1、1“空调很冷，冰箱难销”致白电行业入寒冬 青岛海尔“互联网+”棉衣加身“海尔，中国制造” 。作为世界级白电行业的领军企业，曾经的广告语深入人心，青岛海尔股份有限公司（以下简称“海尔” ）也成为中国制造业的代表之一，推行全球化战略。 但受到行业竞争压力增大、短期需求下滑的影响，海尔营收增速自2014 年四季度开始出现下滑。与之相伴随，公司净利润也出现一定萎缩，半年报仅同比增长 2%。 作为行业“老大哥” ，公司中报营收出现一定幅度下滑的具体原因为何？随着行业需求下滑、补贴政策的结束，公司未来的发展方向又是什么？为了帮助投资者更好地了解公司的经营情况， 投资者报记者于近日赴实地对公司进行了采访。
2、行业整体经营难度在加大 “今夏空调卖的很冰冷” 、 “冰箱行业销量下滑亟待整合”等见诸媒体的标题是对 2015 上半年白电行业的真实写照，而作为行业老大，海尔也未能独善其身。 据 Wind 数据显示，海尔上半年实现营业收入 419 亿元，同比下降10.8%；归母净利润 26.3 亿元，同比增长 2.0%，而上一次海尔中报下滑还要追溯至 2009 年。为何公司在 2015 年中报会出现约 10%的下滑呢？ 对此，公司表示：“业绩下滑主要受去年同期出售海尔章丘电机和2海尔特种电器两个子公司的影响，扣除该影响营收同比下降约 5%；归母净利润同比增长约 5%（考虑股本变动因素） 。 ” 据中怡康数据显
3、示， “2015 年上半年冰箱、空调等白色家电的销售量同比均出现一定下滑，但部分品种受益于产品升级带来的售价提高，零售额下滑幅度有限。其中，冰箱零售额同比下降 2.1%，而空调销售受到价格战影响，零售额下滑幅度高达 9.0%。 ” 对此， 投资者报记者通过统计申万白色家电行业发现：申万冰箱类 5 家上市公司中，有 3 家归母净利润同比出现下滑，均值下滑 0.9%；而 4 家申万空调类上市公司中，除美的实现盈利外，格力电器净利润持平，春兰、依米康下滑幅度均较大。可见，白电类上市公司确实普遍存在业绩压力。 从海尔销售情况来看，空调、冰箱、洗衣机的销售额同比变化分别为：-0.1%、1.1%、0.4%
4、，整体好于同行业上市公司。公司应收账款同比增 25.2%（68 亿） ，存货同比增 10.3%（63 亿） ，这也是白电类上市企业目前普遍遇到的情况。 华泰证券家电行业研报中提及，考虑到宏观经济疲弱对消费影响仍将持续，我们预计下半年家电行业销量难有突出表现，仍将小幅下滑。这种小幅下滑的状况在未来几个月延续可能性较大，但不用担心出现明显下滑，消费品特性和刚性需求提供较强支撑，长期看仍有望走向稳健增长轨道。 “短期看我们不乐观，但长期我们不悲观。 ”对于家电行业趋势，公司董秘明国珍女士在采访中也指出。 那么，面对行业压力，海尔在产品上计划如何发展呢？ 3海尔相关负责人表示：“公司在保持市场份额的同
5、时，将进一步优化产品结构，提升高端产品占比。正因如此，在营收下滑的前提下，保持了业绩的稳定，整体毛利率提升了 2.8 个百分点。 ” “以高端品牌卡萨帝为例，上半年相关门店数量超过 2700 家，卡萨帝冰箱市场份额提升 1.5 个百分点至 4.8%；卡萨帝滚筒洗衣机份额提升3.5 个百分点至 4.8%，卡萨帝品牌家电收入同比增长超过 40%。 ” 加速智能生态平台建设 随着行业寒冬逐渐达成共识，家电企业纷纷开启转型之旅，在企业转型战略上，海尔是如何定位的呢？ 对此，公司表示：“海尔在几年前就启动了互联网战略，未来将加快 U+智慧平台建设，推进智能家电产业发展。当前，公司已与包括苹果、微软等 7
6、8 家企业签订了智能家电等方向的合作协议。今年 8 月，公司又分别与华为、兆驰股份签订了智能终端、互联网电视等相关协议，加速U+智慧平台建设。 ” 投资者报记者发现，上半年海尔的开发支出同比增加 285%，投入 0.24 亿继续加大对 U+平台的开发建设，项目开发进度为 19%。可见，U+平台的构想很大，投入也很大，但如何进一步优化、加强用户体验，还是一个长周期的过程。 加大研发投入的同时，海尔还提出用户即设计者的思路。公司称：“众创汇平台是海尔开发的另一个互联网平台，用户可通过专属定制、众筹等方式实现个性化需求，同时也为海尔提供了更多的设计思路。以天铂空调为例，就是用户提出设计思路，最终经过设计师的完善最终成4品的。 ”但公司也提到， “众创汇平台尚在发展中，相比于传统业务业绩占比较低。 ” 除了用户即设计者的思路，海尔还通过“小微创客平台”丰富产品种类。但也有投资者质疑，未来小微企业对上市公司的贡献能有多大？ 对此，公司表示：“创客平台是双方互利共赢的项目，小微创客在利用公司平台的同时，也为公司带来了新技术、新产品。以雷神笔记本为例，就是脱胎于海尔的创业孵化项目。 ” 瑞银证券分析师廖欣宇认为，海尔在维持核心业务竞争优势的同时，将推进家电业务向智慧家电、智慧家庭的用户交互平台转型。而未来转型的效果如何， 投资者报也将持续关注。
