1、1长城汽车：哈弗 H8 二度被叫停升级阵痛还是没落的开始5 月 29 日6 月 4 日， “2014 第十八届深圳香港-澳门国际汽车博览会”在深圳会展中心隆重举行。长城汽车以“专注 专业 专家”为主题，携哈弗 H8、哈弗 H2、2014 款长城 M4、长城 C50、长城 C30 新视界版以及风骏 6 等 9 款产品亮相，可谓阵容强大。为展示公司研发实力，此次车展公司还展出两款动力系统：GW4G15B 与 GW4C20A 。 据了解，深港澳国际车展是大中华地区最具规模和影响力的国际车展之一，对于从不投放广告的长城汽车来说，这是难得的华丽登台展示。然而，华丽的展示丝毫掩盖不了公司正在遭遇的尴尬。推
2、迟上市、试驾撞车、交付延迟，由于质量问题，哈弗 H8 二次爽约，长城汽车的高端进程再度被按下暂停键。与此同时，公司今年前 4 个月的销售不佳，投资者信心遭到严重打击，二级市场的股价连续下挫，引发市场对其技术研发能力、管理水平，以及一直以来的“聚焦策略”等方面的强烈质疑。鉴于哈弗 H8 对长城汽车乃至自主品牌都有里程碑式的意义，哈弗 H8 命运多舛到底是升级的阵痛还是没落的开始？ 困境：问题集中爆发 俗话说，成也萧何败也萧何。一个 SUV 细分市场，成就了长城汽车市值 5 年 70 倍的神话；然而一辆哈弗 H8，却又让其股价近乎腰斩。 5 月 8 日长城汽车发布公告，表示哈弗 H8 将再度延迟交
3、付，引发资2本市场的巨大担忧，次日公司股东大会召开，公司 A 股应声一字跌停，H股则一度下跌约 18%。 哈弗 H8 曾拟于 2013 年 11 月 21 日在广州车展正式上市，但在 2014年 1 月 13 日，长城汽车发布公告称，由于 H8 在部分细节上存在问题，将自公告发布日起推迟 3 个月上市。 3 个月后的 4 月 11 日，长城汽车发布公告，表示长城哈弗 H8 将于2014 年 4 月 20 日在北京车展上市。然而，发布公告当日下午，长城汽车邀请机构试驾哈弗 H8 时发生事故，导致试驾车辆报废，再次引发市场对长城汽车质量的强烈质疑。此前，市场期待哈弗 H8 能够进入 4S 店，但5
4、 月 8 日的公告让市场的期待落空。 在公司发布延期交付哈弗 H8 的同时，公司此前车型的问题也被一一曝光。据不完全统计，长城汽车哈弗 H6 自 2011 年 8 月上市以来，至少发生了 8 次自燃。此外，2007 年 4 月至 2014 年 1 月，长城汽车自燃事件超过 30 宗，涉及旗下多款车型。尽管公司称自然多由外部原因造成，但依然打击了市场信心。 然而，这些仅仅只是长城汽车困境的一个侧面。同一天公布的 4 月产销快报显示，2014 年 4 月，长城汽车销量为 5.9 万辆，环比下滑13%，同比下滑 11%，而去年 4 月的增速达 41%。公司前 4 个月的汽车总销量为 24.7 万辆，
5、同比减少 1%。而中国汽车工业协会的统计数据显示，2014 年前 4 个月，国内汽车产销继续保持稳定增长，较 2013 年同期均增长 9%。特别值得注意的是，4 月，公司轿车长城 C30、长城 C50 销量环比分别下滑 40%和 41%。 3公司聚焦 SUV 市场，并独占国内市场鳌头，然而当前哈弗 H6 自燃事件不断，哈弗 H8 不断曝出问题，轿车销量下滑惊人，未来能否继续依靠SUV 市场的业务支撑公司业绩高增长令人担忧。 公司一季报显示，2014 年一季度公司实现营业收入 147 亿元，同比增长 15.5%；实现净利润 20 亿元，同比增长 5.8%。2013 年一季度，长城汽车营业收入和净
6、利润分别同比增长 46%和 73%。相比之下，增速明显回落。 短板：技术不足凸显 尽管哈佛 H8 只是公司的一款车型，但哈弗 H8 不仅是长城汽车备受关注的一款产品，而且也被业内人士看做自主品牌汽车突破 20 万元天花板的标杆，对长城汽车向中高端 SUV 市场迈进具有里程碑式的意义。 为此，长城汽车为打造哈弗 H8，在供应商的选择上煞费苦心。由奥托立夫、ZF、哈曼、大陆、德尔福、博格华纳等世界顶级公司提供的成熟产品，使得哈弗 H8 整合了全球顶级的零部件资源。 但是，仅仅拥有好的砖块不意味着就能造出宏伟坚实的大厦。在没有掌握变速器核心技术的情况下，过度依赖国外供应商可能正是问题的开始。 根据公
7、司 5 月 8 日的公告，当前哈弗 H8 存在的问题是车辆在高速工况下，传动系统存在敲击音，即高速噪音。据了解，哈弗 H8 的噪音来源于汽车传动系统。据业内专家介绍，如果噪音来自外部的风噪、胎噪，可以通过增强密闭性、更换轮胎等方式解决，但传统系统的噪音很难解决。 4在哈弗 H8 上市前，长城汽车曾组织媒体和机构投资者试驾，均未发现高速噪音的问题。上述业内人士表示，传动系统的高速噪音需要长期使用才能发现，一般在汽车样车试验阶段就能得到发现和解决，哈弗 H8的问题显示其存在测试周期不足的硬伤，因而未能发现这类问题，但也不排除由于核心技术不足，在后续的整改中又捅出了新问题。 记者注意到，长城汽车的雄
8、心与其掌握的核心技术不匹配，在研发投入上也与其营收脱节。虽然无论是从营业收入还是净利润上，2013 年长城汽车都处于自主品牌大哥大的地位，但是公司当期 16.93 亿元的研发投入仅占营收的 2.98%，在 2012 年更是只有 2.22%，远低于其他自主品牌（详见表一） 。 上述业内人士进一步指出，没有长期的实验积累和数据储备，紧紧依靠高规格的配件，很难保障产品的可靠性和稳定性。长城汽车过去的业绩高增长，受益于机遇带来的叠加效应下的粗放发展，但随着越来越多的车企进军 SUV 市场并逐级打压价格，长城汽车的优势已经大不如前，若公司不能有效突围，哈弗 H8 不仅仅是长城汽车高端升级的阵痛，或许还是其“聚焦策略”失灵，告别高速增长和走向没落的开始。 最新公布的数据表明，2014 年 4 月，自主品牌乘用车共销售 59.69万辆，占乘用车销售总量的 37.09%，环比下降 2.19%，连续第 8 个月的下滑。
