1、央行“双率”下调，稳增长再发力中国人民银行决定，自 2015 年 6 月 28 日起有针对性地对金融机构实施定向降准 0.5 观望百分点，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。同时，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率 0.25 个百分点，以进一步降低企业融资成本。 其中，金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 4.85%；一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。 点评：此次货币政策调整主要仍是基于当前经济形势相机抉择做出的判断。尽管近期部分经济指标出现企稳迹象，制造业采购经理人指数（PMI）重回扩张区
2、间，房地产交易量和土地交易趋于活跃，但是当前企业盈利状况未现明显改善，经济下行的压力仍然较大，复苏的势头并不稳固。此次启动定向降准和降息举措，对降低企业融资成本，促进经济持续企稳可以起到积极作用。 前 5 月工业企业利润同比下降 0.8% 国家统计局 6 月 28 日发布的数据显示，1-5 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 22547.6 亿元，同比下降 0.8%，降幅比 1-4 月份收窄 0.5 个百分点。5 月份，规模以上工业企业实现利润总额 5207.1 亿元，同比增长 0.6%，增速比 4 月份回落 2 个百分点。 数据显示，1-5 月份，在规模以上工业企业中，国有控股企业实现利
3、润总额 4603.3 亿元，同比下降 23%；集体企业实现利润总额 192.6 亿元，增长 2.2%；股份制企业实现利润总额 14569.1 亿元，下降 2.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额 5819.4 亿元，增长 5.3%；私营企业实现利润总额 7857.8 亿元，增长 6.2%。 点评：国家统计局工业司何平博士认为，5 月工业利润增速放缓的原因有三个方面，一是销售增速小幅回落；二是投资收益拉动利润增长的作用有所减弱；三是受电力、汽车、酒饮料等行业利润下滑影响明显。 何平表示，尽管 5 月增速有所回落，但工业利润已经连续两个月实现增长，累计利润降幅亦持续收窄。这一方面是因为降息等政
4、策有利于企业减少支出、增加盈利；另一方面则是高技术制造业利润增长较快的缘故。 国家政策力推制造业核心设备国产化 国务院办公厅 6 月 24 日发布关于成立国家制造强国建设领导小组的通知称，为推进实施制造强国战略，加强对有关工作的统筹规划和政策协调，国务院决定成立国家制造强国建设领导小组，统筹协调国家制造强国建设全局性工作，审议推动制造业发展的重大规划、重大政策、重大工程专项等。 据介绍， “国家制造强国领导小组”是“中国制造 2025”战略顶级领导机构， 中国制造 2025的总体思路是坚持走中国特色新型工业化道路，以促进制造业创新发展为主题，加快新一代信息技术与制造业融合为主线，推进智能制造为
5、主攻方向。 点评：这是国家从战略高度推动制造业发展的表现，是继中国制造 2025后的又一措施，未来几年内国家将出台大量配套政策推动制造业积极发展，工业 4.0、核心零部件国产化行业将率先享受政策红利。在此态势下，资本市场也在密切关注中国制造业转型升级中的龙头标杆企业，调研企业新进展。 国务院发文支持 新兴产业板建设或将提速 近日，国务院发布了关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见 。意见明确提出，积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。 据统计，有超过 1200 家中国企业通过红筹模式在境外上市，目前市值达到 2.5 万亿美元
6、，其中新兴企业的市值超过 1.3 万亿美元，仅互联网+企业的市值已超过 6000 亿美元。这些企业中不乏社会影响力强、增长迅猛，对推动产业转型升级、维护国家安全具有战略性意义的优质企业。 点评：有专家表示，国务院发文称推动在上交所建立战略新兴产业板，意味着这一板块的建设有望进一步加快，一方面有利于在海外上市的企业回归 A 股市场，另一方面也有望推动更多的企业通过直接融资的方式发展壮大。 由于境内资本市场包容性不足，导致许多优质的新兴企业赴海外上市，对 A 股市场而言是很大的损失。不过，随着国家政策的陆续出台，有望吸引更多在海外上市的企业回归 A 股。 发改委再批 1261.45 亿元 六大基建
7、工程包稳增长 继 5 月份披露 4600 亿元基建项目之后，国家发改委 6 月 10 日再披露六大工程包，批复新建新疆莎车民用机场、新疆若羌民用机场、黑龙江五大连池民用机场，批复海口美兰国际机场二期扩建工程和中国民航科学技术研究院航空安全实验基地工程。五个民航航空项目，累计投资168.4 亿元。同时挂出的还有新建商丘至合肥至杭州铁路、新建合浦至湛江铁路，两个项目投资分别为 960.8 亿元和 138 亿元。上述项目合计投资额为 1267.2 亿元。 点评：从 5 月份的宏观经济数据来看，消费与出口非常低迷。有专家表示，未来经济增速仍有下行压力，要实现稳增长仍需要依靠投资，而且主要依赖基建投资。
8、在当前稳增长的各项政策组合拳里，促进有效投资的重要性日益凸显。 虽然货币政策连续松动，但货币政策的效果很难较快显现出来。因此，可以预见，国家未来还会保证一定的投资力度。 民营银行申设下放权力，限时审批 中国银监会主席尚福林于 6 月 26 日在国新办召开的专题新闻发布会上表示，即日起，银监会将正式受理符合条件的民营企业开设银行的申请。 为提高申请效率，银监会将申设审批管理台账，推行限时审批制度，自受理之日起 4 个月内做出批准或不批准的决定，比现有法定审批时限缩短了 2 个月。 同日，银监会出台关于促进民营银行发展的指导意见表示，民间资本、国有资本和境外资本等各类资本公平对待、一视同仁，积极鼓励符合条件的民营企业依法发起设立民营银行。 点评：放开民营银行的设立，监管层的目的之一是希望发展小型银行解决小微企业和“三农”融资难、融资贵的问题。尚福林表示，发展民营银行，是希望利用其来自民间、熟悉民企、贴近民众的天然特点，补充银行服务小微企业的不足，进而逐步提升金融服务实体经济的能力。据了解，对于新发起设立民营银行，银监会的要求是鼓励探索创新“大存小贷” 、 “个存小贷”等差异化、特色化经营模式，提高与细分市场金融需求的匹配度。
