1、1无形资产对上市公司经营业绩影响的实证研究摘要：无形资产的数量和质量已成为决定企业核心竞争力大小的重要标志。通过分析无形资产对上市公司经营业绩的影响，得出无形资产对公司经营业绩影响是显著的、正向的，并在此基础上，提出了相适应的建议。 关键词：无形资产 经营业绩 主成分分析 实证研究 1 概述 新经济时代下，创新已悄然成为企业可持续发展的不竭动力，而创新的核心在于无形资产的创新。无形资产是指企业拥有和控制的没有实物形态可辨认的非货币性资产，通常包括：商标权、著作权等。 2 上市公司无形资产现状的统计分析 2.1 样本的选取标准与数据来源 本文选取了 20092011 年在深市 A 股上市的交通运
2、输仓储行业的上市公司的相关样本数据进行研究，剔除了财务数据不完整的公司，最终获得了 132 个有效样本。 文章中使用的相关无形资产的数据来源于巨潮资讯网，数据的分析处理采用 EXCEL 和 SPSS 统计软件。 2.2 上市公司不同年度无形资产发展状况的统计描述 从表 2-1 中可以看出：在 09-11 年间该行业披露无形资产的公司逐年增加，虽然增加的幅度不大，但是也说明公司管理层开始重视无形资2产的价值性。 3 无形资产对公司经营业绩影响的实证研究 3.1 被解释变量的选取 文中选用了销售毛利率、主营业务利润率、净资产收益率、总资产利润率四个指标来衡量企业经营业绩，并运用主成分分析法来评价以
3、上经营业绩指标，得出一个综合业绩评分值 P，作为本研究的经营业绩指标变量。 3.1.1 主成分提取 根据样本公司的销售毛利率、主营业务利润率、净资产收益率、总资产利润率四个指标的数据，通过 SPSS 17.0 的主成分分析功能，得到以下结果，分别见表 3-1、3-2。 由表 3-1 可以得出：从方差贡献总和的特征值可以看出，第一个和第二个因子的累计贡献率为 89.419%个体特征值都大于 1。根据主成分分析累计方差贡献率达到 85%的原则，选取销售毛利率和主营业务利润率为主成分代表原来被解释变量的所有信息。 3.1.2 估计因子得分 由主成分分析过程，可以得出因子得分矩阵如表 3-2 所示：
4、用 X1，X2，X3，X4 分别表示销售毛利率、主营业务利润率、净资产收益率、总资产利润率四个变量，用 F1，F2 表示第一主成分和第二主成分。 3F1=0.436X1+0.427X2+0.145X3+0.242X4 F2=0.148X1+0.123X2+0.927X3-0.271X4 进而对两个主成分 F1，F2 分别以各自的贡献率为权数进行加权平均，从而计算出公司经营业绩的总得分 P=（65.225%F1+24.194%F2）/89.419%，然后以该综合得分作为各公司经营业绩水平的综合指标进行回归分析。 3.2 回归模型建立和分析 本文选用营业利润（OP） 、固定资产净值（PPE） 、无
5、形资产（INTAN） 、资产负债率（CS）以及总资产自然对数（ASSET）为指标，考察无形资产对企业业绩的影响。 3.2.1 提出建设 假设 1：该行业上市公司当年的无形资产对当年的经营业绩的影响起显著正向作用。 假设 2：该行业上市公司当年的无形资产对当期经营业绩的贡献率大于固定资产对当期经营业绩的贡献率。 建立的模型如下： OPt，i=0+1PPEt，i +2INTANt，i+3CSt，i+4ASSETt，i+5OP（t-1） ，i+t，i （3.1） 0 为常数项，1、2、3、4、5 为回归系数；t 表示年度；i 表示样本公司。 3.2.2 实证研究结果及分析 4由表 3-3 得出：这三
6、年期间无形资产对经营业绩的回归系数均显著性通过了 T 检验，表明各年度的无形资产对当期经营业绩的影响是显著的；从表中可以看出假设 1 是成立的，因为各年度的无形资产对经营业绩的回归系数均为正数。同时还可以看出，在 09-11 年间无形资产对经营业绩的回归系数都小于固定资产对经营业绩的回归系数，证明假设 2并不成立。 4 无形资产对经营业绩影响的结论和建议 4.1 研究结论 随着中国经济改革的不断发展，为交通运输仓储业带来很大的发展空间，然而不断上涨的油价又或多或少的阻碍了该行业前进的步伐。企业应当不断创新和进步，增强企业竞争力。根据运输仓储业无形资产对企业业绩影响的实证研究发现，无形资产对企业
7、的经营业绩有正向的、显著的影响，但是贡献程度小于固定资产。 4.2 政策性建议 加强无形资产管理。企业必须对无形资产加强管理，以免流失或损坏，既要保证数量上增加，也要保证质量上的提升，更大程度的发挥无形资产的作用，让更多人知道公司所生产的商品，为企业创造更多的财富。 加强无形资产研发投入和创新。企业一方面可以出售或出租部分无形资产，如专利权、商标权等，以获得更多资本用于自己后续开发或研究：另一方面企业也可以将无形资产作为资本进行投资，实行企业兼并，从而进一步扩张。 5参考文献： 1薛云奎，王志台.无形资产信息披露及其价值相关性研究J.会计研究，2001：4047. 2田昆儒.运输仓储业和信息技术业上市公司无形资产要素与公司业绩的相关性J.现代财经，2008：2328. 3黎玉琴.我国上市公司无形资产与经营业绩关系的实证分析J.经济技术与管理研究，2006：3234. 作者简介： 杨小进（1987-） ，男，江苏泰州人，在读硕士，研究方向为会计学。
