1、TMT 行业：备战年报行情近期，大盘调整的背景下，TMT 重挫。但 TMT 涉及电子、通信、IT软件等行业，个股差异极大，一些质地优良的个股恐怕也被错杀。因此，从三季报中筛选业绩增长稳健或者出现拐点的公司逢低买入不失为好的时机，同时也可为年报行情提前寻觅好的投资标的。从已公布 2013 年 3季报看，电子行业业绩最为靠谱，行业景气度显著上升，通信行业持续受益 4G 建设，IT 软件业则两极分化严重。 电子：触摸屏转冷 金融 IC 卡趋热 TMT 中，电子行业最为靠谱，2013 年 3 季度营收 573.19 亿元（不含京东方） ，同比上升 19.9%，环比上升 9.4%。归属于母公司净利润 5
2、0.47亿元，同比上升 20.3%，环比上升 14.7%。毛利率 23.5%，同比上升 0.2百分点，环比下降 0.4 个百分点。 有 9 家公司前三季净利润连续同比、环比递增且增幅超过 50%（表一）。其中，深天马 A 和欧菲光都是以生产触摸屏为主。移动终端虽然需求依然不错，但高端智能终端逐步饱和，均价走低，毛利率下滑明显，目前还未见到改善的迹象，现金流恶化值得注意。此外，触摸屏、移动终端扩产速度最快，在需求增速放缓背景下，快速扩产会给盈利带来更大的压力。这些因素也拖累了股价的表现，欧菲光 4 月份除权后，基本横盘为主，深天马也是类似的走势。 超级大盘股京东方 A 产能规模挺进全球前三，产业
3、规模效应持续显现，这使得净利润增长相当快。 中环股份生产的单晶硅主要用于半导体和太阳能光伏电池，伴随光伏行业转暖，公司今年实现扭亏。 天喻信息是国内金融 IC 卡行业龙头，同方国芯在金融 IC 卡、居民健康卡、社保卡以及移动支付领域都有相当实力，金融 IC 卡今年发卡3.3 亿张，明年 5.5 亿，这无疑有助同方国芯和天喻信息持续稳定增长。 劲胜股份围绕手机、平板等消费电子产品形成多种精密结构件的全方位布局，成为精密结构件行业的一站式供应商，目前拥有三星、LG、联想、小米等优质客户。公司目前股本较少，而财务数据也支持高送转。因此，在优良业绩和高送转预期下，该股有极大潜力。 从细分行业来看，平安
4、证券认为半导体行业整体景气度有望保持，盈利水平有望稳定或略升。LED 行业虽由于竞争激烈导致毛利率环比下滑，但在照明需求从商业、工业市场向家居市场扩展，供给有序扩张的前提下，行业未来发展向好。安防监控行业 3 季度营收与净利润仍然保持了高速增长，说明行业景气依旧，未来几个季度，保持对安防监控行业持续高增长的信心，不过需要警惕项目推迟及应收账款风险。半导体行业，推荐华天科技、士兰微；LED 行业，推荐阳光照明、三安光电、聚飞光电；安防监控行业，推荐海康威视、大华股份。金融 IC 卡行业，推荐天喻信息、同方国芯。 通信：4G 仍是关注重点 2013 年前三季度通信行业上市公司共实现收入 3398
5、亿元，同比增长 13%；其中不含中国联通和中兴通讯的行业收入 585 亿，同比增加17%。2013 年前三季度通信行业实现归属于母公司的净利润为 64.0 亿元，同比增长 84%；其中不含中国联通和中兴通讯的行业净利润为 30.6 亿元，同比下滑 8%，比 2 季度有所好转。 三季度单季净利润增长超过 50%有 8 家（表二） 。2013 年 3 季度，在中国电信和中国移动的 4G 招标中，中兴通讯分别取得 26%和 32%的市场份额，超出市场预期。公司业绩逐季回升，拐点清晰，可耐心等待国内4G 发牌以及主设备收入确认。 铁路调度通信概念股佳讯飞鸿除了受益高铁投资回暖外，城市轨交也带动公司进入
6、新成长周期，目前国内已规划的城铁投资已上万亿，对应信息化系统 100 亿元市场需求。四季度可留意石油石化应急通信网的全面建设爆发，进而拉动公司业绩高增长。 分子行业看，主设备商业绩大幅改善，运营商和增值服务商增长强劲，光通信表现平稳，射频器件探底回升，网优厂商依然压力最大。 展望四季度，海通证券认为：随着三大运营商先后启动 LTE 主设备招标，4G 早周期行业业绩有望在四季度释放，继续看好主设备商、传输设备商、富春通信、中天科技等；在北斗导航和专网领域，看好中海达、华平股份和星网锐捷；虽然网优厂商经营压力最大，但最坏时刻即将过去，建议投资者重点关注。 IT 软件：业绩两极分化严重 13 年前三
7、季度计算机应用行业整体收入和净利润较去年同期分别增长 6.79%和 2.01%，环比上半年，三季度单季收入增速下降，而利润增速回升。但子板块以及公司之间的分化严重，亏损公司数量较去年有所增加，另外值得注意的是板块整体净利率下降明显，而三费费用率则显著增加，说明行业整体经营状况依然严峻。行业面临的困难从工信部刚刚发布的前三季度软件数据也得到印证。三季度软件和信息技术服务业增速回落明显，月度收入增速保持在 23%-26%的区间，软件外包增速处于10%左右低位。 板块前三季度剧烈分化：13 年前三季度收入增速 100%以上的有 1 家企业，50%-100%有 5 家企业，30%-50%有 11 家企
8、业，0%-30%有 42 家企业，净利润负增长有 22 家企业。13 年前三季度归属于母公司净利润增速 100%以上的有 5 家企业，50%-100%有 7 家企业，30%-50%有 13 家企业，0%-30%有 26 家企业，净利润负增长有 30 家企业。 13 年前三季度收入收入与归属于母公司净利润增速均超过 50%的包括华平股份、广联达。收入与归属于母公司净利润增速均超过 30%的包括数字政通、博彦科技、科大讯飞、润和软件、卫宁软件、飞立信、万达信息。 四季度，在业绩分化背景下，投资上以精选个股为主，其中质地优良、具备良好业绩支撑、增长空间广阔的广联达、信雅达、华平股份、远光软件、卫宁软件是主要跟踪标的。
