1、1风险偏好的理论与量化摘要：本文通过对金融专业学生的风险偏好进行问卷调查，利用前景理论对学生的风险偏好进行了量化研究，让学生更贴切地了解自己的风险态度和理解风险偏好理论，提高其风险意识。 关键词：风险偏好；前景理论；预期效用 基金项目：湖南省教育规划课题，金融专业学生风险意识培养与职业伦理教育研究，编号：XJK013Q GD005。 金融市场是一个充斥着巨大风险的市场，作为金融行业的后备军，金融专业的学生要着重于风险教育。进行风险教育的前提是学生对风险偏好态度的掌握。本文以金融专业学生为调查对象，通过问卷调查，对学生的风险偏好进行了量化研究，让学生更贴切地理解自己的风险态度和风险偏好理论，提高
2、风险意识。 一、风险偏好的理论 风险偏好是资产选择、资产评估、合约与保险等标准理论中的一个基本概念（Daniel Bernoulli，1738；Kenneth Arrow，1965） 。解决风险决策问题的一个著名理论模型是“预期效用理论” 。该模型由 Von Neumann（1944）和 Savage（1954）等人，在继 18 世纪数学家D.Bernoulli 对“圣彼得堡悖论” （St.Petersburg Paradox）的解答基础上并进行严格的公理化阐述而形成的。该模型的基础内涵是，在风险情2境下最终结果的效用水平是通过决策主体对各种可能出现结果的加权估价后获得的，决策者谋求的是加权估
3、价后所形成的预期效用的最大化。假设一个人面对一个有两种可能结果的资产：p（050？滓+exp-（-ln.1）？琢（1250？滓-50？滓） ， 100？滓+exp-（-ln.3）？琢（400？滓-100？滓）50？滓+exp-（-ln.7）？琢（650？滓-50？滓） ， 300？滓+exp-（-ln.9）？琢（400？滓-300？滓）-？姿？鄢 210？滓+300？滓-？姿？鄢40？滓+40？滓-？姿？鄢 210？滓+300？滓 因为根据问题四、问题五已经可以求出？滓和？琢，故将 ？滓代入上述不等式组可以求得？姿的范围。 根据上述方法可以求得被试所有可能出现的前景理论参数值，见表1 表 2。
4、 通过在数据表中编缉命令 VLOOKUP，我们可以根据被试对问题四、五、六的回答求出每一个被试的前景理论参数？滓、？琢以及？姿的上、下限。 四、结论 本文通过对金融专业学生的风险偏好调查，利用前景理论对风险偏好进行了量化研究。本研究有利于金融专业学生了解和掌握风险偏好理论和前景理论，有利于学生了解自己的风险偏好态度，更形象地理解前景理论和风险偏好理论，提高风险意识。 参考文献 1 Kenneth J.Arrow：Aspects of the Theory of Risk BearingM.Hlesinki：Academic Bookstore，1965. 2 JV Neumann、O Morgenstem：Theory of Games and Economic BehaviorM.Princeton University Press，1944. 3 Amos Tversky、Daniel Kahneman：Advances in Prospect Theory：Cumulative Representation of UncertaintyJ.Journal of 6Risk and Uncertainty，1992（5）. （责任编辑：胡冬梅）
