1、1我国地方政府投融资平台资金来源及偿债能力作者简介：陈菲，女，江苏商贸职业学院，硕士; 钱晓伟，男，海门南黄海建设发展有限公司。 摘要：这些年随着地方政府基础设施建设投资规模的不断扩大，为了弥补建设资金的巨大不足，各类政府投融资平台纷纷出现，这些投融资的平台出现极大的缓解了地方政府建设资金的短缺，但是随着地方政府投融资平台的不断成长，地方政府的债务余额不断飙升，其偿债能力堪忧，成为了我国经济社会发展中的一个重要不稳定因素。本文对于我国地方政府投融资平台的资金来源进行了分析，概括分析了地方政府融资平台的资金风险，并在此基础之上，对于提升我国地方政府投融资平台偿债能力的路径进行了论述。 关键词：地
2、方政府；投融资平台；资金来源；偿债能力；路径改革开放以后，以经济建设为中心发展方针的确立，使得各级地方政府的工作重心都放在了保持经济快速发展方面，为了拉动地区经济的蓬勃发展，地方政府成为了社会投资的重要主体之一。然而尽管地方政府在过往的几十年，财政收入方面保持了快速增长的势头，但是与财政支出之间的矛盾却越来越尖锐，入不敷出成为了很多地方政府财政收支的现实情况。在这种背景之下，各级地方政府纷纷组建各种类型的投融资平台，来进行融资，弥补各类建设项目的资金缺口。随着地方投融资平台债务余额的不断攀升，很多地方政府背上了巨大的偿债压力，而偿债压力的剧增2又迫使地方政府投融资平台不断的进行融资，陷入了一个
3、恶性循环之中，酝酿了巨大的债务风险。在这种背景之下之下，对于地方政府投融资平台的资金来源以及偿债能力进行深入分析，对于化解地方政府的债务风险具有重要意义。 一、我国地方政府投融资平台资金来源分析 从目前我国地方政府投融资平台的资金来源来看，银行贷款、财政拨款以及信托融资是投融资平台最主要的资金来源渠道，具体进行论述如下。 1.银行贷款 银行贷款在政府投融资平台资金来源中一股独大，统计数据显示，借助到 2013 年年底，我国政府各类投融资平台的账务余额约在 15 万亿左右，这其中超过 80%都是银行贷款。政府投融资平台之所以为银行贷款占比如此之高，这与我国的资本市场、债券市场不发达有着密切的关系
4、，政府投融资子平台其它融资渠道不畅的情况下，以政府信用背书或者土地作为抵押来向银行借款成为了投融资平台资金的主要来源。一般情况下，银行的也偏爱向这类融资平台注资，毕竟政府信用背书的情况下，还款有着信用保障。 2.财政拨款 财政拨款也是我国地方政府投融资平台的主要来源，政府设立各类投融资平台的目的进行资金筹集的主要目的是进行各类公共基础设施建设，这类公共基础设施建设本身带有一定的公益性，因此财政拨款本身有着合理性。但是往往因为地方政府财政实力有限，政府财政薄款额度3并不大，一般都是在投融资平台成立的时候，财政拨款来作为注册资本，在投融资平台正式运作以后，政府财政个拨款一般都不再继续，除非投融资平
5、台发生比较的严重的资金短缺现象，政府才会进一步拨款。财政拨款的形式是多样，可能是政府划拨土地、划拨国有股权、划拨有价证券等。 3.信托融资 信托融资是这些年新出现的一种政府投投融资平台资金来源模式，这种资金来源模式是指地方政府投融资平台利用自己的资产进行质押，从信托公司很多资金的。这种的资金来源渠道随着我国信托公司的发展正得到越来越多投融资在平台的青睐，但是其缺点也是非常明显的，那就是的资金成本偏高，政府投融资平台的资金收益很多时候都弥补不了资金成本，从而给投融资平台带来巨大的资金压力，影响到了的投融资平台的健康发展。 二、我国地方政府投融资平台资金风险概述 当前我国地方政府投融资平台面临着巨
6、大的风险，这已经引起了学者以及国家相关部门的高度重视，2013 年财政部进行地方债务审计就是为了摸清地方政府投融资平台资金风险，目前地方政府投融资平台资金风险突出的集中在以下几个方面。 1.债务规模偏大 首先从规模来看，我国地方债务投融资平台债务规模太大，按照2013 年年底的数据来看，地方政府投融资平台的债务余额已经占到了同期 GDP 的 1/3 左右，这一比例明显高于正常水平。地方政府投融资平台4债务审计中发现，很多地方政府债务已经远远超过了其偿债能力，一些债务比较严重的地方政府，投融资平台的债务甚至超过其年财政收入的数倍，这种情况下，债务规模越大，意味着投融资平台的资金风险也就越大。事实
7、上这些年已经出现了很多 地方政府投融资资不抵债的情况，如果不是政府信用为后盾，这些投融资平台将会必然倒闭。 2.资金来源单一 地方政府投融资平台资金来源单一导致的资金风险也在不断加剧，这些年银行大量的不良贷款都集中在地方政府投融资平台领域，随着我国金融管理体制改革的不断深入，未来地方政府投融资平台从银行获得贷款的难度将会越来越大。一旦银行抽贷或者停止给投融资平台放贷，将会直接导致政府投融资平台资金链断裂，陷入债务危机之中。 3.监督管理缺位 目前国家对于地方政府投融资平台的监督管理明显缺位，在监督管理缺位的情况之下，很多地方政府投融资平台各项活动的开展中存在大量的违规之处，这些违规行为直接放大
8、了投融资平台的资金风险，给地方政府投融资平台陷入危机埋下了隐患。 三、提升我国地方政府投融资平台偿债能力路径 破解我国地方政府投融资平台资金风险的重要途径就是不断提升其偿债能力，本文提出地方给政府投融资平台偿债能力提升需要从控制债务规模、创新融资模式以及加强管理等方面综合着手。 1.控制投融资平台负债规模 我国要严控地方投融资的平台的负债规模，目前虽然国家仅仅在地5方政府发行债券方面加以控制，但是在信贷等方面并没有控制，这导致地方政府投融资平台不顾自身的还贷能力肆意扩大债务规模。未来我国要对这些投融资平台继续陆续清理，在评估其还债能力的基础之上进行债务上线的确定。 2.创新投融资平台融资模式
9、地方政府投融资平台在融资模式方面要不断突破创新，除了继续在银行贷款、财政拨款等方面争取更多的资金以外，还要利用债券市场、资本市场等渠道进行融资，实现资金来源的多元化，同时降低融资成本，减少偿债压力。 3.加强对于投融资平台管理 我国要加强地方政府投融资平台的监督管理，针对地方投融资平台中各种违规行为进行纠正，建立的地方投融资平台监督管理长效机制，确保地方投融资平台能够在国家统一的监管下开展各类投融资活动，切实减少各种不规范所带来的额资金风险。 地方政府投融资平台在推动地区经济发展的同时，也给的很多地方政府带来了巨大的债务风险以及偿债压力，这要求地方政府要高度重视投融资平台目前暴露出来的各种潜在风险，通过不断提升地方政府投融资平台的偿债能力，化解债务危机以及风险，实现地区经济的平稳发展。参考文献： 1周沅帆地方政府投融资平台融资渠道及资金来源分析J.中国经贸导刊，2012 年 2 期. 62付文军论防控地方政府投融资平台风险的原则与对策J.中国科技论坛，2013 年 9 期. 3张丽恒我国地方政府投融资平台的债务风险研究J.经济纵横，2011 年 4 期.
