1、1互联网金融思维下的掘金行情2013 年被誉为中国互联网金融元年。1 年多来，随着市场内部的主动创新和外界环境的不断刺激，互联网金融已经从金融市场的新型业态逐渐发展成一种新的思维模式，随之而来的投资机遇值得投资者们关注。掘金机遇 互联网金融是一个比较长的产业链，利用互联网的技术和思维，将资金需求方与资金供给方匹配在一起。按照资金的流向来划分，互联网金融包含了资金的募集（包括股权类和债券类） 、理财、支付、网络货币、金融信息服务等多个环节，其中的每个环节都为股票市场的题材炒作制造着机遇。 资金募集 P2P 规模快速增长，2013 年交易额突破 1000 亿元，拍拍贷、宜信、陆金所、有利网等均迅猛
2、发展。 资金理财 传统金融业与互联网的联合。如国金证券与腾讯合作推出佣金宝，发展网上开户等业务；阿里集团入股天弘基金，与支付宝合作推出余额宝，稳居货币基金规模第一；以及民生银行与阿里巴巴集团合作、北京银行与小米公司合作、工商银行推出“天天益”和“薪金宝”等。 支付结算 移动支付掀起第二波浪潮。2013 年中国第三方互联网支付市场交易规模达 53729.8 亿元，占社零总额接近 30%；移动支付将掀起第2三方支付的第二波浪潮，2013 年第三方移动支付市场交易规模达12197.4 亿元。 金融信息服务 垂直类门户（东方财富） 、金融信息终端（大智慧） 、金融信息的垂直搜素（融 360） 、理财相
3、关的记账软件（挖财） 、与投资相关的交互平台（雪球网）均发展迅速，资本市场给予高溢价。 掘金地图 对于很多投资者来说，在风云诡谲的股市中，若能有一张“地图”指引，就如同寻宝有了方向。按图索骥，有时也能事半功倍。我们给出的 4 个掘金方向分别是：垂直类门户、金融终端、IT 服务提供商及互联网券商。 垂直类门户：东方财富 金融终端：大智慧、同花顺 IT 服务提供商：金证股份、恒生电子、赢时胜 互联网券商：锦龙股份 聚焦金矿 根据掘金地图，有 4 个“金矿”值得投资者关注。 金矿一：大智慧（601519） 通过前几年的投入布局，2013 年大智慧扭亏为盈，实现营业收入8.94 亿元，同比增加 90.
4、21%；实现净利润 2419 万元，相比 2012 年实现扭亏为盈。 大智慧旗下产品丰富，市场占有率稳居行业第一，并且通过“投资家”系列产品、策略投资终端、大智慧 365 等新产品的推出，进一步丰3富了公司高中低产品配置，在金融资讯及数据 PC 终端服务系统中的行业地位继续提升。 公司通过内涵和外延收购完成全产业链布局。公司基础建设包括：（1）大数据建设；（2）平台建设，如数据展示、传输、PC、网站、视频等；（3）收购了大彩网从而切入彩票领域，收购了民泰贵金属、无锡君泰贵金属进军贵金属领域，拟收购上海狮王黄金公司，设立油宝宝化工投资公司，向香港子公司阿斯达克网络增资 2 亿元港币。 未来，大智
5、慧有望以大户用平台、大数据平台和大金融及服务平台为基础发展客户，以彩票、贵金属、成品油交易、海外市场等外围业务为抓手，将用户导入，实现对客户的理财风险由高到低、规模从高到低全方位的服务，打造各类业态融合、国际国内市场联通等综合的金融理财平台。 金矿二：东方财富（300059） 客户及流量是东方财富的核心竞争力，公司正由原先互联网财经资讯网站向一体化的互联网金融平台转型，建立起包括门户网站、SNS 社区、金融终端、基金销售为一体的综合平台，形成了“广告+数据服务+基金销售”的用户价值兑现模式。其中最为核心的东方财富网、天天基金网和股吧在各自细分领域中均具备强大垄断地位并吸引住大量核心客户。在互联
6、网强者恒强、赢者通吃的竞争格局下，产品体验和先发布局帮助公司获得该领域的龙头地位。 互联网公司前期成本投入模式以及基金销售高比例尾随佣金收入，伴随基金销售放量未来公司业绩将迎来爆发式增长。公司今年第一季度4基金销售规模达 384 亿元（其中高价值的非货基约 20%） ，超 2013 年全年水平。伴随一站式金融服务平台进一步提升用户黏性，基金销售规模仍将快速成长。 在成功试水基金销售领域后，公司将进一步迈向财富管理领域的广阔市场。在金融脱媒和利率市场化背景下，银行理财、信托、保险等理财市场规模已超 20 万亿元，财富管理市场未来空间巨大。伴随互联网技术普及，打造中国版“嘉信理财”将成为公司最终目
7、标。 金矿三：金证股份（600446） 经过多元化经营调整，金证股份二次创业重新定位于大金融信息技术服务。战略调整后，20112013 年公司归属于母公司净利润平均增速超过 40%。2013 年净利润的大幅增长充分证明了公司已经成功渡过战略转型调整期，在传统与创新金融领域均完成充分布局，未来将进入快车道。 2013 年 11 月，金证推出面向泛金融交易所领域的第一“云”泛金融管理云平台。除了在存量市场不断补齐产品线以外，公司在金融创新以及新设金融机构 IT 产品占有率也较高，内在技术实力与外部行业空间对公司业绩增长有保证。 公司继与阿里的合作后又成功与银联、苏宁易购、腾讯合作，成功实现做互联网
8、金融主流 IT 服务商的目标。未来金证将向“咨询化、运营化、流量化”演进，以云计算、大数据为手段，以流量化方式分享行业成长，探寻模式的升级与转型。 金矿四： 恒生电子（600570） 5恒生电子为国内领先的金融软件和网络服务供应商，在国内证券行业应用软件开发领域长期占据领先地位。 浙江融信以 33 亿元收购恒生电子控股股东恒生集团 100%股权，间接拥有恒生电子 21%股权。马云以 99%股权控股浙江融信，成为恒生电子的实际控制人。阿里集团借此收购获得未来金融数据资源优势。长期来看，阿里巴巴未来布局的重点将是数据基础设施，而恒生的 HOMS 很有可能成为未来金融数据的主要运营平台之一。 本文由国金证券财富管理中心供稿，不构成投资建议，据此投资，风险自负。
