1、1幸福来 de 太突然2012 年中秋、国庆双节前后，央视推出了“幸福是什么？”的特别调查节目。虽然在此期间曾爆出各类?版的回答，但却重新引发出人们对幸福的深入思考。伴随着物质生活水平的不断提高，越来越多的国家已将注意力转移到国民幸福的问题上来。 “幸福”这个简单的词语背后，蕴含着每个普通人对现代生活节奏、环境、方式等方方面面的体会和感受，当然社会公众人物也不例外。最新一届诺贝尔文学奖得主莫言先生，在被问及“你幸福吗？”时曾回答说：我不知道，我从来不考虑这个问题。在莫言看来， “幸福”就是什么都不想，一切都放下，精神没有什么压力。这个看似意外的答案，我相信却会让很多人感同身受。 随着问题在国内
2、的持续深入，在全球范围的影响力也随之不断扩大。让我们来看一下，国外居民在面对“你幸福吗？” ，这个或许永远不存在标准答案的问题时所给出的回答。首先美国方面一项“关于美国人幸福感”的调查结果显示，美国人幸福的“一塌糊涂” 。在纽约时代广场被采访的 60 多位路人中，不少人做的工作在我们看来一定不会觉得幸福，但绝大多数人的回答都十分肯定，仅有 10%的人觉得不是完全满意，而幸福的理由则大多是：有很多朋友、有热爱的工作。从答案来看，美国人更关注的是内在感受，而非外界评论。与此同时，英国方面早在三年前就开始了“国家幸福计划” ，其目的是能够帮助国民对幸福情况进行理解并检测，内容包括， “你对目前的生活
3、满意吗？”等一系列问题，每个人都2可以就此类问题打上 0 到 10 分，0 分代表极度不幸，10 分则是宛若天堂。最新一次公布的幸福感打分中，英国人平均给出了 8.2 的高分，单从数据上看，英国人貌似离天堂般的生活已是咫尺之遥。在欧债危机尚未平息的情况下，英国人的幸福感却并未受到太大影响，无论是收入下滑还是失业风险都难挡幸福的泉涌。这似乎从一个侧面反映出，人们的幸福感好像与经济状况联系的并非十分紧密。但对于国内 A 股投资者来说，刚刚过去的 2012 年多数时间内却真的难言幸福二字。 虽然年初经历过 300 点的反弹行情，但如果抛开 12 月凌厉一击不计的话，A 股在去年的跌幅仍逼近了 10%
4、，甚至在年中阶段还曾出现过一波销户热潮。不过，让我们应永远记住的是，历史会重演这条市场循环法则。与 08 年 1664 点时期如出一辙，随着管理层美丽中国、新四化等概念的轮番推出，再加之基金排名战和年报行情的先后上演，A 股年线最终完成了神奇逆转，如今的市场更是已经来到 2300 点附近。这不禁让我们感觉幸福来得太突然，而在一波入场皆赚的盛宴过后，我们认为，2013年幸福可以来的慢一些，只要它是真的。 尊重历史 正如上面所提到的，尽管市场在 12 月终于迎来令人欣喜的表现，但迟到的行情却无法挽回，去年 A 股再度熊冠全球的命运。年初沪指以2212 点开盘，最终报收 2269 点，相比 2011
5、 年年底收盘点位累计上涨3.17%。深成指则收报 9116 点，全年累计上涨 2.22%。指数看似平淡无奇，但其过程却值得我们细细回味。此前的 12 月 3 日，沪指盘中创出三年以来新低，去年累计跌幅已超过 10%，而深成指跌幅更是高达 13%。在股市3最低迷时期，沪深两市总市值年内曾蒸发掉 4.3 万亿元。虽然 A 股凭借12 月的快速反弹，最终年 K 线得以强势翻红，但 2012 年沪深两市涨幅在17 个全球主要市场中，仍然位列倒数第二和第一。作为经济晴雨表的股市，延续着未能反映宏观经济增长情况的表现。 反观外围市场，美国三大股指去年累计涨幅均在 10%左右，道指 10月一度创出近 5 年
6、来新高，重返金融危机前的高位。美国房地产市场的持续回暖，一定程度上提振了投资人的信心，美欧新一轮量化宽松亦为股市走高创造了条件。与此同时，在全球 17 个主要股指中，德国 DAX 指数涨幅则是高居首位，涨幅最终逼近 30%。与 A 股紧密相连的恒指和日经225 指数上涨亦均达到 20%以上，即便是位列倒数第三位的英国富时 100指数，也有 6%左右的涨幅。事实上，A 股熊冠全球已不止一次，在 2007年 10 月开始的一年多时间里，沪指跌幅一度接近 70%，曾持续领跑全球主要市场的跌幅榜。虽然受欧债危机、美国财政悬崖等诸多问题影响，欧美主要股指去年却取得不俗的成绩，而尽管国内 A 股在利好频发
7、的刺激下，近期已展开绝地反击，股指涨幅也实现有负转正，市场重新充实了赚钱效应，但与其它指数相比仍相距甚远。我们不妨设想一下，若 A股投资者被问到 2012 年炒股“你幸福吗？” ，真不知又能得到何种答案。在一项共有 1000 多股民参与的调查结果显示，虽然 A 股年线三连阴的尴尬预期，在最后一个交易日最终得到化解，但 82.8%的投资者在去年仍以亏损收场，其中的 27.5%亏损更是超过 50%，仅有 17.2%的投资者实现了盈利，交易的股民人均亏损近八万元。尽管如此，在被调查的投资4者中仍有 30%以上表示，今年年初 A 股将延续 12 月的反弹势头，50%的股民表示影响 2013 年走势的主
8、要原因是市场资金的宽裕程度。提到资金面我们不可回避的就是管理层方面的态度，据统计，去年证监会正式出台的规则、制度超过 70 件，包括完善退市制度、倡导价值投资等，平均不到一周推出一件。这其中最值得一提的应属 IPO 新政，2012 年 A 股发行市盈率相比前年有了明显下降，上市的 155 只新股平均发行市盈率为30.19 倍，仅为 2011 年的 62%左右。随着管理层一系列改革政策效应的逐步显现，以及 A 股估值在回调过程中的理性回归，虽然去年 12 月份幸福来得有些突然，但却从另一个侧面反映出，这理应是顺理成章的结果。历史会重演，只有足够的尊重历史，才能更好的珍惜现在。 珍惜现在 期待未来
9、 过去的 2012 年 A 股市场悲喜交加，投资者挨过了前 11 个月的痛苦折磨，也经历了最后一个月的强劲上扬。在沪指出现六年来最大单月阳线后，我们对今年的行情重新给予了希望。一份近 6000 人参与的调查显示，有近半数的股民看涨 2013 年，并表示会增加对股市的投资。众所周知，去年 12 月的普涨行情与基金排名战白热化的程度，存在着密不可分的联系。事到如今，这场血脉贲张的战役已经完美落幕，但此战的激烈程度却会对未来一段时间的行情产生重要影响。 统计显示，排名战的最终结果不仅激烈且带有一定戏剧色彩，在 12月初的反弹过程中，上证摩根新兴动力曾被顺景长城竞争力反超，而来到最后一个交易日甚至连第
10、二名亦未能保住，中欧中小盘与新华行业周期轮换，联手将上投摩根新兴动力挤出前三甲，这主要得益于上述两支5基金前期已配置大量地产股，从中可谓是受益匪浅。但在经过一轮大幅拉升后，短期内金融、地产等板块上行空间已较为有限，使得排名战后多数基金都存在调仓换股需求，市场分化行情亦会由此催生。在此阶段，若投资者能够与主力资金同步调仓，甚至领先一步完成换股操作，则必将获得超额收益。我们认为，从当前情况上看，主力机构下一步发力重点极可能将锁定在年报行情的三条主线，分别是：年报高送转、年报预增、年报扭亏，而且未来行情的核心会继续落到 4+2 概念当中，4+2 分别对应：新四化、金融改革、内需概念。但上述两组主题存在一定差异需要区别对待，首先，4+2 核心概念值得中长期关注，其中新四化更是接下来五至十年内经济增长的主要方向，而金改将起到助推经济、合理配置资源和优化产业结构等作用，内需则是经济持续增长的动力来源。4+2 主要是从行业角度出发，而年报行情则更具时效性，虽然持续时间可能仅贯穿一季度，与 4+2 概念相比较短，但年报炒作历来是市场关注重点，对于资金机构却是优先选择的配置对象。值得一提的是，若部分个股能够同时兼顾两组概念，则更应引起投资者的高度重视，这些标的将具有更多投资机会。既然幸福在辞旧迎新的跨年行情中，已快速来到我们身边，那就希望你在 2013 年慢些走。
