1、1加加食品与相关产业解析在二级市场表现亮眼 主持人：今天我们的节目透过加加食品来一同了解一下调味品行业整体的发展。在二级市场上，加加酱油的表现是比较亮眼的。它在业绩方面，我们也看到它的三季报也出来了，这个成绩相对来讲还是很不错的。刘玉：在整个行业里面，它算是排得比较靠前的。在三季度，它的盈利水平有一个明显的提高，就是净利水平，这主要得益于它一个新产品的开发，以淡酱油为主的一个战略的推行。我觉得加加食品作为一个调味品的公司，它能够拓展自己的思路来开发新的产品，有大量的资金进行研发投入，它应该属于一个比较负责任的公司。从它公布的数据来看，三季度末机构持股高达 40%。所以从筹码集中度，还有机构持股
2、来看，还是被市场认可，特别是被大机构资金认可的。 主持人：现阶段如果投资者要进行操作的话，你有什么具体的建议吗？ 袁元：其实我觉得像这种，像今年刚刚上市的这些公司，一般来说，我们从正常来分析的话，第一年的业绩一般都不会太差，除非出现极端性的原因，一般情况下，我个人认为，它在第一年的整个的年报，就应该会比较好，而且它的整个的分红，包括送配的这块都会表现的比较理想，它又符合整个国家大的政策，推动消费升级的一个政策，所以我觉得从这几个方面来看，我觉得还是可以考虑的。 2加加食品的品牌树立 主持人：加加食品除了向中高端的产品线上靠拢以外，它的产品线铺得也比较全的，包括醋、米、油，它都是有涉足的。而且加
3、加食品最近有一个举动，吸收合并了三个子公司，合并了九陈香醋业、汤宜调味，和长沙加加味业的全部资产，以及负债和业务。 张洪斌：其实它吸收了三个子公司的一个公告是在 2012 年 4 月份出的，当时从这几个公司来看，九陈香醋业是做醋的，汤宜调味也是做调味品的，它这两个之前就是一直由母公司在做一个原材料采购，包括一些资金的管理和产品的销售。而这个长沙加加味业，它自己并不做具体的经营，只不过它控股了一个郑州加加味业。所以说吸收了这三个公司以后，可能会对它这种品牌的树立，和它整个今后市场资源的开拓，可能会有一定帮助。 主持人：我们再看看加加食品还有一个公告，是关于公司募集资金年度存放和使用情况的一个报告
4、。当中提到，利用募集资金投资年产 20万吨优质酱油项目和年产 1 万吨优质茶籽油项目，所以它是一直在扩充自己淡酱油的市场的这个战略方向？ 袁元：淡酱油赚钱，因为它的毛利率特别高。我们看到的数据，可能比它现有的中低档的这种酱油产品能提升 20%左右的毛利率。它可能看到面条鲜的这种成功基本上面条鲜一年的销售额已经快破亿了。它肯定会有一个加速的产能扩张，跟上销售和营销的步伐。它过去来讲受制于整个产能的不足，它没有办法大规模的在一线城市去铺垫和营销。随着它通过募投资金来加强生产 20 万吨淡酱油的产能的建成，将有助于3它更加迅速地占领，市场最广阔或者说盈利最大的一线城市的市场。这也是新产品，它通过面条
5、鲜尝到了淡酱油产品的甜头之后，也想复制面条鲜的产品成功的模式。 主持人：开辟新的市场、细分新的行业类型、成为行业的龙头，加加食品想要打造自己的一个品牌的形象，现在加加酱油又提出了一个贵族酱油。我们怎么看这个战略方向？ 袁元：其实我觉得这个贵族酱油，它主打的是一个概念。它想把它的产品提升到中国调味品行业的一个顶尖品牌。严格意义上来讲，我们没有办法判断，它所推出来的贵族酱油是不是真的很贵族，因为这需要一个市场，需要消费者对它的认可。但是它能打出这个口号，它也是经过了市场的调研，它主打的就是市场上消费能力最强的，最高端的那块人群。所以我觉得这个方向上来讲，我觉得是无可厚非的，但是是否能做到，我觉得还
6、是取决于它推出这个产品，能否得到这些已经成为贵族们的一个认可。 加加食品 PK 中炬高新 主持人：最后我们要提醒投资者朋友注意的是，其实我们也关注到加加食品在渠道方面有明显的一个特点，比如说它是以经销商为主，这样的情况就容易造成对经销商的依赖。另外它是以家庭市场为主，在餐饮渗透方面也有不足。我们在综合考虑加加食品的时候，大家也要做一个判断。接下来我们看看一个同行业两个公司的对比，看一看我们今天说的加加食品和中炬高新，600872，到底有什么样的不同。 刘玉：中炬高新是一个被遗忘的调味品公司，单就酱油这一块来讲，4近几年它的毛利率水平，或者收入规模都有一个比较大的提升。但是我们谈到中炬高新，很可
7、能还有一些其他的业务，比如说像房地产、商务租赁，这块可能不是很好，可能就在一定程度上掩盖了调味品业务的增长，今年中炬高新业绩来看，也还可以，但是就从两个公司不管是从总的股本，或者股价来看，中炬高新明显看到它是一个低价股，而加加食品属于中价股了。两个公司来比，就是一个是新股，一个是老股票；一个是基本上全流通，一个是有很多限售股。但是作为新股票的话，一般就会有很强的送配能力，这样的话，并且从主力资金的动向来看，可能主力资金还是更倾向于加加食品。所以从各个方面来对比的话，我们投资者也可以重点关注一下还是加加食品比较好一些。 袁元：中炬高新它上市的历史比加加食品要长一些，已经全部变成了全流通的股份。但是加加食品如果它要继续往上涨，我们觉得它未来还面临一个解禁的问题。因为它现在毕竟不是一个全流通股，所以我觉得，我们先不说它产品，单从这块来讲，可能中炬高新相对来说买起来会让人稍微放心一些，或者说可以作为中长线的一个品种。而作为加加食品而言，尽管它的业绩会很好，但是因为它毕竟有一个解禁股的问题，所以我个人考虑，可能从短线来讲，加加食品的短线，我个人认为可能会好于中炬高新。
