1、1刍议金融的创新及资本市场的发展摘要：加强金融创新，深化资本市场发展，是促进我国资本市场未来更好参与国际竞争的必要手段。本文从我国金融创新既资本市场发展中的问题入手，分析了如何实现其发展的策略，希望能为我国资本市场发展实践提供参考。 关键词：金融创新 资本市场 问题 策略 我国作为发展中国家中不断崛起的资本大国，在经济转型过程中遇到了两个亟待解决的问题，一是资本短缺制肘经济的更好发展，一是资本配置效率低于发达国家，在竞争中无法发挥自身优势。面对这种现状，努力深化金融创新解决以上两个问题，深化资本市场的发展，就成了我们必须早日解决以促进我国资本市场发展的关键问题。金融创新（financial i
2、nnovation）是通过变更现有的金融体制、增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润，这就是金融创新，它是一个以盈利为动机不断推动资本市场持续深化发展的过程。因此，制定出符合我国资本发展战略的金融创新政策有着极深远的意义。 一、我国金融创新和资本市场存在问题 改革开放后，我国一直在进行市场转型，加强与国内外接轨，实现资本在国内外市场的高效运作，但是目前我们在金融创新及资本市场运作中仍存在以下四个问题： 2（一）创新度缺失 从欧美的成功经验来看，一个成熟的资本市场在资金供给及需求方面应该是不断完善的，能够为投资者提供多样化合理的融资渠道与工具，虽然我国金融创新也一
3、直在加强实践探索，但是以笔者看来，国内的创新大多数过于集中在借鉴欧美成功经验，虽然有一定程度的改良，但是仍旧处在较浅的层次。创新上只涉及皮毛，无法深入我国金融资本市场的运作，结合本土化特点与优势，这种创新注定无法具有长久的生命力，在促进国内资本市场发展商效果也很有限。如果在涉及资本市场的根本性问题与金融工具上不加强探索创新，我国资本市场在日后越来越国际化的局限下，其发展所受的制肘只能更多。 （二）创新动力不足 与发达国家不同，我国的金融市场国有化现象严重，国家银行在金融体系中所占比例过大，这也直接导致了很多金融机构在运作上更倾向于行政化，而不是迎合市场提升从全面提升自身实力出发去进行创新。虽然
4、今年来我国经济金融体制一直在进行改革，但是因深化程度不够，金融行业在市场性上面仍旧缺乏，这就造成了竞争意识与风险意识的缺乏，在金融创新的驱动力上相较欧美大幅度降低。虽然短期内看似毫无问题，但是在日后世界金融市场竞争白热化的情况下，必然是会被淘汰的。 （三）创新进程不平衡 经济发展的不平衡必然会带来资本市场发展上的巨大差距，对于我国来说，金融创新上如何与发达国家比肩确实是一个难题。欧美市场自3由化倾向严重，更偏向于通过市场调节来深化金融创新与改革，但是我国的惯常做法是先以国内发达地区为试点，然后才逐步实现推广，这种步骤直接导致了面对同一种创新机制，我们与发达国家在节奏上也存在不小差距。如何淡化、
5、减轻我国资本市场和金融创新发展中的行政化色彩，在笔者看来，是平衡创新进程，提升创新动力的重要途径。 二、我国资本市场发展策略探究 针对上面所谈的我国金融创新与资本市场所存在的问题，想要实现我国资本市场的长久、稳定、高效发展，更好的实现与国际接轨，笔者认为应该从以下几个方面着手。 （一）战略化发展 我国资本市场浓重的行政化色彩，想要彻底改变这个局面，首先要从观念上深化改革，与国际接轨。只有一改过去计划经济体制下僵化的资本运作观念，才能为市场发展创造更多的可能性。深化观念后，重要的是依据我国资本市场发展情况与需求，制定合理的发展战略计划，才能有更好的实现金融创新的可能。国家是资本市场运作的重要调整
6、者，如何定位好这个角色，在资本运作中发挥促进作用而不是滞后约束作用，还需要在不断的金融创新与资本实践中积累经验，不断探索，最终实现向市场化资本运作的过度，实现资本供给的平衡，资本配置的高效与优化。 （二）市场化发展 市场是检验制度及创新生命力的最好磨刀石。近年来，在国际贸易中我国先后经历了产品倾销、贸易保护主义与国际金融市场上利率上扬4等情况，在国际金融发展中遇到了众多问题，从这些事件出发，如果我国不解除金融抑制，那么在国际市场中将会被发达国家打压得越来越厉害。因此，加速金融资本市场化发展，是我们必须正视和解决的课题。以笔者来看，资本市场的发展首先要实现利率市场化，提升其可调性和传递性，降低风
7、险。 （三）规范化与国际化 金融创新提升了市场监管的难度，因此，顺应创新机制发展，配备更全面、专业的监管机制就显得十分必须，在监管中避免信息的不平衡，资本的违法运作，配合市场模式，在日后就能实现资本市场长久、规范化的运行，对于金融创新的推行和实践力度也会上一个台阶。这是目前我们希望能看到的局面，也是日后想要实现发展的必经过程。国际化是市场未来发展的最典型趋势之一，如何在国际化前提下，更好的调控我国资本市场的运作，需要多方合力，包括降低金融机构运作的行政色彩，提升市场化参与度，金融创新在深度与广度上的探究，在我国战略化机制的引导下，相信未来在国际资本市场中中国的表现能够越来越活跃，越来越优秀。 总之，加强对我国金融创新及资本市场运作中问题的研究，探索更多的有效发展策略，对于促使我国资本市场在未来实现更好的发展具有重要意义。 参考文献： 1熊彼得.经济发展理论M.北京： 商务印书馆，1990 2菲利普?莫利纽克斯.金融创新M.北京：中国人民大学出版社，52003 3张俊旭.论金融创新J.金融财经，2009（3） 4杨丽梅.从我国股票市场的发展历程看改革和创新的作用J.财经论坛，2007（11） 5尚福林.推动中国资本市场稳定健康发展J.中国金融，2009（11） 6孙晓萍.次债危机与我国的金融创新J.财经论坛，2009（1）
