1、政府投资项目的 PPP 融资模式探析摘要：我国继续实行稳健的货币政策，政府财政收入难以短期提高，政府投资项目缺乏资金。为此，提出了政府投资项目的 PPP 融资运作模式和运作 PPP 模式时的具体注意事项。 关键词：政府投资项目；PPP 融资模式；特许经营权 中图分类号：D9 文献标识码：A 文章编号：16723198（2015）22020802 1 导言 政府财政收入不能满足城镇化的快速发展，PPP 模式可以有效解决资金问题（中国财政学会公私合作（PPP）研究专业委员会课题组，2014） 。城镇化和人口老龄化使政府无法满足公共品的供给，需要民间资本的加入；PPP 模式的民间资本加入把各方面优势
2、结合在一起，使老百姓的愿望在更优服务下得到更好满足；偏好于长期稳定回报的企业通过 PPP 模式找到发展空间。不仅要把 PPP 看成一种融资需要，更是一种管理模式创新，还是改革的必备（贾康，2014） 。 基础设施建设存在的问题是，投资主体单一，地方政府违规担保获得银行贷款，地方政府债务规模大，资金来源依赖土地财政。通过 PPP模式建设基础设施，可以更好地发挥财政资金的杠杆作用（中国财政学会公私合作（PPP）研究专业委员会课题组，2014） 。PPP 模式是农村基础设施建设的一种重要经营管理模式，PPP 模式可以提高农村基础设施的经营管理效率（中国财政学会公私合作（PPP）研究专业委员会课题组，
3、2014） 。唐祥来（2012）用动态面板数据模型研究后得出农业基础设施PPP 项目的投资量与上一期投资量正相关，与农业生产力水平负相关，与人均 GDP 正相关，与上一年贷款利率负相关，与农业人口正相关。 廉租房有三种 PPP 模式，即 BT 模式、土地“拼盘开发”和政府按揭；公租房有两种 PPP 模式，即 BOT 模式和与私人持有者合作（中国财政学会公私合作（PPP）研究专业委员会课题组，2014） 。与廉租房相比公租房更适合采用 PPP 模式（邓小鹏，2012） 。保障房建设体系由项目公司的组建、融资体系和建设体系组成，核心是既是融资主体也是建设主体的项目公司。利益相关者实现了各自利益，政
4、府将保障性住房作为长期资产，将住房保障银行作为融资机构，私人机构获得利益。PPP 模式整合了保障房建设中的资金需求和建设需求（该国凤，2013） 。 伙伴关系、利益共享、风险分担是 PPP 的三个特征，政府要加快 PPP的法律法规体系建设，培育契约精神，创新 PPP 的支持模式，建立 PPP的监督管理机制（刘薇，2015） 。我国实践中的 PPP 运作方式有股权方式、分工合作方式、特许经营方式和购买公共服务方式，其中的股权方式又可分为国有股权转让和公私合资入股（陆晓春，2014） 。 值得一提的是孙慧（2013）创造性地提出，为了解决城乡一体化建设中 PPP 项目收益不足的问题，更好地吸引民间
5、资本投资政府项目，可以选择将非赢利项目与赢利项目捆绑运行。项目的资金流转有获得贷款、移交政府、建设运营产生收益三个时期。选择赢利性项目要从资源独享、收益和制度三个方面考虑。 杨卫华（2014）从所有权转移效益、经营权控制程度、公司合作程度的三维框架内，提出选择 PPP 模式的三条路径，为政府选择 PPP 模式提供依据。 目前对 PPP 模式的研究和应用尚处于初级阶段，本文拟做一初步探析。 2PPP 融资项目的分类 PPP 的分类在各个国家有不同的表达形式，在我国主要有三类： 外包：项目由政府投资，私人机构承包一部分或全部项目，政府最后给私人机构收益。此类型的私人机构风险小。 特许经营：项目由政
6、府和私人共同投资，政府授予私人机构特许经营权，私人机构通过提供公共服务获得利润，到期后政府收回经营权。双方共同分担风险。 私有化：项目部分或全部由私人部门投资，私人机构通过收费获得盈利，项目部分或全部所有权归私人所有。私人机构的风险大。 3 运作 PPP 模式时的具体注意事项 PPP 的运作在我国还不规范，需要相关单位的积极参与才能更好地发挥其融资优势。 （1）政府建立专门的机构管理 PPP 项目。制定专门的 PPP 规章制度，评估项目、管理合同，规范 PPP 模式的运作，培养 PPP 的专业人才，降低项目的融资风险。 （2）政府要着眼长远。不仅是在政府投资所需的资金遇到困难时要引进私人机构的
7、资金，同时还要作为一项长期的融资制度执行下去，在引进民间资金的同事也要学习私人机构的先进的管理经验。 （3）坚持市场化的公开招标方式，招标过程对外公开，选择优秀的、对社会有一定责任心的民营投资者。 （4）合作双方不以利润最大化为目标，合理制定并及时调整公共品的服务价格，使项目对私人机构既有利可图又保护群众对公共品的使用，兼顾私人机构的盈利和群众的消费能力。 （5）政府要制定相关制度界定政府和私人机构各自承担的风险和收益，政府和私人机构是平等的伙伴关系，同时又要监督并确保项目的建设、改造、维护质量。 （6）政府要在各种相关政策上（如税收和银行贷款）支持私人机构对公共品的投入，激励私人机构的参与积
8、极性。 （7）相关专家、审计部门、会计事务所、律师事务所介入，监督并保障政府和私人机构的权益。 （8）采用多样化融资方式，鼓励社保基金参与 PPP 项目融资。 参考文献 1中国财政学会公私合作（PPP）研究专业委员会课题组，贾康，孙洁.公私合作伙伴机制：城镇化投融资的模式创新J.经济研究参考，2014， （13）. 2贾康.发挥 PPP 模式在改革创新中的正面效应J.地方财政研究，2014， （9）. 3中国财政学会公私合作（PPP）研究专业委员会课题组，贾康，孙洁.我国基础设施建设急需采用 PPP 模式J.经济研究参考，2014， （13）. 4中国财政学会公私合作（PPP）研究专业委员会课
9、题组；贾康；孙洁.社会主义新农村基础设施建设中应积极探索新管理模式PPPJ.经济研究参考，2014， （13）. 5唐祥来，杨娟娟.农业基础设施建设 PPP 模式的投资激励决策机制J.农业技术经济，2012， （10）. 6中国财政学会公私合作（PPP）研究专业委员会课题组，贾康，孙洁.运用 PPP 机制提供保障性住房的建议J.经济研究参考，2014， （13）. 7邓小鹏，袁竞峰，李德智.保障性住房 PPP 项目模式探析J.现代管理科学，2012， （12）. 8该国凤，丁莉.基于 PPP 模式的保障性住房建设体系J.财经问题研究，2013， （10）. 9刘薇.PPP 模式理论阐释及其现实例证J.改革，2015， （1）. 10陆晓春，杜亚灵，岳凯，李会玲.基于典型案例的 PPP 运作方式分析与选择兼论我国推广政府和社会资本合作的策略建议J.财政研究，2014， （11）. 11孙慧，宁玉玺，张逸婷.城乡一体化建设中捆绑赢利性项目的PPP 模式分析J.天津大学学报，2013， （11）. 12杨卫华，王秀山，张凤海.公共项目 PPP 模式选择路径研究基于交易合作三维框架J.华东经济管理，2014， （2）.
