1、浅析我国证券市场上市公司信息披露制度【摘要】信息披露制度是确保证券市场效率和提高上市公司质量的重要保证。随着市场经济的发展，越来越多的企业选择以上市的方式进行融资，而且上市公司的信息披露制度既关系到广大股民的利益，又关系到证券市场的稳定，在市场经济中有着举足轻重的地位。但是我国证券市场存在各种信息披露违法行为和不规范行为，证券信息披露制度亦存在一定的缺陷，越来越受到社会各界的重视，成为我国证券市场亟待解决的问题之一。 【关键词】证券市场 上市公司 信息披露 信息披露是投资者了解上市公司、证券监管机构监管上市公司的主要途径。近年来，我国的证券市场得到较为迅速的发展，同时，信息披露制度也已经从无到
2、有，逐步建立起了一套较为完善的制度，在维护股市的秩序、保护我国广大的投资者利益等方面，起到十分积极的作用。但是，目前我国的上市公司的信息披露制度仍存在不少问题，时常耳闻信息披露的违法、违纪、违规事件的发生，这给广大的投资者带来了许多损失，同时也给我国资本市场、社会的稳定发展带来危害。因此，随着我国证券市场越来越快速的发展，深入揭示信息披露制度存在的问题，从而对症下药，寻找解决问题的对策，仍然是当前迫切需要探讨的问题。一、信息披露制度概述 证券市场信息披露制度亦称证券市场信息公开制度，是世界各国证券监管机关对证券市场进行监管的基本核心制度。在这一制度下，证券发行上市公司在证券市场上发行证券和进行
3、交易过程中，向证券管理部门、证券交易所以及公众投资人所披露的财务状况的信息报告、上市公司的经营业绩必须是真实、完整的，以便保障投资者的利益、使公众投资人能做出理性的投资决策，同时更好地为大众所监督。 二、我国证券市场上市公司信息披露制度的缺陷 （一）信息披露制度法律不完善，导致其内容质量不佳 证券法对信息披露的要求是真实准确及时，这就是说上市公司所公开披露的信息必须是真实的、准确的，不得弄虚作假。在我国，信息披露严重失实的上市公司不在少数，招股说明书以及临时、定期报告，全部都弄虚作假。由于我国的企业会计准则在一些问题上对会计处理方法并未做出严谨详细的规定，这就导致一些上市公司通过运用不同的会计
4、处理办法，提供粉饰过的财务报告，来误导投资者的投资行动，扰乱证券市场的正常秩序。 （二）信息披露监管不足 从我国证券市场监管的现状来看，证券市场信息公开制度的监管存在诸如监管体系薄弱、监管力度不足等问题，而松散的监管将必然导致被监管者的频繁违规违纪。 有效的外部监管体系是确保信息依法披露的关键。我国证券市场上市公司信息披露的外部监管体系之所以不完善，一个很重要的原因就是外部监管机构之间缺乏全方位、多层次、系统的衔接配合机制，外部监管职能过度集中于中国证监会。由于我国证券市场对信息披露的外部监管长期以来主要依赖证监会的行政审核和行政处罚，从而忽视了自律组织的重要作用，忽视了证券市场中投资者的民事
5、责任司法救济手段，外部监管方式过于单一，监管体系缺乏层次性，使上市公司信息披露行为难以得到有效监管。 三、完善信息披露制度的建议 （一）完善信息披露相关的法规体系 当前我国证券市场的法律体系存在两个主要问题：一方面是法律的整体体系不够健全，上市公司信息披露中存在着一些漏洞，使公司有空子可钻；另一方面一些重要制度安排从法律的角度来看层次还不够高。所以，政府应当在公司治理、咨询公司管理、投资者保护、投资公司管理等方面，将其管理内容上升到法律的层次，通过相应的立法程序来提高信息披露监管法律体系的权威性。政府还应当积极完善我国证券法的相关规定，将法律法规中的“空白条款”予以规范化，并以易为操作的形式确
6、定下来，完善上市公司信息披露制度的制度体系。 （二）完善信息披露的监管体系 信息披露的监管不是单一方面的努力，而是应当建立起政府监管、行业监管、社会监督和诉讼机制四位一体的立体监管框架。第一，应当加强政府与司法机关的合作，实现共同监管，努力构建出一多方面协调的诉讼机制；第二，加强行业监管的作用，政府机关应当予以证券交易所的监管职能的支持；第三，发挥社会各界的监管作用，调动其积极性，确保投资者的资信渠道的畅通、便捷与高效， 进一步加强对上市公司信息公开的监管。 （三）完善处罚机制，加大处罚力度 由于我国在证券市场上对信息披露的法律责任的安排存在众多的不足，从而使得信息披露违规的行为得不到有威慑力
7、的惩罚。要想改变这种状况，为上市公司的信息披露行为提供一个强有力的法律约束环境，必须从根本上提高对信息提供和鉴证者的行政处罚力度，加大相关法规、制度执行情况的检查力度，必须加强民事责任的执法力度，提高中小投资者保护自己利益的积极性。加大对那些由于违规造假的成本低，从而敢于铤而走险牟取私利的单位和个人的处罚力度，严厉的制裁手段可以保证司法人员对违法造假案件的裁决和执法，并使造假者得到应有的法律的严惩，从而有效的震慑其他人员。 参考文献 1曾月明，崔燕来，陈云.我国上市公司信息披露违规的影响因素研究基于 20062009 年数据的实证分析J.经济问题， 2011（01）. 2李香丽，孙绍荣.中国证监会的监管与上市公司违规概率分析J.金融理论与实践，2010（08）. 3李心丹，宋素荣，卢斌，查晓磊.证券市场内幕交易的行为动机研究J.经济研究，2008（10）.
