1、1国有企业出口影响因素的实证研究摘要基于供给能力和国家宏观政策两个因素对国有企业出口的影响，扩展传统需求出口模型，对国有企业出口的影响因素进行实证研究，通过协整分析、方差分解和脉冲响应函数等方法考察了各变量之间的长期和短期关系。主要结论如下：1 人民币升值有利于国有企业的出口，而国有企业出口对汇率波动反应不敏感；2 国家实施出口鼓励政策对提高国有企业出口具有重要作用；3 国外需求对国有企业出口具有长期显著的影响，但是短期影响不明显，而且国内收入水平对国有企业出口的短期波动具有显著影响。 关键词国有企业；出口需求；供给因素；汇率；生产能力 中图分类号F27923文献标识码A文章编号 2095-3
2、283（2013）04-0013-02 一、实证模型扩展 传统贸易理论认为有两个基本因素决定了出口需求，首先是国外实际收入，衡量了经济活动及贸易伙伴的购买力（称为收入效应） ，其次是相对价格（称为价格效应） 。汇率的波动作为一个额外的因素必须加以考虑（称为波动性因素） 。考虑以上因素，得出传统的长期出口需求方程如下： Ext=0+1Yforeignt +2Pt+3Volt+t（1） 其中 Ext 表示出口额，Yforeignt 是国外实际收入，Pt 表示相对价2格，Volt 表示汇率的波动性。但是这个模型并不完全适合研究我国国有企业出口的问题，首先因为此模型假设出口的供给是无限制的，而未考虑我
3、国企业的出口供给能力问题；其次，我国为了鼓励出口，制定了一系列的相关政策，尤其是在后危机时代，政府更加重视相关出口鼓励政策的应用。因此在研究我国国有企业进出口与汇率的关系时应该考虑以上两个因素。本文对传统模型进行扩展，得到以下公式： Ext=0+1Yforeignt +2Pt+3Volt+4Yforeignt+5Policyt+t（2） 其中 Yforeignt 表示国有企业的供给能力，Policyt 表示我国鼓励出口的相关政策，如目前的出口退税政策等。进口国的实际收入越高，其进口需求越大，系数 1 应该为正；模型中采用人民币实际有效汇率指数作为相对价格替代变量，其值减少表示人民币贬值，人民币
4、贬值将鼓励出口，因此系数 2 为负；如果波动性来自于其自身的过程特点，则波动性增加将增加出口量；而如果汇率波动性增加是因为市场分割程度的增加，则会降低出口量，因此其系数符号不定。 二、实证结果分析 样本数据选择季度数据，根据数据的可获得性，选取样本区间为2002Q1 至 2012Q2。出口额数据以美元计算，根据汇率换算为人民币，再换算为可比价格，用 Ex 表示；国外实际收入采用我国的三大贸易伙伴（包括美国、日本、欧盟）的 GDP 加权平均值表示，权重为与其贸易额占我国总贸易额的比重，用 GDPf 表示；理论上讲相对价格应该是产品出口价格与其贸易伙伴相似产品价格比率，但是由于很难获得我国出口价3
5、格数据，因此采用人民币实际有效汇率表示相对价格，用 Reer 表示；汇率波动性，采用汇率的标准差表示，用 Vol 表示；国内 GDP 采用可比价格，用 GDPd 表示；相关政策很难全部考虑及量化，模型中采用出口退税额与出口额的比例表示政府对出口的鼓励程度，用 Rtax 表示。为消除异方差现象，所有数据取对数形式。数据分别来自于 OECD 网上数据库、世界银行网上数据库、中国商务部统计数据。 （一）长期关系分析 协整分析的第一步是对每个时间序列进行稳定性检验。本文采用 ADF检验方法，检验结果表明所有的时间序列检验结果 p 值均高于 5%的显著水平，表示不能拒绝具有单位根的假设；而每个时间序列的
6、一阶差分可以 5%的显著水平拒绝序列具有单位根的假设，这说明每个时间序列均是I（1）过程。 所有变量序列具有单位根且服从 I（1）过程，采用Johansen（1995）提出的协整检验方法检验出口方程中的变量之间是否存在长期稳定的关系，检验结果表明方程（2）中的变量在 5%的显著水平下仅有一个协整关系，系数估计结果见表 1。通过检验方程的误差项序列，可以在 5%的水平下拒绝具有单位根的假设，残差序列稳定，证明协整关系是正确的。 结果表明，人民币升值对国有企业出口具有长期的正向影响，这与传统的理论及相关文献实证结果不一致。主要原因是因为我国国有企业近年来通过引进国外先进技术进行了一系列的技术革新，
7、当人民币升值时，引进先进技术的费用减少，减少了生产中的成本，增强了产品在国4际市场的竞争力。另一个原因是当货币升值时，企业在某种程度上会压缩利润以保持国外市场份额。两个原因最终形成了当人民币升值时国有企业出口增加的实际结果。 国外收入增加能促进我国出口，国外收入每增加 1%，国有企业出口额增加 1216%。与此相反，国内 GDP 变量的系数为负，这表明虽然我国GDP 增加时能提高我国出口供给能力，但是也提高了国内需求，最终抑制了国有企业出口，但是这个影响明显小于国外收入变化的影响。 汇率波动的系数估计结果为负，这表明日益增加的汇率波动阻碍了国有企业的出口。我国从 2005 年 7 月将汇率制度
8、从单一盯住美元调整为盯住一揽子货币，这项改革提高了汇率的灵活性和波动性，所以政府应该注意汇率的波动程度以避免对企业的出口造成严重危害。 最后，我国制定了相关政策鼓励出口，如出口退税。估计结果表明相关政策促进了国有企业出口的增长。在全球经济发展速度放缓的大环境下，我国政府也采取了许多政策以应对这种状况，如产业振兴规划、提高出口退税率。实证结果表明相关政策可以有效地促进出口，因此政府应该加大这些政策的支持力度以应对目前不确定的外部经济环境。 （二）方差分解 协整关系表示了变量之间的长期关系，各变量之间的动态效应可以通过方差分解（variance decompositions，VDC）分析得到。首先
9、，构建方程（2）中变量之间的 VAR 模型，最优的滞后阶数利用 AIC（Akaike Information Criteria）等标准选择。 结果表明，虽然国内 GDP 长期对国有企业出口影响较小，但是，短5期国内 GDP 变动在很大程度上解释了国有企业出口的波动，如在第三期和第四期国内 GDP 分别解释了 31%和 40%的国有企业出口波动。与此相反，外国收入在长期对国有企业出口具有明显的影响，但是对出口的短期波动却影响很小。 相对价格和政策因素开始时对国有企业出口影响不大，但是随着时间的推移，影响越来越大，解释比例分别可以达到 5%15%。汇率波动对国有企业出口变动影响始终不大，最多不超过
10、 1%。 方差分解结果表明各影响因素对国有企业出口的长期和短期影响效果明显不同，有时对出口短期不利的政策但是在长期可以表现出有利的影响，或者长期和短期影响大小不一样。因此，我国政府在制定相关财政政策及货币政策时不仅要关注政策的短期效果，更应该注意政策的长期效果。 （三）脉冲响应函数 国有企业出口响应的动态过程可以通过脉冲响应函数解释。图 1 显示了国有企业出口对方程（2）中的各个变量一个正标准差新息的反应过程。从图中可以看出，国有企业出口对国外实际收入、国内 GDP、国家相关鼓励政策等冲击呈现正面效应，而对相对价格的冲击则呈现负面效应；对汇率波动的冲击初始反应为负，而从第 3 期开始反应为正。 三、结论 1 人民币升值促进了国有企业的出口，这与传统的经济理论不一致；而汇率波动对国有企业出口无论长期还是短期影响均不大。 2 国家相关鼓励出口政策对提高国有企业出口具有重要作用。在目前6全球经济发展放缓的大背景下，我国应该加大相关政策的支持力度，如提高出口退税率，以鼓励企业出口，保持经济稳定增长。同时在制定相关政策时应注意政策的长期效应和短期效应的差别。 3 国外需求对国有企业出口具有长期显著的影响，但是短期影响不明显；而国内收入水平对国有企业出口的短期波动具有显著影响。 （责任编辑：董博雯）
