1、光正集团：全年预亏暗藏玄机 机构浮盈或打水漂一石激起千层浪，近期光正集团（002524）的全年业绩预亏公告引发质疑不断，也让众多看好的机构大跌眼镜。在近期公布前三季度净利亏损 377.88 万元的同时，光正集团同时表示预计全年亏损达 1000-1500万元，在前三季度业绩呈现不断转好的趋势下，年度亏损却猛增投资者大呼看不懂，值得注意的是，伴随着该利空消息，二级市场股价大幅下跌，这也使得前期参与定增机构的盈利或打水漂。 全年预亏超市场预期 10 月 26 日，由光正钢构更名后的光正集团发布三季报公告，数据显示，前三季度光正集团实现营业收入 3.42 亿元，同比增 3%，与此同时净利亏损 377.
2、88 万元，同比下滑 123.43%。 实际上，前三季度公司盈利均现亏损的局面，一季报以及半年报数据显示，公司亏损额度分别为 1009.28 万元、596.06 万元。 值得注意的是自 2010 年上市以来光正集团第一季度均会出现不同程度的亏损，然而自第二季度公司均能实现扭亏为盈，虽然今年前三季度业绩呈现明显的不断向好趋势，但是全年度的预亏公告则粉碎了投资者的预期。公司预告全年净利润亏损达 1000-1500 万元，这就意味着四季度公司将亏损扩大到 700-1200 万元之间，对此，引发投资者质疑不断。 记者注意到，近期投资者互动关系平台围绕预亏的问题投资者提问明显增多。有投资者提问， “按理
3、说，公司前三季亏了 300 万，四季度是天然气业务旺季，扭亏应该不成问题。为什么全年还亏损这么多？网络上目前已有公司涉嫌季报财务造假之嫌，请公司澄清一下。 ”公司回应指出全年业绩预亏，其原因主要是公司全年财务费用、坏账准备以及管理费用等大幅增加所致，特别是公司财务费用和坏账准备较去年成几倍增加，对公司全年业绩造成了重大影响。 数据显示，截止三季度末，光正集团的财务费用以及资产减值分别为 2045.77 万元、913.57 万元，但是在给予投资者的回应中，公司进一步表示“预计全年财务费用 2700 万元，资产减值损失 1700 万元” 。 根据以上数据不难看出坏账准备大幅计提是全年预亏的重要因素
4、之一。而对于该项数据也引发投资者对于公司财务包装调节利润的质疑，数据显示，2013 年三季度公司的应收账款为 2.4 亿元，其他应收款为1.69 亿元，而该项数据在半年报中还仅仅只 4323.27 万元。据此推断，正是因其他应收账款的巨额增加使得公司坏账计提也大幅提升。值得一提的是三季度公司实现 3.04 亿元的营收，远远少于应收账款（包括其他应收款）金额。对于如何引发其他应收账款大幅增加的问题记者致电公司证券部，工作人员表示不能给予解答，而记者致电董秘电话截止发稿仍无人接听。 大股东减持承诺仅仅是作秀？ 值得注意的是，在正式发布三季报公告以及全年业绩预告之前，公司控股股东光正投资发布了一则减
5、持承诺函，公告表示控股股东光正投资承诺一年内以不低于 7.5 元/股的价格减持，然而在控股股东的原始股将于 12 月 17 日解禁之际，该承诺引发投资者恐慌，有市场分析人士解读为在 7.5 元/股以上将会有减持行为。 然而结合公司的三季报以及全年预告的出炉，很多投资者恍然大悟，“大股东的减持承诺不过是作秀 ，目的则是在利空出炉前稳住股价” ，有投资者质疑。 数据显示，该公司股价自减持承诺公布后的第一个交易日开盘盘中即一度跌停，全天以 5.23%的跌幅收尾。而在公布全年预亏后，股价则加速下跌，截至 11 月 5 日，该股下跌幅度已达 16.75%。 定增机构浮盈或灰飞烟灭 事实上，此次预亏除了中
6、小投资者，恐怕曾豪赌定增的机构也惶恐不已。今年 4 月，光正集团向 5 名认购对象发行了 4800 万股，发行价格为 7.50 元/股，募集资金总额为 36000 万元。成功获配的有 5 家机构，分别为平安大华基金、财通基金司、宏源期货、国投瑞银基金和中海基金。其中出手最“阔绰“的是平安大华基金，一举拿下 1910 万股，占总股本 7.21%，突破了举牌线。 此后的几个月内光正集团走势也颇为给力，在涉足天然气消息的刺激下，股价一度冲高到 14.5 元，创下一年多来新高，这也使得参与定增的 5 家机构赚得盆满钵满，让人艳羡不已，不过 10 月下旬以来该股股价连续下挫，从最高时的 8.74 元下跌至目前的 6.3 元附近，最大跌幅达 30%。参与定增的机构浮盈已经缩水大半。后期如果股价继续下挫，参与定增的机构可能面临“竹篮打水一场空” 。 三季报显示，其前十大流通股东还包括全国社保基金一一零组合、华夏基金旗下两只产品以及易方达旗下一只产品，华泰证券股份有限公司等。实际上，全国社保基金一一零组合、华夏基金旗下两只产品均为一季度进驻，但三季度却纷纷进行不同程度的减持，其中社保基金一一零减持 384.77 万股，而华泰证券自营资金是在三季度的高位进入，目前已经处于被套的状态。考虑到公司全年业绩超预期亏损，四季度股价下跌趋势恐怕难以逆转，建议投资者规避。
