1、上市公司开展融资租赁业务研究【摘 要】本文通过对 2015 年 5 月到 2015 年 12 月期间 145 笔上市公司融资租赁交易业务为样本，从租赁方式、保证金收取、手续费收取、租赁利率、融资年限、担保方式、地区分布、行业分布等八个方面进行统计分析，总结分析最新融资租赁行业发展新趋势，为租赁公司业务拓展提供决策参考。 【关键词】上市公司；融资租赁；研究 中国经济自 2013 年以来处于经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期及前期刺激政策消化期的“三期叠加”阶段，金融市场风险逐渐加大。进入 2015 年，虽然整体经济实现了 6.9%的增长，但许多行业发展并不理想，而融资租赁行业却能逆势上扬，在负面
2、因素增多的大环境下，坚定不移地支持实体经济的发展和国家重点基础设施的建设，呈现又快又好的发展态势。整体来说，融资租赁行业在稳增长中发挥了积极作用，在有些城市和地区，融资租赁业已成为推动经济发展的一个强力支撑。 一、融资租赁行业发展现状 随着融资租赁业快速发展，相关行业政策相继出台，监管措施更加透明、完善。2015 年，我国融资租赁行业在监管、法律、税收、会计等方面均取得了较大进展，截至 2015 年 12 月底，全国融资租赁企业总数约为 4508 家，比上年底的 2202 家增加 2306 家；行业注册资金按人民币计算，约合 15165 亿元，比上年底的 6611 亿元增加 8554 亿元；全
3、国融资租赁合同余额约 44400 亿元，比上一年的 32000 亿元增加约 12400 亿元，增长幅度为 38.8%。 在国内经济持续面临下行压力的背景下，融资租赁业逆势上扬，在支持实体经济和基础设施建设等领域发挥了极其重要的作用，在天津、上海、广州等大型城市，融资租赁行业已成为当地经济增长的一个强有力的支撑，特别是一批重点租赁企业在推动金融创新和行业发展中作出了贡献。预计“十三五”期间，中国融资租赁行业有望继续保持 30%40%的增长速度。预计 2016 年第二季度，中国融资租赁业务总量即可超过 5 万亿人民币，从而超越美国成为世界第一租赁大国。 二、上市公司融资租赁业务融资分析 据上市公司
4、公开资料显示，2015 年 5 月到 2015 年 12 月期间国内上市公司通过 145 笔融资租赁交易业务进行融资，从租赁方式、交易结构、地区分布、行业分布等 4 个层面进行统计分析，可以总结分析上市公司以融资租赁方式进行融资的租赁业务发展新趋势，为租赁公司业务拓展方向及交易模式选择提供参考，具体统计数据详见表一、表二。 1.租赁方式分析 在 145 笔融资租赁业务中，直接租赁有 4 笔，厂商租赁仅 1 笔，售后回租与直接租赁相结合的交易模式 1 笔，并有 8 笔未注明租赁类型，其余 131 笔均为售后回租业务。此数据可反映出售后回租是目前我国上市公司在融资租赁交易中比较偏向的租赁方式，通过
5、该租赁方式可盘活已有固定资产，在保留资产使用权的前提下获得所需资金。 2.交易结构分析 （1）保证金 在 145 例上市公司融资租赁交易样本的公告中，交易结构中提及保证金的共有 36 例，经过对此 36 例交易保证金金额的计算和统计，可得出下表所示数据： 由上表统计数据可知，在融资租赁交易中，保证金金额一般介于租赁金额的 0%与 10%之间；但由于样本总量相对偏小，故无法明确确定保证金占比主要是主要集中在 0%5%区域还是 5%-10%区域；较少的公司会选择不设保证金以及保证金占比大于 10%。融资租赁保证金是在租赁合同签订时，作为合同生效的条件之一，由承租人一次性支付给出租人，在合同履行结束
6、时，退还给承租人或用以冲抵最后几期租金。设置保证金可以表明承租人意愿、降低融资比例、控制租赁风险、提高租赁公司内部收益率以及缓解融资企业临时性付租困难，故保证金在融资租赁交易中有着重要作用，极少租赁公司在交易结构中会选择不设置保证金。 （2）手续费 在 145 例上市公司融资租赁交易公告中，明确给出手续费金额的共有 47 例，经过对此 47 例交易手续费金额的计算和统计，可得出下表所示数据： 从上表数据可知，上市公司在进行融资租赁业务时，手续费金额基本小于租赁总金额的 5%，极少数会选择不设手续费以及手续费占比大于5%。手续费是承租人支付的用于对出租人营业费用的补偿。 （3）利率 在融资租赁交
7、易中，利率的大小直接关系到承租人需缴纳的租金多少及出租人的收益率高低。通过对 145 笔上市公司融资租赁交易中利率的观察和分析，发现融资租赁利率大部分在设置在 4.3%-6.4%这个区间中，即为银行同期基准利率上浮 5%30%。通过统计，30%的利率为浮动利率，即租赁利率随同期银行贷款基准利率进行同幅度同方向调整；另外 70%位固定利率。 （4）融资年限 在 145 例上市公司融资租赁交易样本的公告中，明确提到融资年限的共有 132 例，通过对此 132 例交易年限的统计，可得出下表所示数据：由以上表中数据可知，大部分融资租赁业务融资年限在 1-5 年之间，少部分在 5 年以上，极少部分在 1
8、 年以下。 （5）担保方式 在融资租赁交易中，出租人为了避免租赁项目发生损失，基本都要求承租人提供担保。通过对 2015 年 5 月至 2015 年 12 月期间提及担保方式的 71 例融资租赁交易中担保方式的统计，可得出下表所示数据： 通过上表数据可知，连带责任担保是在上市公司融资租赁交易中最常见得担保方式，其次为信用担保。在融资租赁交易中，连带责任担保与一般担保相比担保力度更强，对出租人更有利，但担保人的负担相对较重。 3.业务区域分布分析 通过对样本中 145 笔融资租赁业务的上市公司所在省市的排列统计，可得出以下所示饼图，基本反映从 2015 年 5 月至 2015 年 12 月选择融
9、资租赁业务的上市公司的地理位置分布情况。 若以区域分布 5%和 10%的比例为分界线，由图中数据可知，与租赁公司进行融资租赁交易的 100 多家上市公司或其子公司，大部分来自广东省、山西省及河南省，其次来自江苏省、内蒙古、湖南省、山东省及新疆。这些省市主要位于我国东部地区。故在发展融资租赁业务时，可多向上述省市探寻业务开拓机会。 4.业务行业分布分析 与租赁公司开展融资租赁业务合作的上市公司或其子公司分属不同行业，通过样本涉及上市公司所在行业的统计，可得出以下饼图： 由上图数据可知，进行融资租赁交易的上市公司大部分来自于电力行业，其次来自于化工、钢铁、科研制造等行业。而通过数据统计，在电力行业
10、中，清洁能源行业占比 86%，其中包括水电、光电、风电等，传统火电仅占 14%。随着世界各国对能源需求的不断增长和环境保护的日益加强，清洁能源的推广应用越来越受到国家的重视，因此融资租赁业务可在清洁能源行业寻求一定合作机会。化工、钢铁、科技研发与制造行业也应受到重视。除此之外，医疗健康、节能环保与地产业也存在融资租赁业务机会。 三、总结分析 通过对 2015 年 5 月至 2015 年 12 月 145 例上市公司融资租赁交易样本的统计与分析可知： 1.目前融资租赁行业最常用的租赁方式为售后回租，承租人通过售后回租业务可盘活已有固定资产获得所需资金； 2.融资租赁交易结构设计中，融资年限大部分
11、在 1-5 年之间，为控制租赁风险提高租赁公司内部收益率等出租人会选择向承租人收取一定量的保证金，保证金金额一般在融资租赁本金的 10%以内，此外，承租人会支付对出租人营业费用的补偿，该补偿称为手续费，一般在融资租赁本金的 5%以内，融资租赁交易大部分采用固定利率，利率在 4.3%6.4%区间内；为避免租赁项目发生损失，融资租赁业务中还需担保人为交易提供担保，连带责任担保因担保力度更强、对出租人更有利而在大多数的融资租赁交易中被采用； 3.在地域选择上，广东、山西、河南、江苏、内蒙古、湖南、山东及新疆存在更多融资租赁业务合作的机会； 4.就行业分布而言，融资租赁业务主要分布在清洁能源、化工、钢铁、科技研发与制造、医疗健康及节能环保等行业中。
