1、1李宁巨亏忍痛割肉欲轻装转型零售新模式2013 年 3 月 26 日，李宁公司公布 2012 年年报称，集团收入为67.39 亿元，同比减少 24.5%。毛利为 25.50 亿元，同比减少 36.9%。权益持有人应占溢利减少至亏损 19.79 亿元，每股盈利减少至亏损 187.96分。李宁公司称，亏损部分原因在于减少批发销售、应收账款及库存的拨备、推行变革计划及渠道复兴计划的相关成本以及其他重组性成本。 在李宁召开的小型媒体见面会上，李宁公司创始人兼执行主席李宁对公司的未来发展发表言论称，公司将建立一个以零售运营和体育营销为导向的新业务模式。 与此同时，李宁公司执行董事兼执行副主席金珍君在会上
2、解释去年亏损原因时称：“这次亏损 20 亿元主要是因为公司对应收账款等项目一次性的拨备。 ” 他表示，公司在 2012 年年底把所有账上的风险做了一次性清理，以便 2013 年轻装上阵。 一次性“手术”导致亏损 对于 2012 年的亏损，李宁公司解释称，主要受制于不利的市场环境影响以及自身业务发展的阶段性挑战。 2012 年，李宁公司采取变革措施及渠道复兴计划，改善经销商的财务状况和现金流。因此，导致公司收入同比减少 21.9 亿元。 除此之外，李宁公司表示，亏损的原因还涉及包括渠道复兴计划在内的变革计划的相关费用、库存拨备（引致毛利降低 3.997 亿元人民币，2毛利率减少 5.9%至 37
3、.8%） ，应收账款的拨备（引致行政开支增加 9.332亿元人民币） ，乐途商标特许签署协议的重新修订（涉及费用 59.5 百万元人民币） ，以及其他架构重整成本等费用，均对于公司报告期内的盈利水平产生重大影响。公司认为以上许多费用或为一次性支出。 多年来的扩张导致经销商积压大量库存，反过来影响了零售店铺的经营和盈利能力。为了解决问题，李宁公司于 2012 年 12 月推出了变革计划中关键部分的渠道复兴计划，其目标就是从根本上改善渠道盈利能力和应收账款的回收。 记者查阅李宁公司年报发现，公司 2012 年的存货达 15.07 亿元，其中成品的存货达 14.38 亿元。如果减去存货拨备的话，公司
4、 2012 年的存货则为 9.2 亿元。 此外，李宁公司 2012 年应收贸易款项高达 24.25 亿元，公司对应收贸易款项的减值拨备约为 9.38 亿元，计提减值拨备后，李宁公司 2012年的应收贸易款项降至 14.87 亿元。 李宁公司在年报中列举了公司应收贸易款项账龄分析，其中，91-180 天和 181-365 天的应收贸易款最多，分别达 7.64 亿元和 6.36 亿元；另有 365 天以上的应收贸易款达 5944.6 万元。李宁公司表示，客户所获之信贷期一般为 90 天以内。于 2012 年 12 月 31 日，应收贸易款项 14.6亿元已逾期。 从上述可见，李宁公司对经销商的投入
5、非常大，而李宁公司也希望通过对经销商的支持换取更多的回报。 李宁公司创始人兼执行主席李宁先生表示，为阻止销售渠道的继续3恶化，公司董事会及管理层作出果断而必要的决定。尽管相关决定在短期内将对其损益带来负面影响，但相信这对实现李宁公司可持续增长，并为全体股东带来最佳回报至关重要。 对于 2012 年的一次性拨备，金珍君表示，如果我们通过复兴计划将去年的坏账和库存问题解决了的话，我们可以把去年做的应收账款拨备和存货拨备进行回拨。 据金珍君介绍， “公司的复兴规划预算为 14 亿元-18 亿元，去年已花出逾 2 亿元。此外，公司还和经销商签订了不同的协议，目前，已经开始启动的资金差不多已有几亿元。这
6、些全加起来，渠道复兴规划的 14 亿元-18 亿元预算中，已有一半左右做了安排。 ” 李宁仍看好体育用品行业 由于前几年的大规模扩张，使得李宁公司的部分门店出现亏损，而为此，李宁公司在 2012 年展开了一次大规模的关店。年报显示，李宁牌常规店、旗舰店、工厂店及折扣店的店铺总数为 6434 间，较 2011 年报告期末净减少 1821 间，关店幅度达到 22.06%。 除此外，李宁公司在 2012 年因受清库存、打折等影响，导致公司产品的毛利率大幅下滑。年报显示，去年整体产品毛利率也由上年的 45.3%下降 7.5 个百分点至 37.8%。而李宁品牌及乐途品牌去年销售额分别大幅下滑 27.4%
7、和 29.8%。 对于李宁公司面临的种种困境，其自身也在寻找出路。 对此，李宁表示，公司要通过零售模式加体育营销这样两种模式的结合，变成公司的盈利能力。 4据了解，李宁公司业务转型的一个案例就是篮球新品的经营。 “在刚刚结束的 CBA 赛季中，李宁品牌的产品在媒体宣传，电视转播等方面都是得到了非常可观的效果。从 2013 年第一季度篮球新品的表现看，销售流水营业额在我们所有品类里面增长的幅度是最高的，它的销售金额的量表现也仅次于跑步类新品。 ”李宁说道。 虽然李宁公司 2012 年的业绩亏损，国内其它运动品牌公司也都业绩下滑，但是，李宁对于今后的运动品牌依旧看好。 “从宏观的角度看，我们预计中国的体育用品行业，很难重复以往的高速发展，但仍将会有 10%到 15%的增长速度。 ”李宁表示，有三个方面可以支持其观点，一是中国快速的城市化进程，每天有 1%到 2%的农村人口迁入城市地区；二是整个城市可支配收入的增加。消费理念的日趋成熟，也使得中国消费者的购买能力持续增强；三是消费者对于设计、技术、功能的追求，也将使具有良好声誉的品牌企业从中获得更大的发展。 （来源：证券日报）
