1、1技术创新能力与企业价值：综述与展望摘要：技术创新能力与企业价值的关系，是理论界和企业界都关注的热点问题。文章通过梳理已有研究，将研究分为两部分：一部分是技术创新能力与企业价值是否存在相关性；第二部分是技术创新能力、企业社会责任与企业价值的关系研究。文章在对已有文献综述的基础上提出展望：今后研究应扩大研究样本范围，多维度指标的衡量技术创新能力，并随着企业社会责任问题日益凸显，未来研究应关注技术创新能力、社会责任与企业价值的关系。 关键词：技术创新能力；企业价值；综述；展望 一、引言 随着快速发展的创新科技和信息技术，如何通过快速的技术创新和变革使得企业甚至是整个国家在日益激励的经济竞争中获得持
2、续的竞争优势显得至关重要。2014 年 9 月李克强在夏季达沃斯论坛开幕式上提出“大众创业，万众创新”的概念，并提出努力使中国成为一个创新大国。由此可见，创新已经成为国家发展战略的必然选择。技术创新是企业持续发展的核心竞争力之一，是企业应对经济全球化的有力武器，是企业实现价值的先决条件。通过培养企业的核心技术创新能力，形成企业持续竞争优势，最终提升企业价值。因此，技术创新能力与企业价值的问题广泛受到学者、企业家和政策制定者的关注。本文通过查阅相关文献，主要从技术创新能力与企业价值是否存在相关性及技术创新能力、企业2社会责任与企业价值的关系研究两方面进行综述，并在已有研究的基础上提出未来研究方向
3、。 二、技术创新能力与企业价值是否存在相关性研究 国内外学者关于技术创新能力与企业价值是否存在相关性研究尚未形成一致结论，主要表现为二者关系呈正相关、不相关和负相关。 对于技术创新与企业价值的关系研究，大多数学者认为呈正相关关系。国外学者 Stopford、Baden.（1994）研究发现技术创新活动是企业获得持续竞争优势的必要条件，企业通过技术创新可以有效的提高企业绩效，保证企业持续发展。Patricia Laurens（2015）认为企业参与技术创新活动开发出新的产品，率先抢占新的市场，同时降低生成本，从而增强产品市场竞争力，形成竞争优势。徐欣、唐清泉（2010）研究表明 R&D 活动能为
4、企业创造价值，其中 R&D 投资能提高企业价值和经营业绩，并且企业拥有的专利数越多，对企业的价值贡献就越大，但是不同质量的专利对企业价值的贡献不同，创新程度高的专利更能提高企业价值。陈修德、彭玉莲、卢春源（2011）实证研究认为中国上市公司 R&D支出、无形资产对企业价值具有显著的正向作用；同时还发现以专利作为技术创新的替代变量，虽然对企业价值存在影响，但结果不显著，存在一定的应用约束条件。与此同时，还有的研究结果证明技术创新与企业价值呈正相关，但这种关系存在滞后性。陈一博（2013）实证结果表明：5 个样本行业的研发投入与企业的销售净利率、净资产收益率均呈正相关关系；研发投入对提升企业财务绩
5、效存在滞后性，研发投入对当年财务绩效的提升不存在显著的相关性，但对未来 12 年财务绩效有显著3的正向影响。杨娟（2014）基于创业板实证研究同样发现，我国创业型企业研发强度与企业绩效呈显著正相关关系，并且研发强度对企业绩效存在一定的滞后效应。 虽然学者普遍认为技术创新能力与企业价值之间呈正相关关系，但是有的学者通过研究得出了不同的结论。Rouse 和 Boff（1998） 、Mank（2001）以计算机行业为研究对象，认为该行业技术创新的投资回报率较低，甚至有的企业出现了无法弥补前期研发费用的情况，该行业创新成果往往很难取得较好的市场反应。Oswald D.R（2008）通过实证分析，研究发
6、现技术创新投入的多少与企业价值之间并无显著的相关性。周国红（2003）以浙江省 1162 家科技型中小企业为研究对象，检验了企业的 R&D 的绩效，研究表明：研发投入与企业绩效之间不存在显著的相关关系。梁莱歆、金杨、赵娜（2010）探讨研发投入与企业绩效的关系，研究发现不同时期的企业研发投入与企业绩效的关系不同，对衰退期的企业，结果均不显著。 与此同时，有的学者研究结果表明技术创新能力与企业价值呈负相关关系。Jeanjean、Peter Joos（2011）研究了 197 家企业，利用研发投入额和股票价格作为技术创新投入强度和企业价值的替代变量，研究结果表明企业价值与技术创新投入强度之间呈现负
7、相关的关系。郭斌（2006）以杭州软件企业为研究样本，探讨了中国软件产业开发活动对绩效是否存在一致性的正向影响，研究结果显示研发强度对企业的利润率存在显著的负向影响。 综上所述，关于企业技术创新能力与企业价值的关系并没有统一的4意见。学者们普遍认为二者呈正相关，还有的学者认为二者之间没有相关性，甚至有的延吉发现二者呈负相关关系。究其原因，可能是因为技术创新具有一定的风险性，研发投入强的并一定能够获得市场认可，甚至有可能产生损失。 三、技术创新能力、企业社会责任与企业价值的关系研究 关于企业技术创新与企业价值的研究中，许多学者聚焦于企业社会责任、技术创新与企业价值的关系研究。近年来，企业社会责任
8、成为建设和谐社会的一部分，广泛受到人们的关注。技术创新可看成是“行动中的企业社会责任” ，Carpener（2008）等人认为企业在产品设计时会注重考虑与环境相关的问题、无障碍设计问题，还会考虑到老年人和残疾人的需求等，这些过程实质上就是促进了企业在产品上不断创新。因此，本文将技术创新能力、企业社会责任与企业价值作为单独内容进行综述。我国关于技术创新、企业社会责任与企业价值的研究目前尚处于起步阶段，大多数学者认为技术创新投入以及注重企业社会责任有助于财务绩效的提升。基于利益相关者理论，企业投入内部资源到社会责任活动中，以满足消费者、员工、政府等利益相关者的需求，进而能够提升企业的形象最终提升企
9、业价值。付强、刘益（2013）以公共事件作为导火线，通过实证研究结果表明：基于技术创新的企业社会责任对企业绩效有显著的积极影响，其中社会绩效会影响到企业财务绩效。姜俊（2009）将企业社会责任分为战略性社会责任与利他性社会责任，以深沪两市农业上市企业作为研究样本，研究结果表明：产品创新对去财务5绩效具有显著的影响，农业产品创新能力越强，其企业就拥有更高的财务绩效。因此企业应该从产品创新作为出发点进而提高企业价值。 还有的学者通过实证分析认为技术创新对企业社会责任与企业价值存在调节作用或中介作用。朱乃平、朱丽等（2014）采用两阶段投资决策模型，探索技术创新和企业社会责任对企业价值的影响，研究表
10、明：企业技术创新对企业短期财务绩效和长期财务绩效都有显著的正向影响；技术创新对企业社会责任与企业长期财务绩效之间发挥了显著的调节作用。黄苏萍（2010）认为企业社会责任与企业创新都对企业绩效具有正向影响，而创新在其中具有调节效应，在低企业创新的企业中，企业社会责任对财务绩效的积极影响会增强。还有的学者认为创新在企业社会责任与企业价值中具有中介作用。黄?B、郭志娇（2015）以 20102012 年中小企业板和创业板作为研究对象，研究认为积极履行企业社会责任有利于提高企业技术创新水平，进而能够提升企业价值，其中技术创新在社会责任与企业价值中具有中介效应。 四、评价与展望 纵观上述研究，随着经营竞
11、争日益激励的环境下，技术创新已经成为企业甚至是国家的重要战略。关于技术创新与企业价值的研究，目前学术界尚未形成一致的结论。总体来讲，我国关于技术创新与企业价值的研究还存在一些不足。首先，选用的样本范围偏小。大多数研究主要是集中于高技术行业或者是知识型企业，其实很多其他行业的企业也加入到创新的队伍中来，因此未来研究应该适当将样本范围扩大，使得论证结果更具有说服力。其次，对于技术创新的替代变量的选择，多数研6究使用研发支出作为企业技术创新投入的替代变量，但是对于一些具有无形资产的企业来说，无形资产和专利更具有代表性，因此未来的研究可以将研发支出、无形资产以及专利数量多维度衡量技术创新能力。 企业社
12、会责任现在已成为社会关注的焦点问题，然而很多人认为慈善事业就是企业社会责任，其实这种观点是不正确的。企业应从利益相关者角度出发，树立正确的创新方向。对于技术创新、企业社会责任与企业价值的相关研究，我国目前研究较少，仅仅停留在技术创新在企业社会责任与企业价值之间的作用上，没有更深入的研究。因此，未来研究应当以此作为出发点，探讨技术创新、企业社会责任与企业价值究竟存在如何的关系？这对企业未来战略选择具有重要的意义，企业要注重整合技术创新与企业社会责任两个方面，促进企业具有更高的价值和可持续发展能力。 参考文献： 1陈修德，彭玉莲，卢春源.中国上市公司技术创新与企业价值关系的实证研究J.科学学研究，2011（01）. 2陈一博.研发投入对企业财务绩效的影响研究基于 192 家上市公司面板数据的实证分析J.科技与经济，2013（02）. 3朱乃平，朱丽.技术创新投入、社会责任承担对财务绩效的协同影响研究J. 会计研究，2014（02）. 4常超.低碳技术创新与企业价值的相关性研究D.北方工业大学，2015. 5李娜.基于资源观的技术创新能力与企业价值关系研究D.吉林7大学，2010. 6罗婷，朱青，李丹.解析 R&D 投入与公司价值之间的关系J.金融研究，2009（06）. *基金项目：扬州大学商学院研究生创新项目，项目编号：SXYYJSKC201511。 （作者单位：扬州大学商学院）
