1、1明天系启用“冷子”在围棋中有一个布局称为“闲棋冷子” ，即下一些看似孤立无援，毫无用处的棋子，然而在关键时刻，它却能起到挽救局势的作用。 对于近期以来在资本市场赫赫有名，但同时也遭受四面质疑的明天系肖建华来说，中江国际信托股份有限公司（下称“中江信托” ） ，或许正是关键时刻该启动的一颗“闲棋冷子” 。 在 2010 年参股中江信托之后，肖并未向中江信托派出任何董事、监事及管理层人员。中江信托维持着大股东江西省财政厅掌控的局面，其业务发展速度十分迅速，各项指标均增长非常快。 不过，在新时代信托及新华信托的背景被广为人知，质押金融机构股权以获取资金的手法也几乎被用至极限时，中江信托或将成为延续
2、肖在信托业布局的“关键一子” 。 作为肖正式掌控中江信托的重要一步，大股东江西省财政厅已经将自己的股权比例由先前的 48%降至 22%，肖控制下的明天控股成为名副其实的第一大股东。知情人士透露，事情去年年中以后就定下来了，但直到今年年初，股权才正式变更。 而对于中江信托人员及业务方向的改造，或许才刚刚开始。 股权变更 中江信托前身为江西国际信托股份有限公司（下称“江西信托” ） ，于 2012 年 10 月正式更名。 2此前，江西信托于 2009 年 6 月重新登记换发新牌，并于 2010 年 11月完成增资扩股，将注册资本增加到 10.3 亿。就在这次增资扩股中，江西信托引入两家战略投资者：
3、领锐资产管理股份有限公司和北京供销社投资管理中心，分别持有 25%和 20%的股份。 领锐资产管理股份公司的明天系背景已经被外界所熟知，明天控股控制的上市公司西水股份曾持有其股份，后将其股权转让。 北京供销社投资管理中心则长期为领锐资产管理公司的代持主体，多次与领锐资产管理公司一同出现在各家信托机构的参股名单中，其中包括天安人寿等一系列公司。 不过，大股东江西省财政厅依然牢牢掌握控制权。其控制手段包括直接持有 45.8%的股份，以及对小股东江信国际大厦、江西省金象置业公司的强大影响力。因此，合计占股约 45%的第二大股东领锐资产管理及第三大股东北京供销社投资管理中心并未向中江信托派出任何董事或
4、监事。此前，外界一直传闻，大股东江西省财政厅一直有意以江西信托为主轴，在投资国盛证券的基础上，以参股天安人寿等一系列措施，构建全牌照金融集团。 不过，这一雄心壮志在 2012 年年初突然改变，江西省财政厅宣布将共计 23%的股权分为三批次转让，比例分别是 7%、8%和 8%，总计价格为9.8 亿元，并明确规定不能由同一家公司整体接盘。 知情人士透露，之所以设置这一规定，并非江西省财政厅担心控制权旁落，因为转让之后，江西省财政厅“事实上已经是第二大股东了” ，3其真实原因是“防止有人来搅局” 。 根据江西国际信托 2012 年年报披露，最终接盘方分别为深圳振辉利科技有限公司、大连昱辉科技发展有限
5、公司、天津瀚晟同创贸易有限公司。 根据企业工商资料查询，深圳振辉利科技公司自 2012 年 4 月 19 日以来已将注册资本由 10 万元增加至 13 亿元，主营业务为家具技术开发及五金销售，目前具体负责人为王国振。大连昱辉科技发展有限公司法定代表人为赵霖，主营业务为计算机系统集成，注册资本亦为 13 亿元，天津瀚晟同创贸易有限公司未能查到相关讯息。 本刊记者虽未能最终确认上述三家公司与明天系的股权关系，但上述知情人士透露，这三家主营业务毫不相关，多层结构嵌套的公司， “和明天控股有关联” 。 即使不算上此三家公司，随着股权的分散化，明天控股 45%已然成为中江信托的第一大股东。一位内部人士证
6、实，直至今年年初，股权登记变更才最终完成。 人事变动 “我们都在等着变更以后，会不会有新的人事变化。 ”前述内部人士表示，作为长期由地方国资控股的信托公司，此前江西信托的业务导向一直以稳健为目标， “从上到下都带有明显的国企作风” 。 自确定江西省财政厅转让股权后，中江信托已陆续提拔两位高级管理人员。曾任江西省银监局非银处处长及中江信托总经理助理的周跃明提升为副总经理，曾任中江信托北京信托业务一部经理，主管北京业务4的黄昊为总经理助理。 “目前还没有明确更多的人事变动计划，毕竟大股东才刚刚正式确定掌控不到半年。 ”前述内部人士表示， “中江信托一些老的业务部门也还是工作的主力。 ” 目前，中江
7、信托业务分布范围主要在江西本省、北京及上海，其中本省团队又分为江西信托一部、二部、三部、四部等，业务量仍占到公司业务总量的大部分。 过去三年来（2010 年至 2012 年） ，中江信托营业收入分别为 2.35 亿元、5.24 亿元、9.94 亿元；综合收益总额分别为 2767 万元、1.78 亿元及 4.48 亿元；管理信托资产规模分别为 676 亿元、1027 亿元、1361 亿元。 无论从何种指标来看，中江信托都取得了不错的成绩，利润、资产规模、综合收益均有大幅度增长。这也让人对江西省财政厅为何放弃这一成熟且前景不错的金融平台顿生不解。 不过，从另一个股东明天系的角度进行解释或更具有说服
8、力。截至目前，中江信托的信托资产管理规模远远超出其旗下的另两家控制的信托公司新华信托及新时代信托，后两者 2011 年年末信托资产管理规模分别为 693 亿元及 562 亿元。 但在肖完全掌控的新时代信托以一系列空壳公司通过质押金融机构股权，于 2011 年至 2012 年间为明天控股募集资金过百亿元的同时，中江信托却几乎从不参与此类交易，而把主要的业务方向放在与江西本地政府及一部分外地政府进行的政信合作和风险较低的证券投资信托上。 5“在当地国资具有很大影响力的情况下，求稳，不出事当然是最大的诉求。 ”前述内部人士表示。 明天系入主之后，业务方向上将会有怎样的变化？ “我们也不是太清楚。 ”前述内部人士表示， “但从我们做业务的角度来说，开拓新的业务领域，总是好事。我们也在期盼新股东能带来一些变化。 ”
