1、黄青的“攻坚战”在“冷酷”的资本交易市场，女性决策者难能可贵。中国的古诗里形容女子佳句颇多，大体都是“肩若削成，腰如约素。延颈秀项，皓质呈露，芳泽无加，铅华弗御”一类。但在投资界，女性投资决策人越来越展露“女王”气质，女性天生的细腻、韧性、危机感、协调性都意味着她们具有男性无法比拟的优势。 在今年的 ChinaVenture 中国投资年会上，记者碰到了深圳高特佳投资集团牵头合伙人黄青女士，她穿着裁剪合体、利落的风衣，脸上妆容精致，淡定、从容、职业，给人印象深刻。她的合作伙伴告诉记者，如果要给她的投资风格贴个标签，心思细腻、沉着冷静、极具亲和力就是最明显的形容词。 事实上，跟很多投资人类似，黄青
2、也是实实在在的“空中飞人” ，几乎每两天就要飞一次，旅途劳顿不说，白天是考察与各种拜访，晚上还要看行业分析报告。 她有点无奈的对记者说：“其实投资很枯燥，作为女性投资人，相对的可能要付出更多。以前在西门子公司工作的时候，晚上 10 点钟肯定睡觉了，而自从做了投资以后，基本上都要凌晨一点后才能休息。 ” 隔了几天，当记者再次联系她时，被短信告知“又在出差途中。 ” 即便如此，黄青还是十分享受这份职业带来的乐趣， “投资让我觉得每天的太阳都是新的。 ”在投资领域，她的成绩单也很出色，曾成功投资了信质电机、北京合润德堂传媒有限公司、深圳贝斯达医疗器械有限公司、安徽广印堂中药股份有限公司、深圳飞荣达科
3、技有限公司等数十家企业。其中，信质电机已成功上市。 黄青所在的深圳高特佳投资集团是国内最早成立的专业风险投资机构之一。目前管理资金规模为 100 亿元左右，所投项目逾 100 个，2012年整体募投情况良好，完成了十多个项目的投资。协调沟通是高手 外人看来，GP（私募股权基金一般合伙人）似乎光鲜亮丽。但在黄青看来，这仅仅是一份职业，任何风光背后都隐藏着外人未知的辛苦。 “我们做投资的看一下头发就知道了，这个人是不是成功，看他头发白了多少。为什么叫华发早白呢？不是少白头，真的是一份辛苦导致的一份白发。 ” 可以想象，女性投资人挑战更大。她说：“这个工作需要的是一个人的综合素质，除了智商、情商之外
4、，对体力的要求很高。所以这也是为什么这个圈里的男性特别多，从体力上女性很难比肩。另外，我们每天还需要接触不同的人、行业、各种层次、各种领域的人，这对一个人本身的知识储备与经验也是一个考验。 ” 黄青说，自从进入投资领域，每天的睡眠时间绝对不会超过 6 个小时。 女性投资人的优势体现在细节方面。黄青认为，男性投资人有些时候显得高高在上，多少会给被投资企业增加一些压力。至少从女性本身特质来说会更低调、和蔼、谦逊一点，这样企业会比较容易接受，沟通起来就能更容易。同时，女性相对更细腻，观察更细致。 “很多女性投资人都已为人母，还有什么比孩子更调皮的事情？在工作中，企业家或创业者经常对我们这个行业不理解
5、、甚至是误解，有时会出现一些极端刺激的言行，我感觉女同胞们往往表现的更有耐心，可以包容这些。但作为男同胞来说，能够从事这个行业的人都是强者，自信心一般不会允许改变他的强势地位。往往对方略有刺激性、或不逊的言语，他们就没有办法接受。 ” 黄青就曾经遇到过行为“偏激”的企业，当时她正在某拟投企业中做尽职调查，刚开始交流非常良好，但当被投企业看到相关协议与条款之后，突然翻脸，甚至要把所有的资料、电脑、人都扣下来。黄青在紧急事态下一边安慰自己的团队，一边约企业负责人当面交流，在谈话过程中，黄青用平和坚定的语气将投资的初衷娓娓道来，在换位思考的情况下，取得了企业的理解，最终双方的合作相当愉快。 全面金融
6、财富管理策略 今年是黄青来到高特佳的第 5 个年头。 她所担任的“牵头合伙人”的职位，主要负责 PE 整个业务管理。几乎每个行业都要涉猎，投资的每个过程都需要关注，同时还要负责高特佳本身内部管理的一些内容，包括员工管理与培训。 高特佳成立于 2001 年，注册资本 2.59 亿元人民币，目前为止管理资金规模达 100 亿元，是涵盖 PE/VC 投资、战略产业投资、行业并购和资产管理等业务的跨地区大型投资集团。 据了解，高特佳在 2012 年募投情况良好，募资方面由于受整体市场影响，步伐有所放缓，但依旧完成既定目标。在投资方面，则更为谨慎选择， “很多行业的业绩指标都在下滑。 ”黄青说， “因此
7、去年也就投了十几个项目。 ” 值得注意的是，高特佳还有一个重点业务就是资产管理。自 2011 年以来，监管层陆续出台了多项措施，大力发展资产管理的混业经营。不论是允许保险公司、公募基金涉足 VC/PE 领域，还是如今放开 VC/PE 机构涉足公募证券投资业务，以及同意期货公司设立资产管理子公司，无不体现着监管层发展资产管理行业的意图。 从行业形势来看，很多 PE 机构都正在朝这方面努力。如中信产业基金与鼎晖投资都制定向资产管理公司转型的经营战略。除了各自先后发行挂钩房地产投资的夹层基金，中信产业基金还组建一只二级市场投资团队，通过建立复杂数学投资模型，给自身投资项目 IPO 后的退出，寻找获利
8、最高的交易时间点。 黄青表示，高特佳资产管理业务方面已经积淀了 6 年，这与高特佳团队的背景有很深的渊源。 高特佳的团队有丰富的券商背景，并曾专做二级市场业务，拥有丰富的资源和人才，这也使早前高特佳的二级市场业务做得非常红火。 “当时二级市场发的基金都能够达到几倍的业绩，其中最少的业绩增长也可达 70%至 80%。只是在 2009 年以后，我们看到 PE 市场处于一个强劲上升期，公司的战略偏重于做 PE 业务这一块，当时对于二级市场的策略是放缓放轻。实际上，事实也证明这阶段的二级市场也不是很好做，我们将有点基金都及早清盘了。 ”黄青回忆道。 如今，高特佳又看到二级市场重新发力的契机，并在 20
9、12 年底加重了资产管理业务。凭借曾经的资源和团队，未来高特佳或将走“全面金融财富管理”的策略。 专注行业投资 2012 年的市场寒冬不得不让各个投资机构打了冷颤， “勒紧裤腰带过日子” 。 “这样的市场形势对高特佳必然是有影响的，但是就要看采取什么样的应对策略。坦白来讲高特佳受影响、受波及的面不是太大，只有少数的项目受到了宏观经济的影响，如光伏产业下滑，但是大部分都没有问题。这主要是由于这几年我们的投资重点避开了这些形势下滑的产业，更多的偏重在一些医药健康领域、现代农业领域、消费领域等。这些领域近两年受到的冲击影响不大，尤其是医药、医疗器械、健康领域都处于一个上涨的空间，其上涨幅度基本维持在
10、 15%至 30%之间。 由此可见，行业的选择尤为重要。目前，高特佳专注于健康医疗、现代农业、消费品领域的投资，特别是在健康医疗行业，他们提出“构建健康医疗行业长线平台” ，该理念随着博雅生物的上市而迈出了很关键一步。 2006 年后，高特佳陆续投了若干家医疗企业，其中包括血液制品企业。博雅生物是其中的一个重要案例。2007 年底，高特佳集团以9519.92 万元收购了博雅生物 85%的股份，成为其控股股东。这个案例是高特佳历史上决策最快的，时间之短业界罕见。2012 年，博雅生物顺利登上深圳创业板，宣告了这个投资案例的成功。 “我们仅仅会在我们擅长的领域内投资，专注行业投资，这是我们的策略。
11、因此，在选择项目之时，我们必然是在约定的几个正在上升的行业内进行，除了之前谈到的重点行业之外，还有一些清洁能源、节能、高科技项目也会去关注。 ” 在未来，高特佳会重点关注于医药领域下医疗器械、生物制药、中药、医药服务这些细分领域；现代农业领域中，会偏向于农业种植、精加工、深加工农业的项目。 “我们选择的行业一定是未来具有很大的成长空间。首先这个行业是正处于上升期，其次这个行业的市场需求量要非常大，太细分太小的行业不能做，否则企业的成长会有天花板。 ”黄青分析道。 投资锲而不舍 在国内众多的 PE 机构中，高特佳是一家很专注很执着的投资团队。这个风格与黄青自己的性格也十分对味儿。 “我的特点是，
12、只要是我看准的东西，就会坚持不懈，即便是打持久战、攻坚战也在所不惜。 ”黄青说。在她所投项目中，曾有一个项目前后花了她近两年的时间坚持跟进。 这是一家药企，某类产品在全国具有独家性，具有较为广阔的市场前景。但这家企业有个特点，创始人首次创业失败后，二次创业才能够将这家企业做到目前的大规模水平，因此在接受投资机构的过程中非常谨慎。黄青沉下心与企业慢慢的沟通，不断去做思想工作，这个过程就耗费大半年的时间。 “但这之后，由于中介机构的介入，很多投资机构也看到了这家企业的亮点，众多业内知名的竞争对手就通过各种方式来竞争，包括去找政府关系、找行业协会，都搬出各自的看家本领。我们还是不温不火的跟紧企业，当
13、然在这个过程中也显示了我们的专业能力，给他提供了很多有价值的服务。 ” 最终，这家药企选择了高特佳作为唯一的投资机构。最近有消息称，该企业的产品进入了国家基本药物目录，也就是说全国社保都能够用到他们生产的某类药品。黄青认为，这都是坚持的结果。有一位参与项目的投资经理后来跟黄青调侃：“我开始跟这个项目的时候老婆还没有怀孕，结果直到我孩子半岁了，协议才拿下。 ” 在投资中，有些企业势必需要很长一段时间的跟踪，经过很多轮的谈判，尤其在协议方面。 “这个过程需要耐心、毅力，作为女性可能在这点上也具有优势。 ”黄青说。从“技术女”到投资决策者 算来，黄青进入投资行业也已经有 7 年。在进入高特佳之前，她
14、曾在西门子（中国）公司和亚商资本担任重要管理职位。 黄青告诉记者，在西门子工作的 8 年中，她获益匪浅。一方面，外资公司的规范化操作、严谨完善的流程，让她知道一个真正优秀的企业应该是怎样的，现在看到小规模的民营企业很容易发现管理上存在哪些问题，症结在哪里。 “我们的创业者很多草根出身，他们一开始就忙着做一线的业务，公司的内控管理很多是跟不上的。例如我之前考察过一家企业，第一次见面企业主就告诉我企业销售正遇到瓶颈，问我应该怎么去做。 ” 凭借此前的实业经验，黄青很快的为他提供了一些解决办法，这也是投资的增值服务。 “如果长期在金融机构，没有实业经验，对于投后管理可能想不到那么多，这样的投资显得就
15、有点虚 。 ” 其实，在工作之余，黄青跟很多文艺女青年一样，更爱泡杯茶安静的看书，或看电视、或者发发呆。 想当年，黄青也算是“技术女” ，当国内 3G 牌照还未发放之时，她已经对 3G 技术烂熟于心。现今在投资中， “这方面只要对方一说，基本就能够判断项目在技术上是否真实过硬，运营模式是否有效，未来是否能够给公司带来好的发展前景等等。 ” 在黄青投资生涯中，信质电机成为她印象中最为深刻的一个投资案例。 “当时去考察这个企业，一开始是老厂房破破烂烂的，也没有特别多的感觉，仅仅是觉得这个企业比较规范。跟进的过程中，该企业也发生了一些技术方面的问题，这一度又导致我们的投资停顿了，并且曾一度认为这些问题会使得企业上市受影响。幸运的是，经过周密调查，发现是虚惊一场。另外，让我觉得十分安慰的是，尽管他们有很多诱惑，企业的创始人还是一直十分专注于企业运作，也专注于技术方面的研发，企业的发展一直很好。 ” 最终，信质电机顺利过会上市，成为国内规模最大、最具竞争力的电机定子铁芯生产企业。
