1、人民币汇率变动对中美失业率的影响的实证研究摘 要：文章选取 19782011 年的年度数据，建立 ARDL 模型和格兰杰因果关系检验，对名义汇率变动如何影响中美失业率进行理论和实证分析，自回归分布滞后模型实证分析后发现人民币名义汇率变动对中美失业率影响很小，且在传导过程中存在着明显的滞后效应和自相关效应。 关键词：人民币汇率；中国失业率；美国失业率 中图分类号：F822 文献标识码：A 文章编号：1674-1723（2012）11-0009-02 一、引言 近年来，人民币汇率问题倍受关注，原因主要来自内外两个方面：从国内来说，汇率与很多宏观经济变量相联系，汇率变化会引起这些变量的波动，而这些经
2、济变量则是衡量一国经济发展的重要指标，包括经济增长率、就业、物价水平等；从国际环境来说，中国国际收支连年大幅顺差，汇率相关问题受到以欧、美为代表的发达国家的非议，贸易摩擦屡次发生。 2005 年人民币汇率机制改革以后，人民币兑美元不断升值。而 2008年的国际金融危机更是使世界各国总需求遭受了严重冲击，给各国所带来更为突出的经济结构失衡问题。开始有国外学者指出中国的经济繁荣是以贸易伙伴就业的下降为代价的，中国应尽快提高汇率以实现国际贸易收支平衡。而人民币升值可以有效解决美国对华贸易赤字和失业率居高不下的问题，给人民币升值带来压力。本文主要分析人民币汇率与中美失业率的关系，并对相关结论做进一步地
3、解释和说明。 二、理论研究 已有的研究主要集中在汇率波动影响就业的效果和渠道这两个方面。国外的学者应用面板数据模型，对汇率冲击 G-7 工业化国家就业的影响进行了实证分析，得出有些国家的就业对汇率冲击不敏感且调整速度缓慢，而另一些国家则相反。也有学者对中、东欧国家进行实证分析后，认为较高的汇率导致较高的劳动力成本，欧元的波动性就与这些国家的失业正相关。因此得出消除汇率波动可以稳定就业。 国内的一些学者通过理论和实证相结合的方法，分析得出在人民币汇率较为稳定、波动幅度比较小的阶段，汇率的小幅度波动对就业影响不显著；而当人民币汇率出现较大幅度的调整时，人民币升值会导致就业减少，而贬值则在一定时期内
4、增加就业。也有学者引入内生劳动力等供给因素，构建了中国就业计量模型，发现长期内人民币实际汇率贬值会促进中国就业，而短期内汇率调整对就业的影响存在滞后效应。贺力平、范言慧、范小航对 1980 年至 2004 年的数据进行了简单计量回归后认为， “人民币与美元的汇率水平给予中国对外贸易以竞争优势，同时给予中国的贸易伙伴以竞争劣势” ， “给贸易伙伴国的国内就业增长带来了显著的不利影响”的看法是不正确的，而是“美国国内经济变量对美国失业率有着显著重要作用” 。 综上所述，大部分的研究认为：汇率升值对一国的就业的影响是不利的。但也有少数学者认为，只有当汇率升值到一定的区间，汇率波动才会对就业产生影响。
5、 三、理论模型的建立 人民币汇率变动对美国进口中国商品的价格存在汇率传递效应。汇率传递效应是指因进口国和出口国的双边汇率变动 1%而引起进口国以本币计价的进口价格变化的百分比。如果进口价格完全反映汇率的变化，这是完全的汇率传递；当进口价格部分反映汇率变化，这就是不完全传递。有学者采用了 VECM 模型，分析了人民币汇率、中国对美国的进出口、美国失业率等变量之间的动态影响。结果显示中国对美国进出口的减小都会增加美国失业率，从而证明了人民币升值并不能有效解决美国的就业问题。 四、实证分析 数据的描述性统计。中国失业率和美国失业率时间序列数据的描述性统计分析结果显示，两组时间序列数据的偏度值与峰度值
6、均在 O 和 3附近，且 Jarque-Bera 统计量都小于 5%显著水平下的临界值，所以可认为中国失业率和美国失业率的时间序列分布都是正态分布。并且美国失业率相较于中国失业率而言，更接近正态分布。很大一个原因在于中美两国失业率数据的统计口径存在较大差异，中国的城镇登记失业率没有统计农村劳动力就业状况，而中国存在大量的外贸企业，雇用着大批农民工，对汇率的变动非常敏感。而美国劳工统计局则对劳动力进行普查，得到的数据更具普遍性，能更好地反映经济现实。所以美国的失业率数据更接近于正态分布。 对汇率和汇率变动时间序列数据的描述性统计分析结果显示，汇率的时间序列分布也服从正态分布。但是，汇率的变动率偏
7、度大于 1，峰度值大于 3，Jarque-Bera 统计量也大于 5%显著水平的临界值，所以汇率变动的时间序列分布不是正态分布。原因可能与中国的汇率管制有关。由于文献普遍都采用多元回归分析，并且汇率变动时间序列数据的偏度和峰度的偏离不太大，可看做近似服从正态分布，所以我们还是可以用多元回归的方法进行统计分析。 五、结论与政策建议 本文利用 ARDL 模型和格兰杰因果关系检验对名义汇率变动如何影响中美失业率进行理论和实证分析。将汇率传递假设和费雪曲线结合推导出汇率变动与失业率的关系，发现名义汇率的变动与我国失业率负相关，且我国失业率与美国失业率存在微弱的互补关系。但由于现实经济情况的复杂性，我国失业率和美国失业率既有可能替代，也可能互补。 实证分析的结果表明，中美失业率受人民币名义汇率变动的影响很小，且在传导过程中存在着明显的滞后效应和自相关效应。因此，美国企图通过人民币升值的行为无助于解决其高失业率的问题。而在全球化趋势日益显著的今天，对于外贸依存度依然很高的我国要注意防范由于其他国家汇率的变动所带来的经济风险。 参考文献 1 贺力平，范言慧，范小航.美元汇率与美国失业率的关系兼论人民币汇率的作用J.国际金融研究，2006：39. 作者简介：王晓颖（1987-） ，女，陕西西安人，上海理工大学管理学院，硕士，研究方向：金融统计。
