1、1A 股遭遇“大选时间”美国大选如火如荼之际，金融市场开始从“美联储时间”切换到“大选时间” 。 从历史看，美国大选期间都或多或少地会对国际金融市场产生影响。那么，接下来到 11 月 8 日大选日这段时间，在美国大选的影响下，备受关注的美联储加息行动今年会否最终“靴子落地”？我国金融市场会出现怎样的变化？ 金融市场存较大不确定性 目前距 11 月 8 日的美国总统大选还有约 2 周时间，选战进入白热化阶段。此前美联储已经为年内加息前景定调，金融市场开始从“美联储时间”切换到“大选时间” 。分析师认为，美国政治的不确定性对金融市场造成的冲击将进一步凸显。 美国总统大选首场电视辩论开始前夕，全球金
2、融市场避险情绪蔓延。辩论当天，美股三大股指全部收低，跌幅均在 0.9%左右，美债收益率跌破 1.6%，创近期新低。亚太主要股指也普遍低开。一些分析师认为，美国未来的政策走向充满不确定性。 平安磐海资本有限责任公司首席风控官陆晨表示：“美联储加息和美国总统大选是目前美国影响全球的两大不确定因素。 ” “尽管美国公布的各项经济数据好坏不一，但全球各国央行大概率认为美国将于 12 月加息。另外，11 月 8 日的美国大选非常重要，因为两2位总统候选人对华尔街都十分不满，无论谁当选，对于华尔街来说都是灾难。 ”前高盛交易主管丁元恒强调，要特别防范美联储 12 月加息可能引发的道琼斯大跌、黄金大跌和全世
3、界股市波动。他认为，在金融投资方面，投资者的风险意识要高于利润意识，做好资产管理要秉承“风险在前、利润随后”的观念。今年 9 月，丁元恒前往华尔街考察发现，目前资产大鳄索罗斯和巴菲特等都已着手抛售股票、期货和期权，以回笼资金。 “从 30 天期联邦基金利率期货的走势看来，美联储 12 月加息的几率为 69.5%，较美联储 9 月 21 日货币政策声明发布后上升了 11.1 个百分点。除非未来两个月市场行情出现很大的变动，否则 12 月美联储加息几乎已成定局。 ”威鹏资产总裁费鹏表示，从近期债券市场、黄金市场和其他资产的变动状况，不难看出市场正在为加息做准备工作。虽然美联储加息不会对金融市场产生
4、激烈的影响，但大的投资机构已经开始调整资产配置，个人投资者也应该紧随其后，规避美联储加息所带来的冲击。 “若加息成行，新兴市场上的货币贬值以及股市回调在所难免，其幅度很难预测，人民币相对美元仍然面临着较强的短期贬值压力。 ”费鹏表示，这种贬值压力主要由两点原因造成：一是聚焦国内，货币超发、热钱流动，杠杆居高不下；二是放眼全球，货币宽松仍在继续，欧元区持续托底，发达国家皆处于信用扩张周期。 在华尔街分析师看来，如果特朗普胜出，生物科技、国防、石油和天然气以及一些非大型银行金融板块有望上涨，但考虑到特朗普对自由贸易协定持负面态度，这可能意味着制造业和出口商的日子会不好过。3如果希拉里胜出，美国股市
5、整体会走强，可再生能源和基础设施板块的表现会更为突出，但医药板块可能面临负面冲击。此前在党内初选阶段，希拉里多次表示，目前药价过高，未来将出台相应措施抑制药价。8 月下旬，希拉里对美国药厂迈兰上调药品价格的行为予以指责，曾导致纳斯达克生物医药指数在两天内大跌 4.5%。 A 股是否会“发烧” 美国大选，跟中国股市似乎“八竿子打不着” ，但事实是，A 股历史上确实曾经多次在美国大选后出现大涨。 多数分析人士认为，美国大选进展对国内市场影响有限，A 股仍主要受国内因素影响。但也有观点认为，作为“全球经济大哥”的美国竞选总统，中国 A 股必然会有所反应。从统计情况来看，仅 1992 年 11 月份出
6、现横盘调整的走势，其他 4 次均出现大涨：1996 年 11 月全月涨幅达10%、2008 年 11 月份涨幅 9%、2000 年 11 月份最高涨幅 8%、2004 年 11月份最高涨幅 6%。 事实上，过去数次美国大选都能推动 A 股一波反弹，主要原因在于美国候选人往往喜欢拿中国汇率问题“说事” ，而这往往会推动人民币出现一波升值走势。人民币升值后，能够吸引国外的热钱流入国内， 而主要投资的标的一方面是房地产，另一方面便是股市。 而且，在美国大选期间，围绕金融改革的政策讨论，也会对中国股市产生微妙的影响，如 2008 年大选美国总统奥巴马主张推行量化宽松政策，这成为了后来推动 A 股在 2
7、009 年走出反弹行情的重要因素之一。另外，大选选战的不确定性，也会导致一些投资美国的资金出于避险，而4出逃美国流入新兴经济体，如中国 A 股。 “2016 年全球汇市波动剧烈，美元走强，人民币贬值压力持续上升，为了进行财富避险，国内越来越多的投资者开始意识到全球资产配置的重要性。 ”中信期货副总经理王智全如是说。 今年 10 月 1 日，人民币成功入篮 SDR，成为继美元、欧元后的世界第三大储备货币。这是人民币国际化的里程碑式事件，对于我国金融市场无疑是一大利好，但金融市场自身的风险也要求投资者对资产进行合理的全球配置。众所周知，当前美元正处于加息通道，美元在走强的同时，严重打击了其他货币的
8、信心，如人民币，欧元，日元。美元加息加重了人民币贬值的压力，人民币国际化会面临障碍。 对于美国大选会不会对 A 股市场产生负面影响，目前多位私募认识意见出现分歧。 有些人认为，A 股与美国是两个独立的系统，相关性较弱，因而影响甚微，因此，A 股应该不会有太大的反应，美国总统大选对 A 股的影响可以忽略。 另一些人认为，美国大选将对 A 股市场产生一定影响。如果，特朗普若顺利当选，可能会收回海外用兵，更加专注于国内经济建设，通过基础设施投资来促进经济增长，这样对中国政治压力减少，大家都专心搞经济；另一方面，也可能为了维护美国国内经济进行贸易保护主义，对于我国这种出口占比较高的外向型经济体影响较大。 目前看来，美联储加息对 A 股而言影响肯定是负面的，但最终来看A 股市场的大趋势波动还是由内地经济发展的具体情况决定的，周边市场5包括美国的政策变化只能是诱因。也就是说内地经济发展近两年还是低位盘整，这就决定 A 股市场无法出现实质性的牛市趋势行情，短期持续上涨后就应小心，周边市场的政策变化往往会成为股市波动的诱因。
