1、1高新技术企业融资策略探讨提要 近年来，随着知识经济的崛起，以科技创新为基础的高新技术企业在我国迅速发展。它的出现和发展，不仅使传统的产业结构升级，迸发出新的活力，还带动了技术的创新和进步，成为推动中国经济发展的重要动力。但是，由于我国高新技术企业大多处于发展的初步阶段，科技转化为生产力的能力较弱，导致高新技术企业的发展水平远远不能适应经济的发展需要。 关键词：高新技术企业；融资现状；融资策略 中图分类号：F83 文献标识码：A 收录日期：2015 年 11 月 10 日 一、高新技术企业发展现状 自 1979 年改革开放以来，我国技术创新和各项高新技术发展计划已取得长足进步，大量高新技术成果
2、如雨后春笋接踵而现。高新技术企业的发展对加快产业结构调整，提升综合国力，促进经济发展和社会文明进步等诸多领域都发挥着至关重要的功能。但与此同时，很多问题在高科技企业的发展过程中逐渐显现出来，如企业发展不平衡，企业或地区之间差异很大；高新技术企业产值所占比重较小，经济效益不高；教育体系不合理，技术创新层次低，还不具备较强的竞争力。另外，因为高新技术企业发展还不成熟，相关制度和政策的制定还不完善，政府在工作过程中难免会遇到心有余而力不足的情况，这在一定程度上也对高新2技术企业的发展造成了影响。 二、高新技术企业融资存在的问题 （一）直接融资渠道受到限制。随着我国高新技术企业迅猛发展，传统的资本市场
3、融资方式已远远不能适应新的融资需要。一方面高新技术企业在国民经济中的份额比例提高的快速发展，使得越来越多的资金需求；另一方面我国的资本市场发展还不成熟，结构层次单一、发展缓慢落后，使高新技术企业直接融资渠道受到限制。虽然我国目前拥有深圳和上海两个证券交易所，以帮助减轻对高新技术企业的融资问题，但企业如果想要通过发行股票进行融资必须满足企业财务资信状况良好并且经营规范的条件，这对许多高新技术企业而言依然是难以达到的，因此，对这一方法的高新技术企业多数是不合适的。 （二）间接融资渠道不畅。对大多数企业而言，银行贷款是进行间接融资最有效的渠道。在当前的经济形势和金融体制下，我国银行普遍实行自主经营、
4、自负盈亏的发展方式，因此其在发放贷款时有严格的审查制度和评价标准，如企业的信誉、偿还能力、提供担保等。然而，在高新技术企业的萌芽阶段和早期的成长阶段，由于其内在风险大、无法提供担保、融资成本高等原因，企业通常是不愿发放贷款的。从当前情况下来讲，阻碍银行向高新技术企业贷款的原因主要包括：商业银行以安全性为原则的经营观念、现行金融体制的固有缺陷、信用担保机制不健全、信息不对称等。这些原因使很多计划通过银行贷款来进行融资的高新技术企业陷入困境，从而无法通过此渠道得到资金，进而阻碍企业的进一步发展。 3（三）高新技术企业的技术风险。众所周知，技术创新是高新技术企业的生命所在，只有不断创新才能适应市场的
5、需要，促进自身的发展。然而，只要进行技术创新就不可避免地会遇到技术风险，这主要是因为技术创新过程中所存在的非概率型的不确定性，在很多时候新技术的发展方向和成果往往是不确定的，所得到的产品与最初设计理念存在很大偏差，这也就导致创新型企业需要承担相当大的风险。在进行创新过程中，最初设计不合理、生产成本过高、产品无法制作等原因也有可能导致创新的失败。 （四）高新技术企业的市场风险。高新技术企业与传统企业一样，都存在着市场风险。市场风险主要是指产品市场的不确定性，如果企业生产出来的产品没有得到市场的认可，无法把商品销售出去，同样也会导致导致企业经营的失败。换而言之，市场风险是一种新产品在市场上能否满足
6、需要、多长时间能被接受和有没有扩展潜力的不确定性。在高科技企业发展的产品刚刚面对市场时，由于市场上对该种新产品的了解还不够深入，无法立刻接受产品，所以就要求企业必须花大量时间和金钱去培育市场，引导消费，培训职工。 三、高新技术企业融资问题解决措施 （一）提高直接融资能力。为了给高新技术企业直接融资创造条件，我国应逐步建立并完善创业板市场。在国外，创业板市场又称为另类股票市场，主要功能是发行科技型中小企业和高新技术企业的股票，以此来帮助他们更好的融资，提供更为广阔的发展空间。政府采取措施开设创业板市场的主要目标是为了帮助那些虽然暂时无法达到主板上市标准4却富有发展潜力的中小高科技企业上市来实现融
7、资，这将在很大程度上促进高新技术企业的发展。对大多数高新技术企业而言，与主板市场相比，创业板市场更适合其发展。因为它的上市要求标准相对较低，并没有做出诸如企业必须连续 3 年盈利等的强制要求，比较适合高科技企业的发展。 （二）拓宽间接融资渠道，深化金融机构体制改革。对大多数企业而言，银行贷款是其主要的间接融资渠道。然而，在当前的经济形势下，我国大多数银行为了实现保本增利，争相抢夺优秀客源，对那些竞争力强、市场前景好的高新技术企业发放贷款，因为他们有稳定的收入来源，可以保障资金的安全。然而，很多处于萌芽和创建时期的高科技企业，由于不符合银行的信贷原则，所以导致真正需要资金的企业无法取得银行贷款。
8、为了改善这种状况，金融机构要深化体制改革，提高大型金融机构的内部控制机制，提高服务水平，尽快设立专门为高科技企业服务的金融机构，进一步促进我国高新技术企业的发展。 （三）发展其他融资渠道。为满足企业在成长过程中的资金需求，还应重视发展其他融资渠道。这不仅有利于弥补直接和间接融资渠道的不足，还为高新技术企业融资提供了更多的条件和机会。为发展其他融资渠道可以从以下几个方面去做：首先，应根据融资租赁的优缺点，选择恰当的融资方式，如根据企业所具有的风险特性，选择是采取经营租赁或是融资租赁；其次，根据目前我国高新技术企业发展的状况，有关法律制度应适度放宽关于企业发行债券融资资格等方面的规定，根据企业的具
9、体情况作出相应规定，这对他们的健康发展起着积极的作用。同5时，政府应扩大风险投资资金规模、加快风险投资专业人才的培养和引进等方式来发展风险投资业，从而为高新技术企业融资创造条件。 （四）建立技术风险分担机制。技术风险，简单地说就是技术创新的不确定性，这种不确定性假如只能通过尝试或试错来解决的话，就违背了投资者投资的原则和动机，此项技术就不会再继续发展。因此，如果想解决该问题其核心就在于尝试这种不确定性所引发的风险的分担问题，也就是说由谁来承担这些风险与成本的问题。也正因为如此，分担机制显得尤为重要。一般而言，分担该种技术风险最主要的方法就是由多主体（主要有国家扶持、社会投资、风险投资者投资等）来共同承担。另外，政府应当积极制定和发布政策制度来鼓励社会资金进行投资，运用非正式金融资金在高新技术企业发展中的作用，为高新技术企业融资的进行提供条件，从而更好地分担风险。 主要参考文献： 1玉明.资本结构优化与高新技术企业融资策略J.上海三联书店，2013. 2陈晓红，郭盛.中小企业融资D.经济科学出版社，2012.11.
