者的意见灵活的运用到对企业价值的计算当中去，将企业所拓展的新业务能够更客观有效地反应出来。 2、非财务型企业的价值驱动因素 非财务性的价值驱动的基本因素，包括资源、技术创新、消费者的价值和企业员工的价值。资源是对企业人力资源、技术资源、网络资源和公共关系资源的总称。资源的垄断，能够对企业的发展起到至关重要的作用；技术创新是企业发展的一个重要方法，企业想要发展的更好就必须进行技术创新，技术创新已经逐渐成为企业的核心竞争力
5、；消费者价值能够体现企业产品和服务的价值，消费者价值也是企业价值的关键驱动因素；作为企业价值创造的劳动力-员工，其员工价值与企业融合的契合度越高，就越能使得企业价值利益实现最大化。 （三）价值驱动因素的性质 1、价值相关性 价值相关性是价值驱动的重要绩效衡量指标，与企业的既定价值形式相关联。企业依据自身的实际情况评估出自身价值的期望，并制定出预期的工作方向和工作目标。 2、部门可控性 企业价值是价值驱动因素进行挖掘的重要起点，重点是部门可控。当在某一部门层面上所分解出来的要素可控时，不需要再对企业价值向下进行分解。这一分解方法可以使该层次部门的工作质量指标得到反映，从而使得对企业的绩效评价更加
6、的客观公正。 3、动态性 绩效衡量作为价值驱动要素的指标，它的存在形式应该是动态的而非存量。对一个企业的一个时点所创造的价值进行评价的这个过程，是没有任何意义的，只有企业选取一个动态的流量指标，才能有效地对这一时段内的绩效进行有效的评价。 二、当下财务管理模式的现状 （一）财务目标具有局限性 在当前的财务管理模式中，始终是以股东的利益作为财务管理的出发点，财务目标是实现股东利益的最大化。这一财务目标有效地维护了股东的基本权益，在一定程度上促进了物质资本价值的升值。但是由于新的市场环境的冲击，这一财务管理模式面临着巨大的挑战，导致企业的经营理念也发生了快速的转变。以股东利益为财务目标的财务管理模
7、式，忽略了为企业创造价值的企业工作人员的基本利益和企业生存和发展的重要支持消费者的基本利益，这样的财务目标不利于企业的长期发展，也难以形成企业的自身优势2。保证股东的利益最大化，在一定程度上牺牲了企业工作人员和消费者的利益，这会导致员工的对企业的忠诚度降低，员工不断流失，使企业运行效率不断下降。同时，也会导致大量的消费者流失，使产品滞留。当前股东利益最大化的财务目标，已不适应当前的经济形势，会使企业目光短浅，只注重短期的利益而断送了企业的发展前景，具有很大的局限性。 （二）财务资源片面化 财务资源作为财务管理的重要对象，对财务管理有着深刻的影响。在我国现行的财务管理资源中，财务资源就是物质资源
8、。由于很多企业受资源观的影响，对物质资源的获取、利用和分配等的不合理，且过分强调对企业物质资源的管理而忽略了其他的有效资源，尤其是战略性的资源。往往对财务资源的配置只关心了企业经济的短期效率，不注重企业的长期发展，没有将企业的自身实际情况相结合，难以将财务资源的效益发挥到最大。随着当下知识经济的不断发展，企业的核心竞争力，已经不断转向人力资源和顾客资源，但可惜的是，当下的很多企业并没有把握住这一核心竞争力。 （三）业绩评价指标倾向性严重 业绩评价是对企业财务目标实际情况的准确考量。在现行的企业财务管理模式中，以股东意志为主导的财务管理模式，使业绩评价指标侧重于股东利润的考量和会计指标。在很多企
9、业中会计指标，已经成为了企业业绩评价的一项重要指标。这一会计评价指标，大都是对企业已经产生的经营结果进行事后的权衡分析，它没有办法对当前的企业价值进行评估和与预算，结果非常滞后，难以对企业的未来业绩和绩效进行评估3。当前，我们需要的业绩评价指标，不仅要将企业的偿还能力指标、营运能力指标、获利能力指标和成长能力指标等分析进去，也要对未来企业的发展进行有效地评估。而当前企业业绩评价指标还都侧重于股东利润的考量和会计指标，只能对企业的业绩上升或下降进行有效地评价，并不能反映出企业未来创造价值的能力和企业未来的发展方向。 （四）财务制度不健全 当前，企业的财务制度存在着许多问题，最常见的问题包括，对专
10、项资金把关不严格、往来款项的管理不当、职能分工不明确和内部稽核制度不完善等。专项资金把关不严，没有在事前将相应资金的使用用途规定好，将所有的项目费用都列为支出费用。不仅如此，在项目资金分配的过程中也存在着不确定性，资金的分配比例十分随意，严重影响了预算结果；往来款项管理不当，没有对往来款项的管理建立相应的管理机制，在对商品进行采购和预支货的过程中，往往企业收款不及时，结算也不及时，容易因责任不清而产生债务方面的纠纷；在大量的企业内，都存早着企业员工职能分工不明确的现象，可能有人身兼数职，形成了兼岗现象，很容易导致资金的滥用；一些企业的内部稽核制度并不完善，依照国家财务制度的相关规定，项目资金的
11、话费需要先进行相关部门的审批后，才能进行审核，但由于这一制度的缺失，很多企业都是直接进行事后的审批，忽略了事前审批的过程，一旦出现差错，将会造成严重的资金损失。 三、基于价值驱动的财务管理模式的理论分析 基于价值驱动的财务管理模式的理论分析，始终是以企业价值作为财务管理的核心，构建基于价值驱动的财务管理模式的理论框架。 （一）以价值为核心 在现行的财务管理模式中，物质资本始终贯穿与财务管理的整个过程，但由于受到新的经济市场的影响，价值逐渐成为了财务管理的核心和重中之重。在现行的财务管理中价值也一直存在。长期以来，企业都以股东的为价值主体，而忽略了价值的存在。财务管理的核心是价值创造，将价值作为
12、财务管理的核心，是适应了经济发展的迫切要求，也是财务管理对自身进行创新和发展的需要。通过资源配置和业绩评价等方面，能够充分的落实企业价值的创造。将企业战略与企业资源配置有效地结合起来，并将价值驱动因素作为落脚点，能够通过有效的管理，发现企业关键利益的相关者价值，从而更好的促进企业价值的快速发展。同时，作为企业价值重要支撑的股东价值、员工价值和消费者价值，对企业的经济增长也有着重要意义。企业的经济增长，需要以来股东的支持、员工的支持和消费者的支持。因此，企业家需要依靠股东价值、员工价值和消费者价值的驱动和支持，保持三者的协调发展。 （二）财务目标为企业价值的增长 企业经营的最终目的，还是为了盈利
13、和自身发展。因此，在日益激烈的市场经济环境中，只有企业不断地盈利与发展，才能使企业更好的生存下去。企业作为盈利机构，想要促进企业财务的不断增长，就必须有企业自身的核心竞争力。企业不断发展壮大，最直接的表现就是企业价值的不断增长，因此，企业价值的增长也成为了财务发展的目标。企业的核心竞争力直接决定了企业价值的增长。在新的市场经济的变化中，人力资源和消费者资源，都成为了企业竞相竞争的资源。为了更好的实现企业的财务目标，财务管理不仅要将股东利益、员工利益和消费者利益考虑进去，还要将市场经济的新形势和新资源考虑进去，使各个价值驱动的主体之间协调发展，以保证企业价值的不断增长。 （三）实现共同利益的价值
14、导向 企业资源的投入，不仅是股东个人的投入，还包括企业员工的劳动创造和消费者的消费带动产品的流动。因此，除了要考虑股东的利益，还要将员工的利益和消费者的利益考虑进去。基础价值驱动的财务管理模式的影响，这些企业资源投入主体之间的关系应当是平等的，各个权利主体之间应该拥有各自的权益和利益，而拥有权益和利益的多少，取决于各个权利主体对企业资源的依赖程度和使用能力。所以，在企业进行发展的过程，也要将员工和消费者作为行为能力的主体来看待，不断重视和提高他们对企业的满意程度，保证实现三者的共同利益4。在一般情况下，这三者的集体利益是相同的，但并不意味着他们的各自的利益导向完全相同，因此企业要将这些特殊原因
15、考虑进去，协调好三者之间的关系。 （四）基于价值驱动的业绩评价体系 业绩评价能够对财务管理系统中的运行效果进行科学有效的检验，它不仅是本次财务管理的终结，也是下次财务管理的开始。基于价值驱动的财务管理模式的财务目标，是保证企业价值的不断增长，而保障企业价值增长的价值驱动因素包括企业股东、企业员工和消费者的满意程度，这就决定了在进行新型的业绩评价体系5。这时应将决定企业价值的驱动因素企业股东、企业员工和消费者作为业绩评价的重点，而并非是对股东利益和会计指标进行评价，保证企业的竞争优势评价体系和企业未来价值的评价体系，结合企业员工和消费者的满意程度和感知程度，来发现企业发展中存在的相关问题，从单一
16、的业绩评价思维向三维的价值驱动业绩评价思维转变。 （五）对财务资源进行大力开发 当下的很多企业，对财务资源的认识都非常的片面化，导致他们无法对财务资源进行有效地开发与利用，使财务功能不断弱化。基于价值驱动因素的财务管理模式，将现行单一式的财务资源转为多向的财务资源。使得财务资源的内容不再局限于对物质资源的追求，还包括了人力资源和顾客资源等在内的有效资源。人力资源，是指企业的公司员工的知识素养和业务能力等方面的综合；顾客资源是企业的忠诚消费者和潜在消费者的资源总称。人力资源和顾客资源，也能够成为企业的核心竞争优势。因此，企业在发展的过程中，不仅要重视企业自身的发展战略资源，也要重视培养和有效地配
17、置人力资源和顾客资源。将财务资源的利用率达到最大化，不断地提高企业的竞争优势。 结束语 市场竞争日益激烈，现代的以股东利益为主的财务管理模式，已经难以适应市场经济的变化，这就要求企业必须从根本上对财务管理模式进行更新与转变，及时的调整企业的战略决策，形成一套与现代化市场经济环境相适应的财务管理模式。基于价值驱动的财务管理模式能够将企业的价值的最大化作为理财目标渗透到企业发展的过程当去，顺应了市场经济发展的需求。因此，我们应当将这一新型的财务管理模式，不断地推广和应用到企业的财务管理当中去，从而有效地提高我国现代企业的经济效益。 【参考文献】 1 张乐君.基于价值驱动的财务管理模式研究J.财经界（学术版），2014，21：234-235. 2 孙坚坚.非营利组织财务管理模式及其选择J.商业会计，2014， （14）：59-61. 3 李小俊.现代企业财务管理模式现状探析J.当代经济，2014，20：112-113. 4 李玉欣，李慧.现代企业财务管理模式探析J.今日财富（金融发展与监管） ，2011，12：90. 5 吴世飞，郑洁.价值驱动要素在企业中的应用J.中国商界（下半月） ，2010，11：1-3.
