1、互联网金融红线在哪互联网“法无明文禁止便可为”的思维，对金融“法无规定便不为”思维的冲击，令互联网的金融监管进退两难 狂飙突进的互联网金融热潮，哪里才是边界？ 9 月 16 日，阿里巴巴与中国民生银行在杭州启动战略合作，民生银行将在淘宝开立直销银行店铺，直销银行电子账户系统与支付宝账户系统将互通，网店则预计于 10 月面世。 作为互联网金融的“带头大哥” ，阿里巴巴在互联网金融的作为还有更多想象空间。但它的影响力已经开始发挥作用。那句“银行不改变，我们就改变银行”的话犹在耳边，金融业已经看到了来自互联网的汹涌攻势。 前有宜信、快钱、阿里巴巴小微金融公司等诸多先锋，后有京东、腾讯、百度乃至传统金
2、融机构创新的大部队，最近半年来，互联网金融已迅速成为各方关注焦点。 但问题在于，互联网“法无明文禁止便可为”的思维，对金融“法无规定便不为”思维的冲击，正令互联网金融的监管进退两难。既要鼓励创新，又要确保不致纷乱，政策红线将如何前进，或是后退，已成一道考验决策智慧的关键之题。 试探底线 就目前而言，互联网金融的游戏规则仍未最终落定。 不久前，央行副行长刘士余曾在财经国家周刊主办的高端闭门会议中透露，国务院已经批示，由央行牵头、银监会、证监会、保监会、工信部、公安部、法制办等相关部门组成互联网金融发展与监管研究小组，赴上海、杭州进行调研，其中包括上海陆金所和杭州阿里巴巴两家国内最大的互联网金融企
3、业。 而在最终意见出台前，各方对监管层的底线试探一直在持续。 曾发出“改变银行”号角声的阿里巴巴，已然成为中国互联网金融的“带头大哥” 。阿里巴巴每一次金融产品的诞生，都充斥着与其他利益群体的博弈。 当阿里巴巴虚拟信用卡诞生之际，就被各大银行视作来势凶猛的“狼” ，批评其“涉足银行业务” ；余额宝“出生”后，也因“业务中有部分基金销售支付结算账户并未向监管部门进行备案” ，被证监会认为“违反了相关规定，若逾期未进行备案将受处罚” 。 在多方博奕后，证监会最终态度大变，界定余额宝“为投资者提供了更多投资理财选择，是市场创新的积极探索” ，表态“会积极支持市场创新发展，为市场创新发展提供制度保障和
4、宽松环境” ，只要余额宝在期限内备案。 而阿里巴巴申办银行的传闻更是刺激了传统金融机构的神经。尽管阿里巴巴小微金融 CEO 彭蕾对外否认了这一消息，但财经国家周刊从知情人士处了解到，阿里巴巴确实在申请银行牌照，但无法确证是否涉及“网络银行” 。 对于阿里巴巴申请组建网络银行，该人士表示“并不看好” ，原因很简单纳入到一行三会的阿里巴巴银行与传统银行性质无二，将失去互联网独特的创新性。 不过，更多业内人士指出，也正是无法融入传统金融业，才加速了阿里巴巴在自身特色上的创新性虚拟信用卡、小微贷、余额宝，以及后来的“东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划” 。 8 月 27 日，支付宝官方微博宣布， “由
5、于某些众所周知的原因，支付宝将停止所有线下 POS 业务” ，此举也被外界视作“迎战银联”的又一着棋。 在此之前，银联已将对第三方支付的不满由桌底摆在了台面。 从 2012 年 12 月印发的 17 号文，到今年 8 月 22 日银联在董事会上再次提出议案，要求第三方支付机构的跨法人交易不得绕过银联，并且制定了强迫第三方支付迁至银联网络的详细路线图和时间表，并在此后对银行及第三方支付进行“处罚” ，银联一直在试图从政策与市场的各个环节，将第三方支付全面收编或扼杀。 从某种程度上来说，这桩公案，也是传统金融对互联网金融的另一个试探前哨战。 不能碰的雷区 实际上，出于对风险的担忧，更多新进者也选择
6、了更为保守、更为谨慎的切入点。 比如，另一家互联网巨头百度对金融业的试探，就选择了一个“颠覆性”和“破坏性”不强的领域金融搜索。有百度人士表示，金融将是百度未来发展重点领域，产品则定位于标准化理财产品，包括理财、保险、基金等。 分析人士指出，从百度进入互联网金融领域的切入点来看，创意不足保守有余，不过，这样的做法也能确保不会越过红线。 在此之前，P2P 网络借贷的倾覆，就已让诸多后来者心生警惧。 2013 年 7 月，5 家重庆 P2P 网贷公司接到当地金融办监管部门的整改通牒：清理债权债务退出市场。5 家公司涉及债权债务 4.86 亿元，其中一家网贷公司被注销。 在此之前，已有更多风险案例：
7、淘金贷在一周之内获得超 100 万元的投资款额后，网络无法登录，负责人失去联络；融宜宝高层离奇死亡并被调查；优易贷网站负责人携款潜逃，总金额高达 2000 多万元 有利网 CEO 刘雁南告诉财经国家周刊记者，在美国，P2P 业务是纯粹的点对点，但在中国已经被“创造性地发展”为由线上发展至线下，从而风险剧增。 与其他互联网金融业务相比，P2P 网络借贷更容易触及监管底线的原因在于，P2P 一旦脱离平台操作功能，就容易演变成资金池，进而演变为影子银行。而这正是监管部门的禁忌。而 P2P 网络借贷有两个底线不能碰“一个是非法吸收公共存款、一个是非法集资” 。 监管底线进退 对互联网金融的从业者而言，
8、现在最大的难题在于，既缺乏政策细则，监管者心中的那根红线未来将前进还是后退，也依然存在悬念。 监管层将如何规范、管理互联网金融这个新生事物，是放手让其野蛮生长，还是及早纳入监管体系？对此业内有诸多说法。而不少人认为，为 P2P 业务设置的两条坚决不能触碰的底线，也同样为整个互联网金融而设置。 此前，一些互联网金融公司的经验是，政策明确允许的业务机会有限，政策禁止的业务自然是禁区，那些未许可也未禁止的“灰色地带”才是最好的寻矿之地。 而在一些这样的领域，监管层也确实在民间力量自下而上地“蹚出一条路”之后，以政策加以规范阳光化。 此前，刘士余曾在互联网金融大会上，将互联网金融比作是“爱折腾的孩子”
9、：如果孩子在家折腾，盘子碎了，沙发捅出窟窿，这都可以，孩子以后可能有出息；但如果孩子在家把房子烧了，将来一定没出息。 央行行长周小川也曾对外透露，央行对“互联网金融采取支持发展的态度” ，周本人对互联网金融“是乐观的” 。但央行对互联网金融仍处于观察阶段。 但怎样才算是把房子烧掉呢？ 好贷网创始人李明顺对财经国家周刊记者说，目前互联网金融的监管底线已经清楚， “不能涉猎资金池，否则有非法集资的嫌疑。特别是做 P2P 和理财的网站，投向目的要特别明确，否则就有揽储的嫌疑。 ” 李明顺认为，未来互联网金融应该采取与传统金融不同的监管方式，互联网金融创新性必然受到阻碍。 融 360CEO 叶大清认为，法律出现一定滞后性很正常，但监管一定会跟上，互联网金融终将被纳入一行三会或者各地方金融办的监管范畴，“不过，基于互联网金融的发展趋势，监管也应该会出现创新，不会和传统金融一个管法” 。 目前，央行领头的一行三会调研仍在进行当中，具体规范的时间表待定，但显然，观察结果将决定规则的制定。 “企业成功的前提还是合规，不合规则很难持续下去。 ”这一点，监管层此前已反复提及。
