1、公司评级：中国西电、亨通光电、美亚柏科中国西电：长期向上空间大 GE 注资中国西电。继中国西电（6001179）向通用电气新加坡公司非公开发行股份获得证监会核准，8 月 28 日，公司发布“非公开发行 A 股股票发行情况报告书” ，预计定增资金将在近期到帐，定增价格 4.4 元/股，较目前市场价有一定幅度的溢价，定增完成后，GE 将持有公司股本的 15%。 海外市场值得期待。GE 入股中国西电有多方面的考虑，一是在中国拓展二次设备业务，GE 与中国西电的二次设备公司西电通用已经于 4 月成立，西电控股 59%，未来将尽快进入电网招标。GE 入股中国西电的另一大考虑是是联合打造强大的一次设备平台
2、，GE 后续的全球业务将优先采购西电的变压器和开关，为西电海外业务带来增量，GE 也同时分享收益。公司目前每年海外订单在 30 亿元左右，GE 入股后，公司未来海外订单目标提升至 10 亿美元左右，海外市场是公司营收规模增长的主要动力。操作策略：二级市场上，今年以来，公司股价处于宽幅震荡的格局，并于 6 月创下了该股历史最低价，当前股价距历史最低价已经有较大幅度的上涨。但从历史上来看，当前股价仍然处于低位水平。GE 的加入将带来鲶鱼效应，不仅为公司带来更大量的海外订单，还将推动管理运营能力的提高。公司股价长期向上空间较大，投资者可积极关注。 亨通光电：增发打开长期成长空间 各业务毛利率稳中有升
3、。2013 年上半年亨通光电（600487）实现归属于上市公司股东净利润 6306 万，同比下降 64.74%，主要原因在于公司2012 年 2 季度收到上海赛捷投资分红 9000 万元，且该投资收益为一次性收益，2013 年 2 季度公司并无该项投资收益，致使公司业绩同比大幅下滑。 营收规模的增长将缓解费用压力。2013 年上半年公司三项费用率为18.32%，同比增长 1.5 个百分点，主要原因在于公司海底光电缆，光棒三期等研发支出增加导致管理费用率上升 1 个百分点。财务费用方面，2013 年上半年为 1.45 亿，同比基本持平，反映公司在规划长期发展的同时仍在积极控制费用。此外，从费用规
4、模绝对值来看，公司上半年三项费用同比增长仅 11%，随着下半年营收规模的增长，公司费用压力将逐步缓解。 公司公布增发预案。拟增发不超过 7400 万股，募集不超过 11.5 亿资金，价格不低于 15.72 元，投向光棒，ODN，海缆等项目。 操作策略：二级市场上，今年以来该股经过短暂的上行之后，从高位开始步入震荡下行的调整通道，最大跌幅达 40.2%。8 月以来，开始步入上行通道。随着“宽带中国”战略稳步实施，公司营收下半年将逐季加速。公司当前股价仍处于今年以来的低点，预计后市将保持震荡向上的形态。 爱康科技：将保持缓步上攻态势 支架业务高增长，盈利能力持续提升。2013 年上半年，爱康科技（
5、002610）的边框业务基本稳定，EVA 胶膜收入略有下滑；支架收入同比大增 188.22%，且毛利率同比提高了 5.43 个百分点；光伏电站实现电费收入（电网支付部分）655 万元，结合上网电价补贴，实际的发电收入约2000 万元，实际毛利率为 50%左右。公司二季度的毛利率为 9.67%，环比一季度的 9.02%持续提升，自去年底以来，企业盈利改善的趋势继续得到确认并延续。 推进开发地面电站，率先试水分布式。公司继续推进开发地面电站，上半年已实现青海蓓翔三期 20MW，新疆爱康一期 20MW 光伏电站项目的并网发电，累计完成光伏并网发电项目 65MW，而新疆爱康二期 20MW 已获路条。同
6、时，公司率先试水分布式，此次投资建设的两处合计 5.47MW 屋顶电站，有利于公司探索分布式盈利模式并抢占分布式市场资源，同时也具有良好的示范效应。 操作策略：二级市场上，今年上半年公司股价一直保持震荡上行的势头，经过六月份的大幅调整后，股价重新回到历史低位附近并开始筑底反弹，此后保持缓步上攻的态势。鉴于公司基本面状况较为良好，光伏行业复苏态势明显，且最近出台的光伏产业扶持政策超出预期。公司股价有望继续保持缓步上攻的态势，投资者可择机介入。 美亚柏科：继续上涨概率大 业务拓展良好，营收规模稳步增长。今年上半年，美亚柏科（300188）主营业务稳定增长。分行业来看，司法机关和企业收入增速分别为
7、38.14%，51.81%；分产品来看，电子数据取证产品同比增长44.14%，电子数据鉴定及互联网知识产权保护等服务同比增长 98.03%，其中云服务增速 232.26%。公司前两年在营销和渠道上的投入开始显现成效，预计下半年收入仍将快速增长。 下半年刑侦市场有望放量，成为新的业绩增长点。8 月份公司收购专注于公安刑侦部门信息处理技术的新德汇，将为电子取证产品切入公安刑侦市场，提供强大的渠道支持。由于刑警数量数倍于网监，刑侦市场的突破，无疑为公司开辟了一片新的蓝海。预计公司与新德汇的渠道整合效应在下半年有望逐渐显现，并实现刑侦市场的销售放量，促使销售增速进一步提升。 操作策略：二级市场上，该股今年上半年保持震荡上行的态势，但是成交量一直不温不火，6 月中旬以后成交量显著放大，股价保持窄幅震荡向上的走势。上半年，公司成立了搜索技术研究院，专注舆情产品的技术研发和服务推广，同时加大了技术研发投入，保障公司技术领先优势，后续持续发展值得期待。当前公司股价仍处历史较低水平，后续上涨空间较大。
