1、1事业单位财务预警模型的实证研究【摘 要】 文章通过介绍事业单位财务预警的现状，分析了事业单位财务预警方面存在的问题，针对现有财务预警模型对财务风险预警效果不明显和模型操作过于复杂的问题，提出了以多变量模型为基础，引入非财务指标建立财务预警模型，将偿债能力、运营能力和发展能力等联系起来，综合分析事业单位的财务风险。在此基础上，以某事业单位2000 年至 2011 年的财务数据作为样本检验模型的有效性，经检验，该模型对一年的预测准确度达到 83%，一到三年的预测准确度达到 75%。 【关键词】 事业单位； 财务预警； 多变量模型 一、引言 随着行政管理体制改革的深入，事业单位改革也在稳步推进。对
2、于转型期的事业单位来说，单位的财务状况将直接影响到生存状况，所以有效地预测财务危机并改善财务状况就显得尤为重要。本文旨在以多变量模型为基础，建立适合于事业单位的财务预警模型。通过引入非财务指标，将偿债能力、运营能力和发展能力等联系起来，对事业单位财务危机与财务困难进行分析。 二、我国财务预警模型的建立 最早应用财务预警模型预测财务状况的多是上市公司，主要是为了让管理者、投资者和监管部门更清楚地了解公司的财务状况。早期财务预警模型借鉴了国外的研究结果，主要是采用单变量模式和多变量模式2建立的。鉴于我国早期上市公司的规模和财务管理状况，我国多数企业采用多变量模式建立财务预警模型。多变量模式的财务预
3、警模型中比较有代表性的是 Z 预警模型和 F 预警模型。Z 预警模型是由美国阿尔曼（Altman）在 20 世纪 60 年代提出的。阿尔曼由企业资产负债表和利润表的数据中确定了 22 个变量能预测到企业财务危机，并选定 5 个变量作为预测破产的主要变量，经过综合分析建立了一个判别函数，即 Z 模型。在这个模型中阿尔曼赋予 5 个基本财务指标以不同权重，并加权产生“Z”值，由 Z 值大小确定企业破产的概率。在 Z 预警模型的基础上，充分考虑到现金流量的变动等对财务状况的影响，出现了新的财务危机预测模型F 预警模型。F 预警模型的特点是将现金流量作为预测变量，弥补了 Z 预警模型的不足，通过对超过
4、四千家企业的数据进行验证，F 预警模型的预测效果较好。 虽然我国事业单位的财务管理工作不断得到改进，但仍然存在如下问题：第一，事业单位财务管理基础薄弱。早期的事业单位基本采用简单易操作的收付实现制会计核算制度，近年来才逐步加强财务管理，明确收支属性和构成项目，但仍然存在固定资产不摊销或未合理摊销等问题。第二，事业单位缺乏财务风险意识。由于一些地方政府往往放松对事业单位的管理和监督，致使近年来事业单位有不断膨胀的趋势。随着事业单位的不断扩张膨胀，单位存在盲目投资和盲目扩大规模的现象，致使资金链常常处于紧张的状态，甚至少数地区的事业单位无法按时支付员工薪水，激化了事业单位改革中存在的矛盾。第三，由
5、于我国政府一直对事业单位进行行政保护，事业单位的运营效果相对低下，资金周3转率不高，政府虽多次出台新政提高事业单位绩效，但效果都不明显。 正是由于缺乏监管、盲目扩大和绩效低下等问题的出现，事业单位才更需要建立财务预警模型以便监督财务状况，避免由于收支严重不平衡而导致终止经营或者长期拖欠工资的情况。 三、建立事业单位的财务预警模型 由于事业单位以服务社会为宗旨，并不追求高利润，因此建立财务预警的目的在于保证事业单位收支平衡、防止单位盲目投资、过度膨胀等。在借鉴以往财务预警模型的基础上，考虑到事业单位以往缺乏财务预警经验，财务报表相对简单，缺乏财务危机意识，所以事业单位的财务预警模型应主要考察偿债
6、能力、现金流量能力、发展能力等在内的 8个指标。 （一）样本的选取 本文的样本资料主要来源于河北省某事业单位的年度财务报表，由于事业单位不存在破产清算，所以将存在拖欠员工工资超过三个月或长期内无法按时还贷的收支严重不平衡的事业单位定义为“高财务风险”的事业单位，将拖欠员工工资超过一个月或短期内无法按时还贷的收支不平衡的事业单位定义为“财务危机”的事业单位。本文选取此事业单位 2000 年到 2011 年的年度财务报表数据作为样本数据检验模型的有效性。 （二）指标的选取 结合财务预警模型常用的指标和国家财政部指导意见的事业单位财务分析指标，综合考虑事业单位的会计实务现状，主要选择以下指标为4财务
7、预警模型的指标： 资产负债率 X1，主要衡量事业单位利用资金开展业务活动的能力，以及反映资金来源安全保障程度。计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额100%。 资金流动率 X2，主要衡量事业单位流动资产的偿债能力。计算公式为：资金流动比率=流动资产/流动负债100%。 固定资产周转率 X3，主要衡量事业单位固定资产的利用效率。计算公式为：固定资产周转率=业务收入/固定资产均值100%。 预算收入完成率 X4，主要衡量事业单位预算收入完成情况。预算收入完成率=年终执行数/（年初预算数年中预算调整数）100%，其中年终执行数不含上年结转和结余收入数。 预算支出完成率 X5，主要衡量事业单位预算
8、支出完成情况。预算支出完成率=年终执行数/（年初预算数年中预算调整数）100%，其中年终执行数不含上年结转和结余支出数。 收支结余增长率 X6，主要衡量事业单位的收益增长情况。计算公式为：收支结余增长率=（期末收支结余-期初收支结余）/期初收支结余100%。 人员支出比率 X7，主要衡量事业单位的支出结构。计算公式为：人员支出比率=人员支出/事业支出100%。 人均基本支出 X8，主要衡量事业单位按照实际在编人数平均的基本支出水平。计算公式为：人均基本支出=（基本支出-离退休人员支出）/实际在编人数100%。 5四、财务预警模型的实证分析 对于预测指标权重的确定，本文不但借鉴了以往的研究成果，
9、而且分别对 20 位学术专家征求意见；然后将专家意见通过数理统计方式处理；最后将专家意见和以往研究结果的权重比对，得出各指标的权重，如表 1 所示。 财务指标的权重分配将直接影响到财务预警模型的准确性，所以选择指标并确认权重之后，要检验指标的有效性和权重分配的准确性。 （一）模型指标的预测结果检验 本文以收集到的数据作为依据，应用 EView 的 Holt-Winters 乘法模型对指标的变化情况进行预测，以时间为横轴，以各指标的实际值和预测值为纵轴绘制风险曲线。以资产负债率为例，如图 1 所示。从图 1 可以看出，预测结果中前期的准确性非常高，预测值和实际值几乎相同，预测值仅在 2008 年
10、偏差较大，主要原因是受国际宏观经济环境的影响，特别是金融危机的爆发，使得预测结果出现偏差，但总体上看，预测结果良好。使用同样的方法对其余 7 个指标的变化情况进行预测所得的结果，预测值与实际值都十分接近，说明指标的权重分配得当，预测比较精确。检验过指标和权重之后，就可以进行综合财务风险度量。 （二）财务风险的综合度量 财务风险预警指数应当全面反映事业单位的财务风险状况，所以必须对财务风险进行综合度量。财务风险的综合度量就是将事业单位看做整体，综合考虑其偿债能力、运营能力、发展能力和财务负担等，通过6计算综合财务预警指数，对事业单位的财务风险作出全面、客观的评估预测。财务风险综合预警指数（TFA
11、）的计算方法如下： 综合预警指数=偿债能力指标权重+运营状况指标权重+发展能力指标权重+非财务指标权重。 数学公式为： 0.7） ，说明 2000 年该事业单位虽然存在财务风险，但风险较小，可以适当提示管理层注意财务风险。按照以上的方法，分别计算出 2000年至 2011 年的财务风险系数，如表 2 所示。 （四）风险预测结果分析 为了全面直观地看到财务风险的变化趋势，利用计算出的各年份财务预警指数画出变化曲线，如图 3 所示。 由图 3 可以看出，此事业单位自 2000 年起，财务风险逐年递增，综合预警指数自 2000 年起进入上升阶段，2001 年起缓慢加速上升，此阶段指数上升的主要原因是
12、在社会宏观经济加速增长的环境下事业单位不断发展壮大。由于事业单位的经营性收入增加，单位资金来源不断增多，此单位的资产投资也随之不断增加，所以财务风险也逐年明显增加。 到 2005 年前后此事业单位的固定资产投资较 2000 年增加了 50%以上，单位的经营规模也随之扩大，单位呈现出加速扩张的趋势。所以 2005 后单位由于新增贷款的不断增加而进入高财务风险区域。 财务预警指数在 2008 年达到最大值，主要原因是由于金融危机的冲击，宏观经济增长放缓，我国很多行业都在危机中加速整合。国家虽然多次出台新政保证经济的稳定增长，但金融危机和随后的欧债危机已经7为国内的企事业单位敲响了警钟，银行收紧银根
13、也限制了贷款的规模，所以此单位也在金融危机后减缓了扩张趋势，努力保证有足够的现金流量，避免资金链断裂，但 2009 年和 2010 年初仍出现了影响正常运营的资金极度紧张的情况。2008 年后财务风险指数虽有所下降，但至今仍处于高财务风险区域。 通过模型预计 2012 年后财务风险指数略微降低，但财务风险仍可能维持在高财务风险阶段。总体上统计，根据样本数据中十二年的财务数据，该模型对一年内的财务风险预测准确率为 86%，一年到三年的预测准确率为 75%，超过三年以上准确度明显下降，说明模型仍需进一步完善。 五、结束语 本文以多变量模型为基础，通过将偿债能力、运营能力和发展能力联系起来，引入非财
14、务指标建立了适用于事业单位的财务预警模型，建立财务预警系统将有利于事业单位的内部财务风险控制。随着国内外财务预警模型研究的深入，已经出现了多元逻辑模型、多元概率比回归模型和人工神经网络模型等多种财务预警模型。但根据我国现有事业单位的财务管理现状，此模型更具可操作性，能让财务人员较轻松地持续适用此模型预测财务风险。随着事业单位财务管理制度的完善，此财务预警模型仍需进一步完善。 【参考文献】 1 Edward I Altman.Financial Ratios，Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate BankruptcyJ.Jou
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