1、1金融支持电动汽车产业发展的一般机理摘要文章在分析电动汽车产业特征以及金融支持结构和功能的基础上，对电动汽车产业的金融支持问题进行了探讨，系统阐释了金融支持与电动汽车发展的一般机理，并针对电动汽车产业发展的演进过程阐述了各个金融支持主体是如何与电动汽车产业发展各个阶段资金需求相对接的，从而构建了电动汽车产业的金融支持匹配理论模型。 关键词金融支持；电动汽车产业；金融支持匹配理论模型 DOI1013939/jcnkizgsc201619147 作为技术、资金密集型产业，电动汽车产业的发展与金融支持密不可分。而电动汽车产业的特征决定了其在金融支持方面与其他产业的区别，具体来说具有战略导向性、高投入
2、和高风险性和产业链变革性。 1 电动汽车产业发展的金融支持结构及功能 电动汽车产业发展的金融支持是通过把政府产业金融支持政策和市场金融支持相结合，政府部门、政策性金融机构发挥政策性引导作用，在产业初期更多地给予企业政策性资金补助，打好产业基础；随后市场性金融主体，如风投基金、商业银行等在政策的引导下给予产业融资。 金融支持主体按照其是否以盈利为目的，划分为政策性金融支持主体和市场金融支持主体，前者包括政府部门和受政府部门管理的政策性金融机构，如政策性银行、中国出口信用保险公司（政策性科技保险） 、政府引导的产业基金和创投基金管理公司；后者则由商业银行、辅助中2介（信用担保公司、会计事务所等）
3、、保险公司（科技商业保险） 、资本市场参与者（风险投资基金管理公司、全国性证券交易所、地方产权交易所等）组成。1 金融支持产业发展的功能来自于政府和金融市场特有的机制。围绕政府的引导机制和金融市场的资金支持、风险控制、资源优化配置的机制，归纳出金融支持的四大功能：政策性金融支持的引导功能、金融市场的筹融资功能、金融市场的资源优化配置功能及金融市场的风险控制功能。2 金融支持电动汽车产业发展；电动汽车得到发展又反过来带动金融发展。一方面，政策性金融支持的引导功能以及市场性金融支持的筹融资、资源配置、风险控制功能，金融支持给电动汽车产业发展的各个阶段提供融资；另一方面，电动汽车产业发展必然带来新的
4、融资需求，以及经济的增长和技术的创新，这反过来带动金融服务创新以及金融规模的壮大和技术的革新。 2 基于生命周期的电动汽车产业演化进程 电动汽车产业在整个产业周期演进过程中，按照它的发展规模和发展潜力可以分为如下四个时期：培育期（含种子期、初创期） 、成长期、成熟期、衰退期。从培育期的种子期开始到成熟期，产业都处于高速增长期，处于成熟期的产业既有可能进行新一轮的创新活动而进入新一轮的种子期；也有可能缺乏创新和增长力而跌入衰退期，衰退期的产业要么像成熟期那样进行产业的转型升级，要么就可能陷入不断衰退的境地直至完全退出。 3（1）培育期：处于该时期的电动汽车产业发展潜力大，但企业可供担保抵押物有限
5、，而其拥有的技术市场应用前景还不明朗，价值评估难度大，作为以盈利为目的的市场金融主体尤其是商业银行，处于稳健经营规避风险的目的，对这个时期的电动汽车产业投资兴趣不大。此时更多的是政府政策性资源的投入以及部分追求高收益的风险投资基金参与。（2）成长期：该时期的电动汽车产业处于高速发展时期，产品得到市场的认可，可以进行大规模的生产和产业化运作。这一时期伴随着产品的推广，企业资金的缺口越来越大，亟须快速的资金补充。此时一方面对未来前景普遍看好，出于减少股权稀释，维护控制权的目的，企业管理者不愿轻易地进行股权融资；另一方面处于成长期的企业债券融资成本较高，融资规模和时效性有限。而这个时候商业银行的贷款
6、可以发挥最大效用，因为成长期的电动汽车产业风险已经较培育期大大降低，且有相关得到了市场的价值评估的产品做抵押，商业银行的信贷介入解决了企业的短期资金缺口，而且自身得到了收益。在成长期的中后期，企业普遍争取上市以求获得更多融资途径。 （3）成熟期：该时期的电动汽车产业在经济中处于主导地位，企业融资的目的更多的是为了降低融资成本，维护市场地位。因此，处于成熟期的电动汽车产业一方面通过在股票市场发行或增发新股；另一方面利用自身违约风险低，市场认可度强，信用评级高的特点在债券市场发行公司债，通过上述方式从市场获取廉价资金替换原有的高价资金以及进行收购、并购等交易进一步加大产业规模，甩开潜在的竞争者。
7、4（4）衰退期：经历了成熟期后，如果企业无法进行产业升级和更新换代，就会步入衰退期，直至被淘汰或替代。此时，不管是政策性金融还是市场性金融均趋向萎缩。 3 电动汽车产业的金融支持匹配理论模型 结合电动汽车产业在不同发展业态的金融需求分析，以及上文所述的各个主体在不同阶段发挥的作用，构建如图 1 所示的金融支持匹配理论模型： 电动汽车产业的金融支持匹配理论模型 本文构建的电动汽车产业的金融支持匹配理论模型是针对电动汽车产业生命周期的四个阶段，各个金融支持主体依照其功能，相互配合，相互协调，旨在共同推动电动汽车产业良好健康发展。 参考文献： 1Alessandra C，Stoneman PFinancial Constraints to Innovation in the UK： Evidence from CISZ2 and CIS3J.Oxford Economic Papers，2008，60（4）：711-730 2Luigi B，Fabio S，Alessandro SBank and Innovation： Microeconomic Evidence on Italian FirmsJ.Journal of Financial Economics，2008，90（2）：197-217
