1、借“两会”春风 探股市先机政协和人大会议是我国一年一度的政治生活大事。 “两会”的召开既是對上一年度各种政策执行情况的总结，也是开启新一年执政思路的开端。2013 年的“两会”担负着更重要的使命，即国家新一届领导人的交接班。新班子上台必然会在政策思路上有所变化，这一变化将何去何从？两会后股市的走势又将如何演变？ 寻找政策的先机 无论是全国政协会议还是全国人大会议，历来都不是出台实质性政策的时机，但这不妨碍我们从中率先嗅到一年中资本市场的先机。从历史经验来看政府工作报告就是一个很好的挖掘点。谈到政府工作报告對于资本市场先机挖掘的重要性，我们可以从以下几个典型的例子去展现： 1.2009 年政府工
2、作报告提出，扩大国内消费需求，重点提及完善汽车消费 政策，做好“家电下乡”工作。结果汽车、家电等相关消费股引爆全年行情。 2.2009 年政府工作报告提出，制定和实施全国主体功能区规划。结果区域 扶持规划地推出造就了海南、安徽等板块红红火火的投资机会。 3.2009 年报告提出，促进房地产市场稳定健康发展。采取更加积极有效的 政策措施，稳定市场信心和预期。回顾一年行情，中天城投等热点地产股的获利机会有目共睹。 4.整个 2012 年市场走势虽然比较糟糕，但是页岩气确是一个非常耀眼的亮点，温家宝总理在 3 月份“两会”所作的政府工作报告中就明确提出加快页岩气勘察、开发攻关。 除了以上四个例子之外
3、， “两会”中的一些特殊提案也曾经在资本市场引发较大的反响，比较著名的就是贺强委员提出的下调印花税这个政协一号提案。总之， “两会”對于当年的资本市场走势影响是非常大的。 今年“两会”看什么？ 作为我国政治和经济生活的重要事件，今年“两会”透露出来的看点也不少，其中与资本市场高度相关的有以下几点： 调控目标初定。温家宝总理在政府工作报告中为今年的宏观调控设定了比较明确的目标。今年的 GDP 增速目标定为 7.5%，CPI 调控目标制定在 3.5%左右。从 GDP 数据来看，今年的重点不是放在整体的增长上，产能调控和产业转型将被放在更重要的位置。CPI 调控的目标比去年下降 0.5%，虽然有翘尾
4、因素的影响，但是从温家宝总理的表态来看，国家高度关注能源和农产品价格上涨以及外围经济体印钞带来的通胀压力。在这样的背景之下，预计货币政策会比整个 2012 年显得更为谨慎。新近公布的 M2 目标从去年的 14%下调为 13%，货币增速减缓也说明了货币政策趋紧的形势，央行行长周小川在两会期间的讲话中也证实了今年货币政策会比去年略紧。 任何市场的牛市都是由货币和经济增速双向驱动引发的，从今年的宏观调控方向来看，不管是经济增速还是货币政策，似乎都难以呈现出比较大的助推力，因此今年市场出现单边上行行情的概率预计有限，宽幅震荡会成为主要基调。 财政赤字率上升。在今年的宏观调控目标当中，一个比较容易忽视的
5、问题就是财政赤字率将会从 2012 年的 1.5%上升到 2.0%。财政赤字的增加有两个窗口，一个是税收增速减缓，另一个则是支出扩大。从温家宝总理的说明来看，增加民生方面的支出是一个重点。也正是因为财政赤会扩大，国家在转移支付支出这方面会比以往更为谨慎，那么在行业的扶持选择上重点与非重点的差别会更加突出，这就注定了今年市场出现整体上涨的概率不大，但是行业间的走势差别会比较大，行情的结构性特点显露无疑。 行业机会显山露水。對于 A 股而言， “两会”的最重要作用体现在揭示行业发展思路上，细数政府工作报告以及发改委提出的发展计划，以下几项行业发展规划会带来比较丰富的投资机会： 1.鼓励出台节水产品
6、和家庭自给式太阳能产品消费的政策。目前国内整个太阳能产业是处于产能过剩的状态中，这个是行业发展的一个低潮期，包括无锡尚德等知名的光伏企业都不同程度地出现了危机。不过通过對国际太阳能应用的了解我们发现实际欧美国家还是在推动太阳能广泛应用，奥巴马总统在今年的国情咨文中就提及提升太阳能的发电量，因此太阳能产业只是处于一个去库存的周期。如果政府出台鼓励家庭自给式太阳能产品的消费政策，将会为太阳能产业拓展出一个新的空间。至于节水，一直是国家政策竭力倡导的，其中也包含了污水处理行业，相关的上市公司包括兴蓉投资（000598） 、大禹节水（300021） 、碧水源（300070） 、津膜科技（300334）
7、 、洪城水业（600461） 。 2.积极发展清洁能源，全年新增水电装机 2100 万千瓦、核电 324 万千瓦、风电 1800 万千瓦、光伏发电 1000 万千瓦。空气污染是今年大家高度关注的一个话题，大部分的雾霾污染主要来自于使用煤炭等传统能源，在环境保护的压力之下国家必定会下大力气去发展清洁能源以及可再生能源，因此清洁能源会是一个不错的投资领域。另外，核电新增 324万千瓦很可能意味着停滞已久的核电工程会重新开闸。 3.实施鼓励分布式能源建设、余热余压发电上网和煤层气入网的政策。这也是一条利好清洁能源的政策，鼓励分布式能源建设主要解决风力和太阳能产业局部产能过剩的问题。余热余压发电则是一
8、个资源循环利用的典范，属于新的能源来源方式，主要的受益上市公司包括天立环保（300156） 、燃控科技（300152） 、杭锅股份（002534） 、金通灵（300091） 。 4.实施天然气价格改革，加快天然气应急储备建设。这是丰富我国能源来源，降低對石油进口的依赖的重要措施，战略意义非常重要。天然气价格改革的实施将会使整个产业链有更多的定价权，市场化加速将会推动整个产业链获得新的发展空间，相关的受益公司包括福瑞特装（300228） 、蓝科高新（601798） 、杰瑞股份（002353） 、恒泰艾普（300157） 、江钻股份（000852） 、通源石油（300164） 、领先科技（0006
9、69） 。 5.启动实施医疗器械、高端装备、新材料等重大专项。高端装备和新材料这两个领域對于市场的号召力巨大。高端装备行业涵盖了很多的高科技因素，而以带动生产力的提高一直是国家力主实现的。目前结合A 股市场来看，高端装备的涵盖范围主要包括数控机床、航天科技研发、精密仪器生产，生产线流程解决方案等等，重点受益的上市公司是东山精密、长盈精密、中航飞机、航天科技、机器人。在新材料方面目前市场还没有明显的动静，不过一旦有新的产品推出，关联个股会积极响应。“两会”的文件同样對好几个行业的潜在风险提了个醒。其中地产行业继续调控自然不用说，温总理在政府工作报告中明确指出今年的固定资产投资增速将从去年 20.3%的实际增长率下调至 18%，这会對地产和基建行业都产生一些不利影响。此外，发改委在今年的发展计划中提到制定实施钢铁、石化、有色、建材、造船、轻纺等重点行业生产力布局调整规划。这些行业将会在产能调整中承担一定的风险。 从“两会”透露出的信息综合来看，今年 A 股市场的重点将不会是指数的上涨，而是各个受益行业的百花齐放。
