1、1“西北啤酒王”半年报寒气十足昔日“股神”风光不再卖壳求生夏日炎炎里， “西北啤酒王”兰州黄河企业股份有限公司（下称“兰州黄河” ，000929.SZ）发布了首份啤酒类上市公司的 2016年半年报，这份“成绩单”让投资者感到“寒气十足” 。 半年报显示，兰州黄河报告期内实现营业收入 3.55亿元，比上年同期减少 10.82%；归属于上市公司股东的净利润为-3197 万元，同比下降119.1%。谈及原因，兰州黄河称，西北地区降雨偏多影响主营业务，再加上受到整体市场低迷等外部影响。 这样的理由看似说得过去，但是长期关注兰州黄河的投资者应该都知 道，兰州黄河一向是热衷炒股的。自去年以来，兰州黄河因炒
2、股业绩不俗而博得“股神”称号。但进入 2016年之后，便陷入炒股亏损的局面。兰州黄河如此热衷股市，未来是否会因此淡化甚至放弃掉主营业务？接下来公司将采取怎样的措施改善当前的低迷状况？就此， 投资者报记者采访啤酒专家方刚，也给兰州黄河发送采访提纲并拨打董秘办公室电话，并在截稿前收到公司证券部相关人士的回复。 上半年亏损 3197万 对于半年报中显示出的业绩下滑，兰州黄河的相关人士在接受投资者报记者采访时说：“主要是受国内啤酒市场需求持续低迷、大众2消费能力持续疲弱以及西北地区五六月份降雨较往年偏多等因素影响。当然，公司集团化改革对营销体系、营销政策等方面的触动所带来的阵痛因素亦有影响。 ” 据了
3、解，目前兰州黄河的产品主要包括啤酒、饮料、麦芽等，其中啤酒业务在营收中占比最高，2016 年上半年达到了 67.32%。不过对比去年同期，主营业务的营收和毛利率均出现下滑。数据显示，啤酒上半年营收 2.39亿元，与上年同期相比下滑 12.31%，毛利率为 46.65%，同比下滑 6.42%。 此外，饮料业务营收也出现了 26.57%的下滑。只有麦芽业务实现销量 2.76万吨，同比上升 13.7%，主要经济指标与去年同期相比有所回升。“目前啤酒行业的两极分化日益明显，强者恒强，弱者恒弱。兰州黄河的业绩越来越差，自身规模就不大，还以这样的速度下滑，接下来会越来越危险。如果再不把主营业务做扎实，很有
4、可能会出局。 ”方刚在接受投资者报记者采访时说。 “股神”风光不再 在主业不振的情况下，兰州黄河却对炒股情有独钟，也一度成为上市公司中“股神”的代表。 为何称其为“股神”？源于 2014年兰州黄河持有中国北车、招商银行、华泰证券等 10多家上市公司股票，收获颇丰。当年年报中，公司净利润 7790万元，而投资收益高达 4691.6万元，占净利润的 60.23%，远超主业创造的利润。耀眼的炒股业绩让兰州黄河出尽风头，从此博得3“股神”称号。 到了 2015年一季度末，根据财报显示，公司持有的上市公司股权价值已经高达 2.8亿元，而在年初，这一数字仅有 1.7亿元。 然而，好景不长。伴随着去年下半年
5、股市的波动，兰州黄河投资收益也大幅缩水，截至 2015年 12月 31日，兰州黄河账面浮亏额度超过了2亿元。 进入 2016年，兰州黄河投资亏损的局面并未得到改善。半年报显示，报告期内公司投资了 7只股票，仅有江淮汽车给公司带来了 11.6万元的账面盈利。剩余 6只股全部被套，其中广汇能源浮亏约 4822万元，中兴通讯浮亏约 1300万，潍柴动力、浙能电力、新华传媒和辽宁成大浮亏金额分别为 316.7万元、685 万元、256.7 万元和 12.8万元。另外，兰州黄河上半年还进行了减持套现及调仓换股，出现 5455万元的亏损。 正是由于兰州黄河的“不务正业”导致公司业绩大幅度下滑，面对如此大的
6、亏损额，兰州黄河是否还会继续进行证券投资？未来是否会因为炒股而淡化甚至放弃主营业务？ 兰州黄河证券部的相关人士对投资者报记者说：“2016 年上半年的国内股票市场行情众所周知，因此本公司的股票投资出现亏损亦属正常，况且只是账面浮亏，并没有形成事实。同时，公司的啤酒麦芽业务是其他 5家控股子公司在做，而股票投资是除此以外的另两家全资子公司，故未来公司的主营业务不会受二级市场投资的影响，资金、业务是相对独立的。 ” 作价 30亿“卖壳”被否 4一边是主营业务持续低迷，一边是炒股导致亏损，在这样的双重“打击”之下，兰州黄河在今年 2月份作价 30亿元卖壳。这是继啤酒花之后，国内第二家沦为壳公司的啤酒
7、上市公司。 根据重组方案，兰州黄河拟置出公司全部资产和负债（作价 9.07亿元） ，与拟置入资产鑫远集团 100%股权（作价 30.88亿元）中等值部分进行置换，差额部分由公司以 10.75元/股非公开发行约 2.03亿股支付；同时公司拟以不低于 10.75元/股非公开发行股份募集配套资金不超过 25亿元，用于鑫远集团后续主业经营及偿还贷款。鑫远集团由兰州黄河第二大股东昱成投资控股，主营业务为房地产开发和污水处理，项目主要集中于湖南长沙市。 然而，这一重组方案因为在股东大会中遭遇中小股东的反对而未能通过。 尽管“卖壳”被否，但兰州黄河自 8月 1日以来的股价却接连创新高。根据 Wind数据统计显示，8 月 1日-8 月 10日区间内，兰州黄河的开盘价为 14.28元，收盘价为 17.29元，涨幅为 21.08%。其中，在区间内还创下 2016年的股价新高 18.18元。 此外，据兰州黄河半年报披露的数据显示，蝶彩资管旗下的宝树证券投资基金持有 262.53万股，占公司总股本 1.41%。除了蝶彩资管旗下产品之外，还有两名牛散联袂新进兰州黄河，其中吕志炎持股 406.78万股，沈国英持股 285.08万股。 有私募人士分析，机构和牛散入驻兰州黄河很有可能都是冲着重组而来的。如今重组失败，未来兰州黄河是否将继续重组， 投资者报记5者将会持续关注。
