1、大陸城鎮化加速七大投資主線凸顯商機城鎮化作為人類文明進步和經濟社會發展的大趨勢、落後的農業國向現代化工業國轉變的必由之路，對於大陸來說已經是個老話題了。如果把大陸經濟比做一輛車，那麼在大陸當前 GDP 增速下滑、經濟結構轉型、人口紅利已在拐點等多重大背景之下，隨著新一屆領導人上台，如今，城鎮化或將是引領大陸經濟未來數十年的重要引擎。 2012 年以來，國務院副總理李克強多次將城鎮化作為強調的對象，在二級市場上，與新型城鎮化相關的房地產、建材水泥、汽車、環保等板塊的不錯表現也讓業界做出城鎮化將帶來巨大投資機會的判斷。 新型城鎮化應當可以成為投資者長期關注的熱點。 相關專家認為，雖未有確切的政策出
2、台，且新型城鎮化影響大、涉及的板塊眾多，但城鎮化加速啟動基本是板上釘釘，對城鎮化的投資脈絡已經有跡可循。 天時 人和促城鎮化加速 2012 年第三季度，大陸 GDP 同比增長 7.4%，這是 3 年以來大陸 GDP的最慢增速，也是 2009 年一季度以來首次未達到 7.5%的目標，這意味著大陸經濟連續第七個季度放緩。GDP 增速下滑，加上貿易順差的不可持續性，正在倒逼著大陸經濟結構轉型。 而從人口這一長期經濟增長的源泉來看，人口紅利正在持續衰減。2011 年的人口普查顯示，總勞動力在 2012 年達到頂峰後將開始負增長。人口紅利消失以及老齡化加速勢必對大陸未來的經濟增長造成一定的影響。 199
3、8 年以來，房地產市場對大陸經濟增長貢獻很大。但 2010 年以來鑒於房地產價格暴漲帶來的多重風險，大陸加大了調控力度，房地產市場也因此難以成為拉動經濟增長的引擎了。 在目前經濟背景的天時下，加速城鎮化或是拉動內需的最好方式。而諸多研究人士也認為，李克強副總理對大陸經濟結構轉型的思路之一就是城鎮化。 2010 年 2 月 5 日，李克強在省部級主要領導幹部專題研討班上的講話中首次詳細闡述了城鎮化這一概念，並在 2010 年 11 月求是雜誌上發表的關於調整經濟結構促進持續發展的幾個問題一文中，著重闡述了城鎮化在調結構、促發展中的重要作用。 2012 年 4 月的求是雜誌上，李克強再次發表了關於
4、城鎮化的文章在改革開放進程中深入實施擴大內需戰略全國發展和改革工作座談會 。李克強強調， 推進城鎮化，要努力在改革攻堅中破解深層次矛盾。圍繞城鎮化發展中面臨的發展方式轉變和結構調整、土地節約集約利用、戶籍和社會管理、資源支撐和生態環保等問題。 政策頻繁提及城鎮化，並被賦予擴大內需的戰略性作用，城鎮化無疑將是新一屆政府推動經濟改革的重要方向。 國信證券策略分析師說。光大證券策略分析師徐彪發現， 十七大報告全篇提及城鎮化僅有兩次，而十八大報告中則多達七次。徐彪表示，哪怕用最挑剔的眼光，依然可以看出城鎮化在實現全面建設小康社會的實踐中占據越來越重要的地位。 投資結構升級中的四大主線 推進城鎮化，投資
5、建設是基礎，二三線城市地產公司、軌交、智慧城市、環保等四條主線正凸顯商機。 從歷史經驗上看，大陸城鎮化的推進總是和大規模開展基礎設施建設和開發房地產密切相關。上述國信證券策略分析師表示，和以往的城鎮化一樣，新型城鎮化也會帶動基礎設施等方面的建設，其中二三線城市房地產公司的投資機會尤其值得關注。 在二三線城市擁有較多資源的地產類公司，今後受益的程度預計會比較深，這也是近期相關公司股價有所表現的原因所在。 近期，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松也指出，基礎設施投資仍將是推動 2013 年經濟復蘇的重要力量。未來城鎮化會加速，圍繞城鎮化佈局發展各類基礎設施等都是可以預期的。具體到城鎮化進程方
6、面來看，西部地區推進城鎮化的願望和空間都很大。 而從十二五規劃來看，在主要基建投資大類中，水利、保障房、電力等在十二五內增速較快，在交通網細分類別中，城市軌道交通規劃增速也明顯快於其他類別。 中銀國際在一篇研究報告中稱，在深度城鎮化的背景下，看好快速鐵路以及城鐵帶來的軌道交通行業增長，以及由貨運發展帶來的鐵路貨車和機車的投資機會。國信證券也認為，一些基建如城市軌道交通、機場等仍有發展空間。 被看好的不只是基礎建設這些硬性設施，一些相對軟性的領域也被看好。 中銀國際認為，當前城市化進程中的交通擁堵、環境惡化、能源緊張等諸多問題，給未來的深度城鎮化帶來了挑戰。其中， 智慧城市是在物聯網、雲計算等新
7、一代資訊技術支撐下的城市新形態，能夠運用智能化手段統一處理城市問題，最大限度地整合、利用城市資訊資源。因此，與智能城市相關的公司值得關注。 此外，在新型城鎮化過程中， 環保也被屢屢被提及，其中，水處理被認為是一個重要的方向。據了解， 十二五期間，大陸政府將在提升三四線城鎮水處理能力領域投入更多的資金和關注，以滿足發展需求，縮小差距和提高民生。分析人士認為與水處理相關公司有望受益於這一過程。 消費結構升級中的三大主線 除了投資結構升級之外，消費升級也是新型城鎮化過程中值得期待的，農資流通、旅遊、消費電子等三條主線值得關注。 中投顧問高級研究員高博軒指出，新型城鎮化將推動居民收入水準提高，消費結構
8、、消費能力、消費層次都將有所調整，大陸將逐漸由投資拉動型經濟向消費刺激型經濟轉變。他認為，新型城鎮化是建設小康社會的重要措施，新型城鎮化將帶來諸多商機，消費及相關行業有望大獲其利。 分析人士認為，城鎮化，不僅會出現大量的農村居民對住房的消費需求，而且也能夠讓農民的消費水準得到全面提升。而這兩方面就可能成為未來大陸經濟消費巨大的新增長點。 中銀國際認為，深度城鎮化將使得農村土地更加集中，農資流通管道的扁平化和下沉勢在必然，土地流轉過程中具有良好管道和優秀品牌的企業有望獲得更好發展。 此外，在新型城鎮化的過程中，旅遊行業也被認為將大幅受益。中銀國際表示，持續看好深度城鎮化對於大陸旅遊業自上而下的積極催化效應、有效刺激和引導農村居民旅遊消費習慣以及消費模式向城鎮居民的過渡和轉型。細分行業中，投資者可以重點關注龍頭景區公司等。 最後，新型城鎮化也有望帶動人們對手機、電腦、電視等方面的需求，從而給相關消費電子類公司帶來機會。申銀萬國的研究報告中提到，隨著城鎮化提升，家電、汽車、家具等耐用消費品銷量也會提升；同時消費習慣升級助力燃氣、服裝、傳媒、日化等消費量同步上升；而醫療保健、嬰童產品、智能家電等新興消費也會在消費結構升級中受益。
