本科生毕业论文《中小型企业筹资风险管理及防范浅析》.doc

1、河 南 财 经 学 院 成 功 学 院 本 科 生 毕 业 论 文中 小 型 企 业 筹 资 风 险 管 理 及 防 范 浅 析院 系 名 称 管 理 学 系姓 名 学 号 专 业 会 计 学指 导 教 师 讲 师2010 年 5 月 15 日I摘 要随 着 社 会 经 济 的 不 断 发 展 ， 中 小 型 企 业 在 现 代 社 会 经 济 中 的 贡 献 也 越 来 越 大 。 但 是中 小 型 企 业 的 发 展 所 离 不 开 的 资 金 问 题 却 一 直 没 有 得 到 根 本 性 的 解 决 。 中 小 型 企 业 主 要解 决 资 金 问 题 的 方 式 是 进 行 筹 资

2、。 筹 资 对 企 业 发 展 来 说 ， 无 疑 是 一 把 双 刃 剑 ， 正 确 的 筹资 对 企 业 来 讲 是 护 身 的 武 器 ， 错 误 的 筹 资 对 企 业 来 说 则 是 一 把 自 杀 的 利 器 ， 这 其 中 起 到关 键 作 用 的 就 是 筹 资 风 险 。 本 文 通 过 对 筹 资 风 险 概 念 的 了 解 ， 中 小 型 企 业 筹 资 现 状 ， 分析 中 小 型 企 业 筹 资 风 险 的 成 因 ， 最 终 得 出 中 小 型 企 业 对 筹 资 风 险 的 防 范 措 施 。关 键 词 ： 中 小 型 企 业 ； 筹 资 风 险 ； 筹 资 风

3、险 防 范IIAbstractWith the development of social economy, small and medium enterprises in the modern economy in the contributions is also growing. However, the development of small and medium enterprises can not do without funding, it has never been solved. SMEs mainly to solve the funding problem is t

4、he way to raise funds. Financing of enterprise development is undoubtedly a double-edged sword, the right financing the enterprise, protect body weapons, the wrong financing of the enterprises is a suicide weapon, of which play a key role is funding risk. Based on the understanding of the concept of

5、 risk financing, financing for small and medium enterprises, analyzed the causes of risk financing for small and medium enterprises, small and medium enterprises eventually obtained financing risk prevention measures. Key Words: small and medium enterprises, risk financing, financing risk prevention

6、 measures1目 录1 引 言 .11.1 选 题 的 背 景 和 意 义 .11.2 文 献 综 述 .11.3 文 章 的 内 容 与 结 构 .22 筹 资 风 险 概 述 .32.1 筹 资 风 险 的 涵 义 .32.1.1 筹 资 的 概 念 .32.1.2 筹 资 风 险 的 涵 义 .32.2 筹 资 风 险 的 特 征 .32.2.1 风 险 的 客 观 性 .32.2.2 风 险 的 不 确 定 性 .32.2.3 风 险 的 部 分 可 控 性 .42.2.4 风 险 的 双 重 性 .42.3 筹 资 风 险 的 分 析 .42.3.1 分 析 企 业 盈 利 能

7、 力 及 其 稳 定 性 .42.3.2 分 析 企 业 偿 债 能 力 及 其 可 靠 性 .42.3.3 分 析 企 业 资 本 结 构 及 其 稳 健 性 .42.3.4 分 析 企 业 资 金 分 布 及 其 合 理 性 .52.3.5 分 析 企 业 成 长 能 力 及 其 持 续 性 .53 中 小 型 企 业 筹 资 风 险 的 现 状 .63.1 中 小 型 企 业 筹 资 的 渠 道 .63.1.1 利 用 商 业 信 用 筹 资 .63.1.2 银 行 借 款 .63.1.3 其 他 筹 资 方 式 .63.2 中 小 型 企 业 筹 资 渠 道 的 现 状 .63.2.1

8、 利 用 商 业 信 用 筹 资 现 状 .73.2.2 银 行 借 款 的 现 状 .73.2.3 其 他 筹 资 方 式 的 现 状 .83.3 党 和 政 府 对 中 小 型 企 业 筹 资 的 关 心 .824 中 小 型 企 业 筹 资 风 险 的 成 因 .94.1 中 小 型 企 业 筹 资 风 险 的 外 因 .94.1.1 预 期 现 金 流 入 量 和 资 产 的 流 动 性 的 不 确 定 .94.1.2 企 业 经 营 活 动 的 成 败 .94.1.3 金 融 市 场 .94.2 中 小 型 企 业 筹 资 风 险 的 内 因 .94.2.1 企 业 定 位 不 准

9、， 超 常 规 发 展 的 筹 资 过 度 ， 负 债 规 模 大 .94.2.2 负 债 的 利 息 率 .104.2.3 不 懂 财 务 ， 违 背 规 律 .105 中 小 型 企 业 筹 资 风 险 的 防 范 措 施 .115.1 建 立 有 效 的 风 险 防 范 机 制 .115.2 科 学 投 资 ， 提 高 负 债 资 金 的 使 用 效 益 .115.3 树 立 风 险 意 识 .115.4 加 强 财 务 预 算 管 理 ， 选 择 适 当 的 筹 资 时 间 .125.5 选 择 合 适 的 外 汇 工 具 ， 避 免 汇 率 变 动 引 起 的 筹 资 风 险 .12

10、11 引 言1.1 选 题 的 背 景 和 意 义随 着 我 国 社 会 主 义 经 济 飞 速 发 展 ， 中 小 型 企 业 已 成 为 国 民 经 济 的 重 要 组 成 部 分 ， 中小 企 业 在 经 济 运 行 中 的 一 些 独 特 功 能 ， 如 充 当 经 济 增 长 引 擎 、 创 造 就 业 机 会 等 为 中 国 各界 所 认 可 。 中 小 型 企 业 在 保 证 国 民 经 济 健 康 发 展 ， 推 动 技 术 创 新 和 增 加 就 业 机 会 方 面 发挥 着 越 来 越 重 要 的 作 用 。中 小 企 业 创 建 时 就 必 须 筹 集 到 可 以 设 立

11、 企 业 所 必 需 的 初 始 资 本 ， 中 小 企 业 要 想 扩 大生 产 规 模 ， 提 高 经 济 效 益 ， 就 必 须 要 筹 措 资 金 ， 但 无 论 是 以 何 种 方 式 进 行 的 资 金 筹 措 ，都 存 在 着 一 定 的 风 险 。 风 险 越 大 所 得 到 的 回 报 也 就 越 大 ， 只 要 对 风 险 管 理 得 当 ， 就 可 以顺 利 规 避 风 险 ， 达 到 企 业 的 经 济 效 益 。 但 在 市 场 经 济 条 件 下 ， 由 于 市 场 行 情 的 瞬 息 万 变 ，中 小 企 业 之 间 的 竞 争 日 益 激 烈 ， 都 可 能 导

12、 致 决 策 失 误 ， 管 理 措 施 失 当 ， 从 而 使 得 筹 集 资金 的 使 用 效 益 具 有 很 大 的 不 确 定 性 ， 由 此 产 生 了 筹 资 风 险 。筹 资 风 险 是 指 企 业 因 借 入 资 金 而 产 生 的 丧 失 偿 债 能 力 的 可 能 性 和 企 业 利 润 的 可 变 性 。负 债 经 营 是 现 代 中 小 企 业 的 主 要 经 营 手 段 之 一 ， 运 用 得 当 会 给 中 小 企 业 带 来 收 益 ， 成 为发 展 经 济 的 有 力 杠 杆 。 但 是 ， 负 债 筹 资 如 果 运 用 不 当 ， 则 会 使 中 小 企 业

13、 陷 入 困 境 ， 甚 至会 将 中 小 企 业 推 到 破 产 的 境 地 。 因 此 ， 中 小 企 业 对 负 债 经 营 的 风 险 应 有 充 分 的 认 识 ， 必须 采 取 防 范 负 债 经 营 风 险 的 措 施 。1.2 文 献 综 述企 业 的 筹 资 风 险 又 称 财 务 风 险 ， 是 指 企 业 因 借 入 资 金 而 产 生 的 丧 失 偿 债 能 力 的 可 能性 和 企 业 利 润 （ 股 东 收 益 ） 的 可 变 性 。 企 业 在 筹 资 、 投 资 和 生 产 经 营 活 动 中 各 环 节 无 不承 担 一 定 程 度 的 风 险 。 企 业 承

14、 担 风 险 程 度 因 负 债 方 式 、 期 限 及 资 金 使 用 方 式 等 不 同 ， 而面 临 的 偿 债 压 力 也 有 所 不 同 。 因 此 ， 筹 资 决 策 除 规 划 资 金 需 要 数 量 ， 并 以 合 适 的 方 式 筹措 到 所 需 资 金 以 外 ， 还 必 须 正 确 权 衡 不 同 筹 资 方 式 下 的 风 险 程 度 ， 并 提 出 规 避 和 防 范 风险 的 措 施 。李 霞 (2010） 在 筹 资 风 险 防 范 分 析 文 中 分 析 ， 筹 资 风 险 存 在 的 主 要 原 因 是 投 资效 益 的 不 确 定 性 ， 即 投 资 风 险

15、 的 存 在 ； 资 本 结 构 的 不 合 理 ； 筹 资 过 程 中 ， 缺 乏 信 誉 ， 产生 道 德 风 险 ； 模 式 化 经 营 管 理 的 缺 失 等 。顾 建 强 (2009） 在 企 业 筹 资 风 险 成 因 分 析 及 对 策 中 ， 建 议 通 过 建 立 有 效 的 风 险防 范 机 制 、 科 学 投 资 ， 提 高 负 债 资 金 的 使 用 效 益 、 树 立 风 险 意 识 、 加 强 财 务 预 算 管理 ， 选 择 适 当 的 筹 资 时 间 等 方 式 规 避 筹 资 风 险 。21.3 文 章 的 内 容 与 结 构负 债 筹 资 是 现 代 中 小

16、 型 企 业 的 主 要 筹 资 方 式 之 一 ,也 是 中 小 型 企 业 普 遍 采 用 的 筹 资方 式 。 有 负 债 就 会 有 筹 资 风 险 ,风 险 如 果 没 有 很 好 的 控 制 ， 对 企 业 尤 其 是 对 生 存 能 力 较低 的 中 小 型 企 业 将 是 毁 灭 性 的 打 击 。 本 文 采 用 了 规 范 研 究 方 法 ， 介 绍 了 我 国 中 小 型 企 业的 发 展 及 现 状 ， 对 中 小 型 企 业 发 展 过 程 中 筹 资 的 风 险 进 行 研 究 ， 分 析 中 小 型 企 业 筹 资 风险 发 生 的 成 因 ， 并 提 出 针 对

17、 于 研 究 出 的 每 一 个 成 因 进 行 规 避 、 防 范 的 方 法 和 一 些 建 议 。本 文 分 为 五 个 部 分 ：第 一 部 分 ： 说 明 中 小 型 企 业 筹 资 风 险 管 理 及 防 范 研 究 的 背 景 及 意 义第 二 部 分 ： 筹 资 风 险 的 概 念 及 分 析第 三 部 分 ： 中 小 型 企 业 筹 资 的 现 状第 四 部 分 ： 分 析 中 小 型 企 业 筹 资 风 险 的 成 因第 五 部 分 ： 中 小 型 企 业 筹 资 风 险 的 防 范 措 施32 筹 资 风 险 概 述2.1 筹 资 风 险 的 涵 义2.1.1 筹资的概念

18、企 业 筹 资 是 指 企 业 作 为 筹 资 主 体 根 据 其 生 产 经 营 、 对 外 投 资 和 调 整 资 本 结 构 等 需 要 ，通 过 筹 资 渠 道 和 金 融 市 场 ， 运 用 筹 资 方 式 ， 经 济 有 效 的 筹 措 和 集 中 资 本 的 活 动 。任 何 企 业 从 创 建 到 生 存 发 展 的 整 个 过 程 都 需 要 筹 集 资 本 。 在 企 业 最 初 建 立 时 就 需 要筹 资 ， 这 是 设 立 一 个 企 业 必 须 的 初 始 资 本 。 在 生 存 发 展 过 程 中 还 要 维 持 一 定 的 规 模 ， 或者 是 扩 大 规 模

19、的 生 产 经 营 。 这 些 发 展 和 变 化 往 往 需 要 追 加 筹 资 。而 中 小 型 企 业 的 筹 资 更 多 的 是 为 其 生 产 经 营 而 进 行 的 筹 资 。 而 企 业 在 进 行 筹 资 时 是要 把 握 效 益 性 、 合 理 性 、 及 时 性 、 合 法 性 等 原 则 的 。2.1.2 筹资风险的涵义筹 资 风 险 是 指 企 业 在 经 营 活 动 中 与 筹 资 有 关 的 风 险 ， 是 指 企 业 因 借 入 资 金 而 产 生 的丧 失 偿 债 能 力 的 可 能 性 和 企 业 利 润 的 可 变 性 ， 甚 至 导 致 企 业 破 产 的

20、 风 险 。企 业 为 了 能 够 筹 集 更 多 的 资 金 ， 扩 大 生 产 经 营 规 模 ， 提 高 经 济 效 益 。 就 必 须 为 得 到了 更 多 的 资 本 付 出 代 价 ， 这 就 增 加 了 按 期 还 本 付 息 的 筹 资 负 担 。 这 个 负 担 会 带 来 很 大 的不 确 定 性 。 以 前 债 务 的 偿 还 以 及 筹 资 后 支 付 了 更 多 的 利 息 企 业 利 润 的 情 况 都 不 确 定 。企 业 采 用 不 同 的 筹 资 方 式 所 承 担 的 风 险 程 度 是 不 同 的 ， 所 以 企 业 在 进 行 筹 资 时 ， 对于 筹

21、资 方 式 的 选 择 尤 为 重 要 。2.2 筹 资 风 险 的 特 征筹 资 风 险 一 般 都 具 有 一 下 性 质 特 征 ：2.2.2 风险的不确定性无 论 企 业 是 否 愿 意 ， 风 险 是 客 观 存 在 的 。 不 能 消 灭 ， 只 能 规 避 。2.2.2 风险的不确定性筹 资 风 险 的 各 种 风 险 因 素 会 随 着 周 围 环 境 的 变 化 而 变 化 ， 我 们 不 能 从 总 体 上 完 全 认识 和 把 握 其 中 的 变 化 规 律 ， 故 对 于 风 险 主 体 来 说 风 险 具 有 相 对 不 确 定 性 。42.2.3 风险的部分可控性企

22、 业 可 以 通 过 风 险 识 别 来 判 断 某 种 风 险 发 生 的 概 率 和 风 险 造 成 的 不 利 影 响 的 程 度 ，并 通 过 适 当 节 技 术 来 回 避 风 险 ， 或 控 制 风 险 发 生 导 致 不 利 影 响 的 程 度 。2.2.4 风险的双重性风 险 具 有 双 重 性 ， 一 方 面 能 够 给 企 业 带 来 企 业 所 渴 求 的 风 险 收 益 ， 另 一 方 面 又 能 给企 业 带 来 损 失 发 生 的 可 能 性 。2.3 筹 资 风 险 的 分 析筹 资 风 险 的 分 析 就 是 对 “不 确 定 性 ”的 一 种 判 断 。 筹

23、资 风 险 分 析 通 常 包 括 以 下 几 个方 面 ：2.3.1 分析企业盈利能力及其稳定性盈 利 能 力 是 企 业 经 营 和 理 财 业 绩 的 主 要 方 面 ， 是 企 业 生 存 和 发 展 的 基 础 。 一 个 健 康企 业 其 偿 债 资 金 一 般 来 源 于 其 盈 利 ， 而 非 负 债 资 金 ， 这 样 企 业 才 有 能 力 抗 击 各 种 风 险 ，有 实 力 迅 速 补 偿 风 险 造 成 的 各 种 损 失 ， 否 则 企 业 将 不 堪 一 击 ， 随 时 面 临 着 破 产 、 倒 闭 的风 险 。 分 析 一 个 企 业 的 盈 利 能 力 不

24、能 仅 看 一 至 两 个 会 计 年 度 ， 因 为 一 至 两 个 会 计 年 度 仅仅 反 映 了 企 业 的 短 期 经 营 成 果 ， 要 客 观 地 判 断 企 业 持 续 稳 定 的 获 利 水 平 和 创 造 能 力 就 要将 其 若 干 年 度 的 盈 利 情 况 进 行 比 较 分 析 。 因 此 ， 盈 利 能 力 分 析 是 判 断 企 业 是 否 存 在 筹 资风 险 的 前 提 条 件 。2.3.2 分析企业偿债能力及其可靠性企 业 经 常 要 靠 举 债 筹 集 其 所 需 的 资 金 ， 尤 其 是 中 小 型 企 业 这 样 自 有 资 金 不 多 的 。 如

25、果 企 业 生 产 经 营 活 动 能 够 正 常 进 行 ， 能 够 及 时 归 还 债 务 本 息 ， 就 不 会 造 成 筹 资 风 险 ， 并且 企 业 还 能 从 举 债 经 营 中 得 到 盈 利 ； 但 如 果 缺 乏 按 时 偿 还 债 务 的 准 备 和 能 力 ， 便 会 陷 入“举 债 再 举 债 债 上 加 债 ”的 恶 性 循 环 中 ， 以 致 危 及 企 业 的 生 存 。 这 也 说 明 偿 债能 力 分 析 也 是 判 断 是 否 存 在 筹 资 风 险 的 一 个 重 要 方 面 。2.3.3 分析企业资本结构及其稳健性企 业 进 行 正 常 的 生 产 经

26、 营 活 动 必 须 拥 有 一 定 资 本 金 ， 企 业 最 初 通 过 最 初 资 本 金 的 运用 获 得 盈 利 和 积 累 ， 以 扩 大 和 增 强 企 业 的 实 力 。 企 业 想 更 大 的 扩 大 实 力 ， 就 要 筹 集 更 多的 资 本 金 。 企 业 资 本 金 不 仅 要 有 稳 定 的 来 源 ， 同 时 要 有 合 理 的 构 成 。 满 足 企 业 生 产 经 营的 需 要 ， 符 合 企 业 发 展 方 向 ， 体 现 稳 健 经 营 、 减 少 风 险 的 原 则 ； 反 之 如 果 企 业 资 金 来 源及 构 成 混 乱 ， 企 业 的 内 部 功

27、 能 便 会 减 弱 ， 各 种 风 险 便 会 滋 生 、 蔓 延 。52.3.4 分析企业资金分布及其合理性企 业 筹 集 到 更 多 的 资 金 就 要 把 它 放 到 合 适 的 环 节 中 ， 使 之 得 到 充 分 的 利 用 。 这 也 就是 说 ， 加 快 企 业 资 金 周 转 速 度 ， 以 最 少 的 资 金 量 获 得 最 大 的 收 益 ， 使 企 业 增 强 抗 风 险 的能 力 。 一 旦 企 业 的 资 金 在 某 个 环 节 出 现 停 滞 ， 就 会 引 起 其 整 体 经 营 状 况 发 生 恶 化 ， 进 而引 发 财 务 风 险 。2.3.5 分析企业成长能力及其持续性成 长 能 力 是 指 企 业 生 产 经 营 发 展 后 劲 和 持 续 力 ， 包 括 企 业 生 产 经 营 的 安 全 性 、 盈 利性 、 应 变 性 和 竞 争 力 及 抗 风 险 能 力 。 一 般 来 说 ， 成 长 性 好 的 企 业 抗 风 险 能 力 强 ， 在 激 烈竞 争 中 立 于 不 败 之 地 。 所 以 增 强 企 业 的 成 长 能 力 也 是 抵 御 风 险 的 好 方 法 。