1、1我国旅游企业融资策略研究摘 要：随着我国经济的快速发展，旅游业正处于蓬勃向上的发展态势。但旅游企业融资却存在渠道单一、资金缺乏等问题。为了解决这些问题，旅游企业应促进融资方式的创新，广泛开展融资合作，建立健全旅游信用担保体系和专项基金体系，同时完善融资配套措施，从根本上解决自身融资困难这一短板。 关键词：旅游企业；融资策略；配套措施 中图分类号：F229.27 文献标识码：A 文章编号：1671-9255（2013）04-0028-04 近年来，我国旅游业不断发展，并开始成为国民经济的重要组成部分。旅游产业对资金需求量大且回收周期长，导致其对规模大、周期长、开发性金融工具具有强烈的需求。然而
2、，在当前信贷紧缩的金融环境下，加之金融体制不健全，信贷制度不完善和企业自身的一系列原因，融资难问题日益凸显，这对长期以来在资本市场饱受冷落的旅游业来讲无异于雪上加霜。在竞争激烈的资本市场投资环境下，旅游业的融资能力不够充足，融资渠道狭窄，严重影响了企业的投资和发展后劲。 一、我国旅游业的发展态势 改革开放以来，旅游产业作为第三产业中的重要组成部分，在我国国民经济中的地位日益提升。我国是世界上最大的旅游目的地市场和旅游消费市场之一。根据国务院关于加快发展旅游业的意见 ，到 20152年我国的旅游消费将稳步增长，一年内平均每位城乡居民出游将超过 2次，旅游消费占居民消费总量的比例将达到 10%。另
3、一方面，旅游人数和出游次数的不断提高促使旅游市场规模的扩大。在未来几年，旅游人数将不断扩大，预计到 2015 年，国内旅游人数将达到 30 亿人次，其中入境过夜的游客人数达到 9000 万人次，年均增幅 8%左右。据联合国世界旅游组织预测，到 2020 年，国内旅游人数将达到 47.34 亿人次，中国将成为世界第一大入境旅游接待国和全球最大的国内旅游市场。1旅游业的经济社会效益得到很大提升，每 年新增旅游就业 50 万人。旅游业创造收入年均增长 12%以上，旅游业增加值占 GDP 总值的比重提高到 4.5%，占第三产业增加值的比重达到12%。2预计到 2020 年我国旅游产业整体发展规模和经济
4、效益将达到世界旅游强国水平。 二、我国旅游企业融资存在的问题及原因分析 （一）融资存在的问题 1.旅游企业经营状况“小、散、弱、差” 。目前在全国工商注册的中小旅游企业在全部旅游企业中所占比例达 99%。中小旅游企业总产值和实现利税分别占全国旅游企业的 60%和 40%。这就造成各旅游企业市场占有率低，旅游企业之间竞争混乱，以价格为手段的恶性竞争愈烈，进而降低了旅游企业的盈利能力，制约我国旅游企业价值提升。但是这种局面对我国旅游企业的发展，对旅游企业的集团化、集约化既是机遇又是挑战。 2.融资渠道单一。旅游投资本身属于投资期长，回报期慢的项目，3银行要求的各项硬性指标很难满足。且项目土地为租赁
5、用地，建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、土地证无法拿到，从而满足不了项目贷款的要求。银行融资仅仅局限于流动资金贷款、固定资产支持性贷款。 3.外部融资条件有待改善。企业的外部融资渠道较广，主要包括债券融资、股权融资以及直接或间接的从商业银行、各类投资基金、投资公司和保险公司等金融中介机构中获得资金。目前我国金 融市场机制尚不健全，债券发行的门槛较高，绝大部分旅游企业由于经营管理方面等各种问题还不满足债券发行的条件。 4.资金缺乏，投资规模小。旅游企业由于管理水平不高，还款能力不强，资信水平相对较低，导致融资渠道不畅。同时，一部分旅游企业是由民营企业家投资和自筹资金建立起来的，创办之初，资
6、本投入就不足，资产规模相对较小，生产流动资金和更新改造资金匮乏问题不仅使旅游企业难以维持正常的生产经营，而且严重阻碍了旅游企业的发展壮大。 5.企业信用体系建设落后。大多数旅游企业一直以来在信用体系建设方面投入不够，从银行等中介机构获取贷款的难度较大。我国旅游企业的大部分贷款基本都是用于解决企业临时性的流动资金不足，很少用于扩大企业生产力和相关项目开发。 （二）融资问题产生的原因 1.直接融资渠道单一。在现有的金融资本市场上，直接融资体系包括资金市场和资本市场两大组成部分。目前无论是资金市场还是资本市4场都存在融资渠道单一的问题，在很大程度上制约了以中小旅游企业为主体的旅游企业融资。从资金市场
7、看，旅游企业通过直接融资手段获取外源性资金的渠道十分狭窄：企业债券市场发展缓慢，而且还受制于政府的各种严格管制，发行条件很高，就算是经营业绩十分突出的旅游企业在争取发债融资的配额方面也面临很多困难；其他的如企业间的商业信用以及融资租赁、典当等直接融资渠道，也由于政策体制不完善和传统思想束缚等客观原因，市场发育极其迟缓。从资本市场看，目前主板市场（沪、深两个证券交易所）的准入程序和限制条件都十分严格，加之市场容量有限，绝大部分旅游企业被拒之门外，无法通过主板上市筹集资金，市政旅游投资公司同样面临这种局面。经过多年拟议的，旨在为中小企业融资服务的二板市场（创业板市场）3，自 2011 年 9 月底
8、开放以来，旅游企业进入创业板市场仍很困难。 2.企业自身的原因。就企业本身来说，融资难问题的产生主要因为：现代企业制度和公司治理结构还不够健全和完善，内部人为控制现象在很多企业十分严重；财务管理制度尚不健全，没有建立公开透明的企业财务信息公示制度。可以说我国大多数中小旅游企业，尤其是小微型旅游企业，由于财务管理制度不完善和管理水平低下，过于简单的会计核算方法，再加之不少企业出于各种目的导致企业所有权人故意隐瞒相关信息，从而提供的财务信息不准确，真实性不高，影响银行等金融机构的信用采集和信用评级机构的征信，使银行对企业的预期不明，评价不高，企业获取银行贷款的难度也随之加大。 三、我国旅游企业融资策略
