1、1上市公司盈利能力案例分析摘要高铁走出去是一带一路中重要的一环，这也使我国铁路基建行业迎来了新的发展机遇。中国铁建股份有限公司作为我国铁路基建行业的龙头，对其进行财务研究很有意义。本文收集了中铁的若干数据，对其进行了盈利能力分析，得出了相应的结论并提供了建议。 关键词中国铁建；财务分析；盈利分析 DOI1013939/jcnkizgsc201538122 1 中铁简介 中国铁建股份有限公司于 2007 年在北京成立，是属于国资委管辖下的大型建筑企业。并同时在上交所和港交所上市。为我国乃至全球最大最有影响的特大型建筑企业。公司业务涵盖工程建设、房地产、工业制造、物流、特许经营、矿产资源和金融保险
2、。经营范围几乎涵盖的全国所有地域，海外业务也已经拓展到世界上 77 个国家和地区。在行业内多个领域处于绝对领先地位。 2 盈利能力分析 主要通过对能够影响盈利能力的指标分化进行分析来逐级体现。 3 营业利润形成 营业利润是企业最基本的业务活动的结果，但也是最重要的，是稳定在一定的时间内的，企业的利润源。营业利润为收入减去成本减去期间费用后的结果。 231 营业收入分析 经过资料收集整理，我们得到了中国铁建股份有限公司 20102014年的营业总收入的值，分别为 2010 年的 47015879 万元、2011 年的45736611 万元、2012 年的 48431293 万元、2013 年的
3、58678959 万元、2014 年的 59196845 万元并编制图 1。 图 1 营业总收入对比 从图 1 中可以看出，中国铁建股份有限公司的销售收入除 2011 年相比前一年有小幅下降之外，2012 年、2013 年、2014 年的营业总收入均实现了增长，并且其中 2013 年相比 2012 年实现较高的营业收入增长率。 32 营业成本分析 有了营业收入的数据，自然需要对营业成本进行分析，于是我们得到如下数据。2010 年中国铁建股份有限公司的总营业成本为 46443412 万元，2011 年该数据为 44757782 万元，2012 年为 47381492 万元，2013 年为 574
4、48495 万元，2014 年该公司营业成本为 57767914 万元。该公司营业总成本与营业收入情况相近，2011 年与 2010 年相比略有下降，而2012 年、2013 年、2014 年营业总成本均有上涨。 33 费用分析 从表 1 可以看出，无论是销售费用，管理费用，财务费用，都是呈现一个上升趋势，其中管理费用在期间费用中占比最高，远超销售费用和财务费用。可见该公司未来如何提高管理能力，实现管理费用的控制，对于最终盈利起到不小作用。 34 盈利能力持续性分析 3从表 2 和图 2 可以清晰地看出，从 2010 年到 2014 年的五年时间内，中国铁建股份有限公司无论是利润总额，还是营业
5、利润，抑或是净利润都实现了五连增。尤其是 2011 年相较于 2010 年，净利润增长率更是达到了 8259%，2012 年净利润同比增长 810%，2013 年净利润同比增长2252%，2014 年净利润同比增长了 1085%。无论是绝对数字还是相对数字，中国铁建股份有限公司近 5 年的盈利水平都是实现了较快幅度的增长，故此可以判定该公司盈利能力具有较好的持续性。 4 以销售收入为基础的盈利能力分析 销售毛利率，所谓销售毛利率就是毛利与销售净值的比值。指标意义：财务报表集中反映了企业某一会计期间的财务状况和经营成果的全貌。这个指标最大的优势在于，它可以针对企业的某些重点产品、重点项目、重点盈
6、利业务进行分析。这个指标对于一个企业判断其产品在市场中的竞争力起着相当重要的地位。 从表 3 销售毛利率来看，相比 2010 年，2011 年的销售毛利率有一个飞跃式提升，自 2012 年来的三年间，基本处于一个小幅震荡性增长趋势，公司的毛利率稳步上升，公司可能在上升期，产品价格上涨。在这种情况下，投资者需要考虑是否这个价格的上涨可以持续，公司未来的盈利能力是否为有保证的。从行业平均水平来看，该公司的销售毛利率依然有不小提升空间，所以对未来保证持续盈利的能力持乐观态度。 41 营业利润率 营业利润率为企业的营业利润和营业收入之间的比值经营利润率更高则有更多的商业利润，更强大的企业的盈利能力。
7、4从营业利润率角度来看，2011 年营业利润率同比 2010 年，增长幅度高达 75%，当年该公司的营业利润有井喷式的增长，使得营业利润达到了992957 万元。2012 年，2014 年也保持着很高的增长率，只有 2013 年营业利润率相比 2012 年有所降低，但是营业利润的净值依然达到了一个很高的水平。营业利润率大幅上升，商品销售业务提供的业务利润大幅增加，企业的盈利能力显著提高。从营业利润的净值来看该公司用了四年时间把营业利润从 583962 万元提升到 1438059 万元，并且每年都实现了营业利润的增长，详见表 4。 42 销售净利率 销售净利率为净利润和销售收入比值，该指数表示一
8、段时间之内获取销售收入能力情况。该指标反映销售净利润的元数，表示销售收入的水平。该指数和净利润的值呈正相关，而与销售收入呈负相关，若企业希望提高该指数，就要通过提高前者，并且降低后者这两个方面来考虑。企业日常经营活动中应该有这种情况发生，企业盲目的通过各种方式渠道来扩大销售，但是因为三项期间费用的增加，企业的净利润往往不能按照企业的预期增长，更有甚者起到了负效应。对生产和销售规模的盲目扩张，不能为企业带来的正面效益。所以管理者应该把重点关注放在公司每实现一块钱的销售时，净利润增长了多少。通过对该指数的分析，可以为企业在扩大生产时期提升盈利能力提供参考意见 从销售净利率角度来分析中国铁建股份有限
9、公司近五年财务数据，不难发现。2010 年销售净利率只有 092%，但是 2011 年销售净利率达到5了 172%。相比 2010 年，同比增长了 8696%，2011 年之后，每年都保持着小幅增长的态势。并在 2014 年达到了 195%，销售净利率的提升表明了企业在扩大生产的同时，实现了更大的收益目标。通过对中国铁建股份有限公司的销售净利率的分析，我们可以得出该公司通过运营，继续扩大相同规模销售量时，可以获得越来越多的利润，故该公司盈利能力从销售净利率角度分析，还有成长空间。在未来经营活动中，该企业应该试着进一步实现销售资源优化，进一步提升销售净利率，详见表 5。 5 以资产获利能力为基础
10、的盈利能力分析 51 资产净利率 总资产净利率是净利润与公司总资产平均值的比例。这个指标体现了公司使用自有资产水平，表示平均每 1 元资产可以得到的利润，本指数直接体现出企业管理水平的高低。 从表格中可以清晰地看出，2010 年中国铁建股份有限公司净利润424622 万元，总资产净利率为 136%，2011 年该公司净利润为 785429 万元，而总资产净利率也增到了 204%，相比 2010 年的 136%，增长幅度高达 50%。之后的 2012 年、2013 年、2014 年三年总资产净利率基本趋于稳定，呈现小幅波动。通过对该公司总资产净利率分析，我们可以看到2010 年以来该公司管理水平
11、的提高，也促进了该公司的总体盈利能力的提升，详见表 6。 52 资产报酬率 总资产报酬率为公司在一段时间内 EBIT 同资产总额平均值的比值。是用来评价某公司的全部资产获取利润的能力的指标，也是一种重要的6绩效评价指标。 公示表达：资产报酬率=EBIT/平均资产总额100% 通过分析可以得出结论，中国铁建股份有限公司自 20102014 年的五年内，总资产净利率一直呈现一个上升趋势，尤其以 2011 年上升趋势最为明显，同比增长率达到 1204%，资产报酬率的连续上涨，表明中国铁建股份有限公司的投入产出的水准五年来愈来愈理想，企业的资产发运营愈来愈有效。但是从 2011 年开始，该指数的增长率
12、就是一个较低的水平，可以看出该公司随着总资产的快速提升，该指数短时间很难达到一个快速的增长率，详见表 7。 6 结论 通过分析，我们对中国铁建股份有限公司的盈利能力有了一些了解，中国铁建股份有限公司盈利能力逐渐增强。该公司作为我国建筑行业的龙头企业，应该大力发展自己的优势，加大研发力度，实现费用领先战略，控制期间费用，并提高自己的管理水平，以此来增加盈利。 参考文献： 1王芳企业盈利能力分析探索J.中国总会计师，2009（6） 2倪燕企业盈利能力分析J.合作经济与科技，2007（20） 3邱朝晖基于“护城河理论”的运输企业盈利能力分析J.中国市场，2015（20） 4王杨，王飞物流金融中物流企业盈利新模式探析J.中国市场，2014（40） 5陈志强，向亮智慧城市逻辑、维度与盈利模式研究J.中国市场，72014（45）
