1、1“杉杉系”郑永刚的资本版图 到手的君康人寿香饽饽为何要扔掉“杉杉系”掌门人郑永刚好不容易在两年前夺得君康人寿的控股权，为何这次轻易放弃？恐怕不仅仅是盈利状况不佳，但到底有何内情还无从得知，我们将会持续关注 被“杉杉系”控股仅两年的君康人寿或面临控制权再次易手的情况。近日，有消息称，君康人寿董事长、杉杉系掌门人郑永刚以及总裁兼首席执行官何志光将于近期离职。对于上述传闻， 投资者报记者近日致电君康人寿，相关负责人对记者表示，目前没有从官方渠道获知董事长及总裁离任的消息。 成立于 2006 年的君康人寿可谓“命途多舛” ，在筹建期，险企原定名为“昭德人寿” ，不过因股东不和，险些“胎死腹中” ，在
2、历经几轮股东换血后，最终更名为“正德人寿”并顺利开业。经营期间，股东不和的消息不时传出，郑永刚也在股东斗争中“躺枪” ，曾两度被免职。在郑永刚掌权之后，正德人寿正式改名为君康人寿。 君康人寿向来经营风格激进。自两年前郑永刚掌权以来，尽管公司保费增长迅速，但由于热衷股票市场，股票投资收益不佳，加之高现价产品手续费支出大增，盈利状况去年反而断崖式下跌，今年一季度还出现了亏损。 问题重重的君安人寿为何被杉杉系资本抛弃，仅仅是因为经营状况？2具体原因还不得而知，但需要指出的是，郑永刚、何志光的离任，只是君康人寿新一轮动荡的开始，相关联的人事、股权及经营模式等将出现一系列变化。 到手的香饽饽为何扔掉 资
3、料显示，郑永刚正式担任君康人寿董事长是在 2014 年 9 月份，此前，集团正经历一场偿付能力风波。2014 年 6 月初，保监会发出监管函，称正德人寿存在通过“政府补贴资金”和“其他应收款”项目虚增实际资本的行为，这样一来，正德人寿 2014 年一季末的偿付能力充足率就由182.7%变成了-87.08%，属于偿付能力严重不足区间，据此，保监会暂停了君康人寿的新业务发展，并暂停增设分支机构及新增股票、不动产和金融产品投资等业务。 当时，君康人寿共有宁波市鄞州鸿发实业有限公司、浙江波威控股有限公司、美好控股集团有限公司、福建伟杰投资有限公司、福州天策实业有限公司 5 家股东，各持股 20%。 在
4、郑永刚正式掌权之后，正德人寿分别于 2014 年 10 月、11 月及2015 年 1 月进行了三次增资，增资总额达 18 亿元，解决了偿付能力严重不足的问题，保监会也解除了对公司的禁令，但仍限制其增设分支机构。据了解，三次增资行动完成后，郑永刚所代表的浙江系股东及美好控股份额均从原来的 20%提升至 26.3158%，此后，郑永刚将正德人寿正式更名为君康人寿，并于上海杉杉控股所在的写字楼上，建立了君康人寿二总部，公司重要高管均在此办公。 3后来，君康人寿的股权比例也发生了一些变化，如美好控股将 19.74%的股权转让给上海华服投资有限公司等，但无论如何，两年间郑永刚始终控制着君康人寿。 股权
5、的变动也引发了高管层的改变，郑永刚老友何志光于 2015 年 2月出任首席执行官并于 3 月担任公司总裁。此外，何志光在新华保险担任总裁时的老部下武军、陆万春也纷纷出任君康人寿副总裁之位。 烫手的短期高现价业务 郑永刚、何志光在任期间，君康人寿的保费保持着较高增速，保监会数据显示，2015 年公司规模保费达 247 亿元，同比增长 216%，其中投资性保费收入高达 200 亿元。今年 1-5 月份，君康人寿规模保费收入为245 亿元，几乎相当于去年全年的保费收入，具体来看，主要是保户投资款新增缴费同比增长 3 倍所致。很明显，即使是已成立 10 年的君康人寿也无法短时间内改变以高现价产品吸引保
6、费进行投资，而后从投资端获利的经营模式。 不过，这样的模式目前正面临来自保监会中短存续期产品新规的打击，虽然今年前 5 个月君康人寿保户投资款新增交费有大幅上涨，但自3 月份新规实施后，这部分的保费收入就呈明显下降，据投资者报统计，今年 4 月份君康人寿保户投资款新增交费环比下降 37%，到 5 月份，上述指标更是环比下降了近 97%，如何调整业务结构的比例，也是目前横在君康人寿面前的一大难题。 新规的实施还带来了退保金的增长，君康人寿公布的一季度偿付能力报告显示，预计今年三季度及明年一季度，分别有 97.26 亿和 96.85 4亿的存量业务退保，届时，将对公司现金流产生较大压力。 不过，今
7、年 4 月份，君康人寿再次启动增资方案，资本金总额将达62.5 亿元。增资后，宁波市鄞州鸿发实业有限公司持股比例达 50.88%。 下一个接手人是谁？ 虽然 2015 年规模保费有所增长，但净利润却出现了大幅度下降，据年报显示，2014 年君康人寿净利润高达 10 亿元，而 2015 年这一指标仅为 0.61 亿元，君康人寿方面并未对净利润下降做出解释，不过据投资者报记者分析发现，净利润的下降应该与手续费支出大幅增长、退保金额增加及赔付支出增长、部分投资亏损等指标变动有所关系，如手续费支出由 2014 年的 0.54 亿元增长到 2015 年的 1.25 亿元，这或许是高现价产品扩大销售的结果
8、。 此外，今年一季度，君康人寿保险业务收入为 20.5 亿元，而净亏损就达 20.1 亿元，如此看来， “郑何搭档”期间仍然无力扭转公司不佳的盈利状况。 在郑永刚掌权期间，君康人寿的投资风格可谓激进，2015 年，君康人寿举牌了中视传媒、东华科技及三特索道 3 家上市公司。据 Wind 资讯统计，截至今年一季度，君康人寿持有 26 家上市公司的股票，其中持股比例超过 5%的有 7 家，如果按照 6 月 22 日的收盘价计算，君康人寿目前的持股市值约为 81 亿元，较一季末约有 4 亿元浮亏。 如今郑何离职的消息传出，谁来接盘便成为市场关注的另一大焦点。据媒体报道，恒丰银行极有可能成为君康人寿下一个控股方，资料显示，截至 2015 年末，恒丰银行分支机构数量已经达到 256 家，总资产超万亿。5
