1、浅论中国并购市场的发展现状及趋势【摘要】中国经济国际竞争力不断提升，产业结构逐步提高，产业升级稳步推进，相关政府部门相继出台政策鼓励并购重组。受各种因素影响，2015 年中国并购市场再创新高，活跃度与规模量双双突破历史记录。并购市场呈现出国内并购、海外并购及外资并购齐头并进的趋势。未来中国并购市场将继续延续近几年蓬勃发展的势头。 【关键词】并购市场 现状 趋势 一、近年出台并购政策解读 近年来，中国并购市场呈现蓬勃发展的局面。在国家宏观政策指导方面，相关政府部门相继推出政策鼓励并购重组，2014 年 3 月 24 日，国务院发布关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见 ，从行政审批、交易机制等
2、方面进行梳理，发挥市场机制作用，全面推进并购重组市场化改革。2014 年 5 月 9 日，国务院发布了进一步促进资本市场健康发展的若干意见 ，提出发展多层次股票市场，鼓励市场化并购重组，充分发挥资本市场在企业并购重组过程中的作用，拓宽并购融资渠道，破除市场壁垒和行业分割。2014 年 10 月 23 日，证监会修改并发布了新的上市公司重大资产重组管理办法以及上市公司收购管理办法 ，大幅取消了上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批，体现了“管制政策放松、审批环节简化、定价机制市场化”的特点。2015 年 8 月 31日，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发布关于鼓励上市公司兼并重组、
3、现金分红及回购股份的通知 ，提出在并购重组监管中将进一步简政放权，进一步优化市场化定价机制，鼓励支付工具和融资方式创新，并通过多种方式为并购重组提供金融支持。 二、中国并购市场发展现状概述 在国家政策的大力鼓励、资本市场的鼎力扶持和行业高速发展的大背景下，近几年，我国资本市场运作活跃，大量上市公司通过并购重组，特别是市场化的并购重组进行产业整合，实现了跨越式的发展。中国并购市场呈现出国内并购、海外并购及外资并购齐头并进的趋势。 大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心数据显示：2015 年中国并购市场再创新高，活跃度与规模量双双突破历史记录。2015 年中国并购市场共计完成并购案例
4、2，692 起，同比大涨 39.6%；披露金额的并购案例总计 2，318 起，共涉及交易金额 1.04 万亿元，同比提高 44.0%。其中，国内并购案例共完成 2，409 起，较 2014 年上涨38.7%，披露金额的 2，090 起交易共涉及并购金额 8，145.72 亿元，同比大涨 63.7%；海外并购产生 222 起案例，同比涨幅达 46.1%，披露金额的 184 起案例共涉及金额 1，936.99 亿元，较上年微降 2.8%；外资并购本期完成 61 起，同比出现 52.5%的涨幅，其中披露金额的 44 起案例涉及金额 354.54 亿元，同比增长 22.0%。 三、中国并购市场行业分析
5、 清科研究中心数据显示，从行业来看，IT 行业活跃度跃居首位，共完成案例 352 起，占并购总案例数的 13.1%；在并购规模方面，互联网发生多起大额合并案，位居第一，披露金额的 235 起案例涉及交易额1，455.66 亿元，占总并购金额的 13.9%。VC/PE 相关并购共计 1，277 起，较 2014 年上升 41.4%，披露金额的 1，128 起交易共涉及金额 5，893.39亿元，较去年同期上升 39.9%。 在并购所处领域上，中国企业并购逐渐由传统能源及矿业领域拓展至新兴领域，日渐凸显并购交易资金的筹措能力。中国并购市场规模逐渐膨胀、参与机构日益增多、行业范围不断扩张，为并购基金
6、的发展提供了丰富的标的资源和坚实的市场根基。 下表列举了 2015 年中国并购市场十大最受关注交易。在这十大并购案例中，绝大多数属于新兴产业的并购，如在线旅游、在线婚恋、出行行业等。 表 1 2015 年中国并购市场十大最受关注交易 资料来源：投中集团报告 四、中国并购市场未来趋势分析 从近几年中国并购市场的发展趋势来看，未来几年将继续持续 2015年的上升势头，创造并购市场的新高度。一方面，国家正逐步实施并购重组审核制，从行政审批、交易机制等方面进行梳理，发挥市场机制作用，全面推进并购重组市场化改革。证监会修改并发布的新的上市公司重大资产重组管理办法以及上市公司收购管理办法也体现了“管制政策放松、审批环节简化、定价机制市场化”的特点。另一方面，2016 年产业协同的并购逻辑将进一步演绎深化，注册制落地或促价值投资得到更大重视，基于价值投资和产业整合的并购有望持续升温。经济转型和消费升级将成为并购市场发展的持续动力，跨境并购的热潮仍将延续。 参考文献： 1孟祥宇，李响.当前经济环境下中国企业跨国并购的必然性和存在问题分析J.特区经济，2014， （02）. 2魏亮.全球并购热预示三种可能J.中国金融家，2015， （08）. 3张金鑫，杨阳.中国上市公司并购 2014 年中期报告J.中国经济周刊，2014， （32）.
