1、1衍生金融工具套期保值的财务风险控制策略分析中铁济南工程技术有限公司 中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2013）03-000-01 摘要 我国经济的快速发展，越来越多的企业开始使用衍生金融工具。在广泛存在数额巨大的商品交易活动和外汇业务的企业，衍生金融工具使用的相当频繁，可以起到缓冲企业交易风险的作用，提高企业的综合竞争力，但其自身在套期保值中也存在一定风险，本文阐述了衍生金融工具的套期保值的风险内容，如价值风险、信用风险、流动过程风险、运营风险等，分析引起该风险的原因，如企业内部控制力、会计制度、人员素质等，并根据该原因总结了风险控制措施。 关键词 衍生金融
2、工具 套期保值 风险 控制策略 随着我国经济的不断发展，越来越多的企业发展壮大，其涉及的各类业务范围也十分广泛，资金流动量大。外汇融资等许多业务也有相应的程序，这些都属于金融活动，并分为货币性与非货币性两个大的种类。银行的许多现金流动属于货币性金融活动，如吸纳存款、发放贷款、衍生利息等，而一般的股票、期货、基金及通过一般产品演变出的衍生金融工具等形式的金融业务，则属于非货币性金融活动，其流动性极强，并存在一定的风险，为了降低或避免该类风险而进行的期货交易等金融活动，即为套期保值行为，其将金融风险转移至期货市场，但该行为会2受到多方面因素的影响，如操作人员技能不足、信息失真、管理制度混乱等，使之
3、出现一定的风险，企业在进行经营活动时应采取必要措施，对该类风险进行有效控制，降低风险，避免损失1。 一、衍生金融工具套期保值的财务风险的内容 衍生金融工具具有自身流动性强、风险高、可操作性强等特点，这些特点及衍生工具价值实现的方式，决定了其存在多种形式的风险，具体内容如下：价值风险 衍生金融工具的价值在市场不稳定的情况下，如汇率的变动、股票指数波动、商品价格调整等，出现某些不稳定性；流动过程风险 衍生金融工具的流动性很大，若持有者在转让的过程中因没有把握好时机，而无法以适当的价格将其处理掉，会导致损失；操作风险 企业在进行金融活动时，会出现多种原因引起的风险，如企业管理监督制度不完善，使工作人
4、员发生舞弊行为；内部人员的职业道德素质、技能素质的限制，而出现的有意或无意的错误；或者出现了地震、洪水、火灾等不可抗力的因素，使得金融衍生工具的持有者遭受损失；合约风险 衍生工具在交易的过程中，合约双方可能会在期权交易、结算期间内，因各种原因无法履行合同条款而形成违约，该违约行为会造成合同另一方的损失2。 二、产生风险的原因 （一）相关部门监督力度及审计制度 企业的金融活动都需要有完整的机制，在操作时需要完成一系列的流程，且在当前复杂的经济环境中，金融活动容易受到各方面因素的影响，如市场状况、管理机制、监督力度等，其中监督不力与管理制度漏3洞，在很大程度上影响着企业的经营状况。在交易过程中，疏
5、忽了各种交易要素的调查以及信息核实，财务人员的工作方式及财务监督力度不足，可能造成，某些投机分子进行报表调整，使之信息失真，影响决策者的判断。 （二）企业内控能力及人员素质 衍生金融工具交易时存在许多不易把握的变数，企业在进行该类活动时需要有良好的控制能力，若该控制能力不足，则无法对于活动的流程、质量把握、工作落实情况等进行监控，风险的预测及防范能力也会相应的降低。加之，该类交易活动的流程极为繁琐，给企业操作人员的工作造成了很大的困难与阻碍，部分操作人员的专业素质不高，不能及时辨别风险，造成管理者决策失误。 （三）自身性质的特殊性 基础商品价格的波动对于衍生金融工具的价值影响很大，价格的变化快
6、，且成本低，基本上持有者仅需少量的资金，即可参与操作，极大的提高了交易的风险，该交易是对于未来市场的一种预测及评判，不可确定性很强，预测工作有相当的难度3。 三、风险控制策略 （一）建立健全监督管理机制 加强监督管理机制的目的在于使企业交易活动按照流程操作，并对风险定期做出评估、判断及预测。企业需了解了市场情况及对自身有合理的定位，根据该情况选择适合的经纪公司。在交易过程中，应进行检查，了解交易情况、监控资金流向，并根据单位资金实力，分析套期保4值所需的资金量，再确定保值的数额，保留备用金，以免因价格波动造成资金困难4。在财务会计方面，应转变传统的会计方式，财务报表的结构需与时俱进，可将套期保
7、值的损益分门别类的纳入财务报表内，对其风险信息应真实有效、全面的披露，为管理者的决策提供可靠依据。 （二）建立专门的风险测评机构 我国的衍生金融工具的交易情况受各方面因素的影响，许多企业无法有效的对风险的评预测、判断的能力不足，造成了经营风险增加。企业应该独立出一个部门，对于衍生金融工具套期保值市场进行时时关注，了解行情，对本单位的损益进习惯有效监管、控制、及调节，直接向管理层提供当期套期保值的损益数据，并根据本企业的规模及资金状况，作出合理的风险预测及具体的交易规模计划5。 （三）吸纳高素质人才 由于衍生金融工具的套期保值涉及到许多方面的专业知识理论及实践经验，企业需要吸纳更多高素质的人才，
8、对于风险有较强风险意识，对于风险的预测能力良好，具有敏感的嗅觉，能制定合理的风险控制方案，及时有效防范规避风险，遇到问题是，冷静的分析原因，及时策划节约方案，将损失减少到最小6。 四、总结 企业在进行衍生金融工具套期保值交易时，应不断的完善自身机制，做好内部控制，提高人员素质，从市场方面获取信息，再根据自身情况，对于该交易作出合理的风险预测、判断，以及设计风险控制措施，直接提高企业的综合竞争力，提高企业经济效益。 5参考文献： 1窦登奎，卢永真.我国企业运用衍生金融工具套期保值的调查研究.国有资产管理.2010.35（12）：30-33. 2陈洁珠.试论套期保值的风险控制与对策.财经界（学术版）.2010.31（11）：42-43. 3包力庆，陈斯迈.试析衍生金融工具风险产生的原因及对风险管理的建议.中国市场.2011.15（09）：70-72. 4韩雪卿.浅析我国商业银行衍生金融工具风险管理问题.中国集体经济.2011.20（06）：134. 5朱沛，马施.衍生金融工具的风险管理策略基于国内文献的研究综述.生产力研究.2011.17（05）：210-212. 6柴斌锋.衍生金融工具套期保值的财务风险控制策略.会计之友（上旬刊）.2009.25（12）：38-39.
