1、基于 Excel 的企业经营投资决策模型设计摘要 投资决策分析对企业获利能力、资金结构、偿债能力及长远发展都有重要影响。随着我国市场经济的发展，市场竞争日益激烈，投资主体和投资渠道趋于多元化，如何优化资源配置，提高投资决策水平，是企业经营面临的突出问题。本文利用 Excel 平台设计了一个投资方案比选的动态模型，供企业经营者参考借鉴。 关键词 Excel；经营投资；决策模型 doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 19. 021 中图分类号 F232 文献标识码 A 文章编号 1673 - 0194（2013）19- 0035- 02
2、 1 投资决策模型设计概述 计算机强大的功能已为人们深刻认识，它已进入人类社会的各个领域并发挥着越来越重要的作用。现代企业管理离不开专用管理软件，而软件开发是一项系统工程，需要一定的专业技术人才、资金投入、开发时间等才能完成，而软件投入运行后是否成功适用，还带有一定的风险性。为了节约企业有限资金、降低开发风险、缩短开发时间，可以在Excel 电子表格平台上开发设计简单实用的企业经营管理分析系。它既能解决企业内部数据不系统，计划考核分析工作计算量大、效率低、实时性差等信息管理问题，还能高效、快速、便捷地监控评估企业生产经营状况，及时发现生产经营中存在的问题，提高经营管理工作效率。 2 案例资料
3、YH 投资公司根据市场情况选择 3 个具有一定成长性的行业进行股权投资决策分析，通过市场调研，相关行业数据如下：零售服务业初始投入 2 100 万元，初始利润率 10%，行业成长期限为 9 年，9 年中利润逐年增长，9 年后利润保持不变，10 年后出售股权收入 2 500 万元；能源工业初始投入 5 200 万元，初始利润率 5%，行业成长期限为 6 年，6 年中利润逐年增长，6 年后利润保持不变，10 年后出售股权收入 5 500 万元；房地产业初始投入 8 300 万元，初始利润率 3%，行业成长期限为 4 年，4 年中利润逐年增长，4 年后利润保持不变，10 年后出售股权收入 10 00
4、0 万元。3 种投资方案的有效期为 10 年，行业成长率是可变的。试确定哪一种方案是最优方案。另外，绘制一个图形来说明当贴现率在1%10%之间变化，不同行业成长率在 1%5%之间变化时最优投资方案的变化。 3 模型设计界面 模型设计界面如图 1 所示。 4 建模步骤 4.1 新建表 在“投资决策.xls”工作簿中新建一工作表，命名为“企业股权投资” ，分别输入初始投资额、初始利润率等相关数据，如图 2 所示。 4.2 建立现金流量表，计算 3 个方案的净现值 单击 I2 单元格在编辑栏中输入“=-B2” ，单击 J2 单元格在编辑栏中输入“=-B3” ，单击 K2 单元格在编辑栏中输入“=-B
5、4” ，按”回车”键确认。 单击 I3 单元格在编辑栏中输入“=B2*F2” ，单击 J3 单元格在编辑栏中输入“=B3*F32” ，单击 K3 单元格在编辑栏中输入“=B4*F4” ，按”回车”键确认。这样就计算出零售服务业第 1 年的净收益。 单击 I4 单元格在编辑栏中输入“=IF（H4=S ES 2，I3*（1+$C$2） ，I3） ”，其含义是在成长期限内，其收益等于前一年的收益加上成长率所带来的收益。复制公式至 I11 单元格。 单击 I12 单元格在编辑栏中输入“=IF（H12=S ES 2，I11*（1+S CS 2） ，I11）+G2” ，计算第 10 年的收益。 能源工业与
6、房地产业现金流量的计算同理。 单击 I13 单元格在编辑栏中输入“=NPV（S CS 8，I3：I12）+I2”，计算零售服务业的净现值。复制公式至 K13 单元格，分别计算其他两个行业的净现值。计算结果如图 3 所示。 4.3 建立模型 （1）添加微调控件。打开窗体控件，添加一微调控件，在参数设置中取最小值 1、最大值 10，显示贴现率变化对 3 种方案净现值的影响。 （2）计算最大净现值。单击 B10 单元格在编辑栏中输入“=MAX（I13：K13） ”按”回车”键确认即可。 （3）显示最佳方案。单击 C11 单元格在编辑栏中输入“=INDEX（I1：K1，MATCH（B10，I13：K1
7、3，0） ） ”按”回车”键确认即可。该公式中利用 INDEX（） 、MATCH（）函数确定最优投资项目。 4.4 建立模拟运算表 在单元格 M1：P13 单元格区域中建立 3 个项目的净现值关于贴现率的模拟运算表，具体做法是：在单元格 M2：M13 生成贴现率系列数据，在单元格 N1、O1、P1 分别输入公式“=I13” 、 “=J13”、 “=K13”，选中单元格区域 M1：P13，单击菜单“数据” 选择“模拟运算表”在弹出的“模拟运算表”对话框中做如图 4 所示的设置。得到的结果如图 5 所示。 4.5 建立动态图表 选择 M2：P13，利用图表向导建立 3 个方案净现值的 XY 散点图，每条曲线代表一个方案的净现值，可以清楚地看到每个方案的净现值随贴现率变化的情况，并添加如前所述的控件按钮。结果如图 6 所示。 可以通过贴现率和行业成长率的调节控件，显示贴现率和行业成长率的变化对股权投资方案选择的影响。
