1、保定金融发展对经济增长关系实证分析【摘要】金融的发展对经济增长具有很大的促进作用。本为以经济增长、金融发展规模、金融效率和投资指标作为系统中的变量，采用1995 年-2010 年的年度数据为样本，来论证保定市金融发展对保定经济增长的作用。 【关键词】金融发展 经济增长 协整检验 一、变量的选取 在选取代表金融发展和经济增长的有关指标上，本文参考了戈德史密斯（1969） 、赫斯顿（1994）等学者提出的有关指标，并结合保定市的实际情况进行了相应的调整。 （一）保定经济增长指标的选取 本文采用实际人均 gdp 作为衡量保定市经济增长的指标，实际人均gdp 剔除了物价水平和人口总量对经济增长的影响，
2、因此能真实的反应一个地区经济的发展水平。 （二）关于金融发展指标的选取 本文关于衡量金融发展的指标主要选取了以下三个： 1.金融发展规模指标（FIR） 。我们将采用保定全部金融机构存、贷款余额之和作为金融资产总额 FT 所占 GDP 的比重来衡量保定市的金融发展规模的指标，记为 FIR，即：FIR=FT/gdp。 2.金融效率指标（FE） 。根据保定的实际情况，我们将用金融机构贷款余额（D）与金融机构存款余额（L）的比值来表示金融机构的效率，记为 FE，即 FE=D/L。 3.固定资产投资指标（FAI） 。本文选用保定固定投资总额与名义 GDP的比值作为固定资产投资指标，用来衡量固定资产投资对
3、保定经济增长的贡献率。 基于上述分析，建立保定市金融发展与经济增长的实证模型为： Lngdpt=a0+a1FIRt+a2FEt+a3FARt+ t=1、2、3、4、5（所选取的样本的数量） （三）样本数据的来源 本文选取的样本数据为保定市 1995-2010 年金融发展与经济增长的年度数据，各年度数据均由河北经济年鉴 、 河北金融年鉴 、 保定年鉴和中国人民银行保定支行调查统计整理而得， （居民消费价格指数1995 年=100） ，本文分析通过计量软件 Eviews6.0 来完成。 二、计量模型的检验 （一）变量的单位根检验 本文将采用 ADF 方法对各时序变量一阶差分序列进行检验。检验结果汇
4、总如下： 表 1 单位根检验结果 综上所述，LNgdp、FIR、FE 和 FAI 为一阶平稳变量。 （二）Johansen 协整检验分析 本文采用 Johansen 协整检考察保定市金融发展与经济增长之间的长期相关性。 表 2 滞后期运行结果 注：*表明有信息准则选择的滞后期 然后，确定协整向量的个数。从表迹检验统计结果可以看出，4 个变量中存在 2 个协整向量。 表 3 迹检验统计结果 注：*表明在 5%的显著水平下拒绝原假设 由上表可知，在显著水平为 5%的情况下，各个变量之间存在两个协整关系，说明了经济增长、金融发展规模、金融效率和固定资产投资之间存在长期均衡关系，具有共同的随机趋势。
5、表 4 协整向量系数矩阵 标准化后的协整方程为：Lngdp=0.540890FIR+0.203255FE+ 2.371132FAI。 由上面方程系数可知，保定金融发展规模、金融效率和固定资产投资与保定经济增长均存在长期的正向关系，而且固定资产投资对经济增长的作用要远远大于金融规模和金融效率对保定经济增长的作用。 （三）格兰杰因果关系检验 本文在研究保定市金融发展与经济增长因果关系时，主要是通过受约束的 F 检验来实现格兰杰因果关系检验的。所以在格兰杰因果检验中需要计算 F 检验的统计量： F=Fa（n，m-i） 若计算的 FFa（n，m-i） ，则原假设不成立。下面我们运用 Eviews6.0
6、软件件来检验保定市金融发展的三大指标与保定经济增长之间的格兰杰因果关系，检验结果如下表 5 所示： 表 5 各变量的格兰杰因果关系检验 表 5 检验结果表明，1995-2010 年保定市金融发展与经济增长存在着格兰杰因果关系：保定金融发展在一定程度对保定经济的增长有促进作用，同时保定经济增长的同时也对保定对金融发展的产生了一定的影响，但是二者之间长之间还没有形成完全的双向因果关系。 三、实证结果分析 通过对保定市金融发展和经济增长的实证研究，从而发现保定金融发展和保定经济增长之间存在着一定的因果关系：金融发展规模表现为经济增长的单向格兰杰原因，经济增长表现为金融效率和固定资产投资的单向格兰杰原
7、因。也就是说，保定金融发展与经济增长之间存在着互相影响、促进的双向作用，但这种作用并不完全的，主要表现为：保定金融发展只是通过固定资产投资数量的扩张促进保定经济增长的，而金融效率对保定经济增长的促进作用较小。此外，本文依据协整检验的结果，建立的协整方程，也可以从另一方面反映保定市金融发展与经济增长的关系。对应的协整方程为： Lngdp=0.540890FIR+0.203255FE+2.371132FAI （0.10791） （0.17021） （0.25379） 协整方程显示，金融发展规模、金融效率和固定资产投资三大指标和保定经济增长都是成正相关的，而固定资产投资对保定经济增长的作用远大于金融规模和金融效率，和我们上面得出的结论一致。 参考文献 1陆静，唐小我.金融发展推动经济增长的理论模式及实证分析J，管理工程学报，2009 年 03 期. 2张朝兵.山西省金融发展与经济增长关系实证研究（19782007）J.管理世界，2010 年 04 期. 3曾国平，徐新方.基于 Granger 因果检验的农村金融发展与经济效率提升研究 J.安徽农业科学，2010 年 28 期. 4张明志.经济转型背景下商业银行信贷结构调整策略研究J，海南金融，2011 年 08 期.
