1、人民币汇率升值问题浅析【摘要】近年来，人民币汇率呈现出持续上升的趋势。首先，本文从近些年的汇率数据变化的情况入手，结合经典的经济学理论分析人民币升值背后的主要原因。其次，论述了升值对中国经济的各个方面影响。最后，再结合中国实际情况和相应的经济学原理给出合适的解决方案。 【关键词】汇率 成因 影响 制度 2005 年 7 月 21 日，中方宣布废除原来的人民币盯住单一美元的货币政策，实行以市场供求为基础参考一篮子货币、以市场调节为基础的、有管理的浮动汇率制度。由图 1 可见从 2005 年 7 月 21 日到 2013 年 6 月20 日，人民币兑美元汇率由 8.2765 到 6.1698，从总
2、体看人民币升值趋势明显，但较前几年相对缓和些。 一、人民币升值的推动因素 经济增长是最根本的推动力量。中国的 GDP 增长率在 2003 年后长期保持在 8%以上，07 年甚至达到了 11.4%，而去年首次达到 7.8%，但这也是一个相当高的数据了。而经济增长说明生产率水平将会提高，本国产品的竞争力也相应增强，强大的经济实力同样会增强人们对本国货币的信心，货币需求增加促使着其升值。同时，根据巴拉萨萨缪尔森效应经济增长率越高，实际工资增长率也越高，实际汇率的上升的也越快。而去年经济增长相对放缓，使得汇率下降趋势也随之放缓。 国际收支持续顺差是直接原因。中国制造业发展迅速，中国产品以其相对便宜的价
3、格畅销世界，Made In China 的标志随处可见，这也导致了长期以来中国的外贸一直是顺差。截止 2012 年贸易顺差额达到了 2311亿美元，增长了 48.1%。这也导致了中国持有的外汇越来越多，截止到今年 3 月，总额达到 3.44 万亿，相当于德国的经济总量。根据国际收支说，汇率变化主要是由外汇供求影响，当人民币需求量增大时，其币值也会相应增大，这就直接导致了人民币持续的升值。 在制度上我国汇率制度尚不完善。我国现行汇率制度不同于纯粹的浮动汇率或固定汇率，因为这种情况下中央银行会接受你任何数额的买卖货币的请求，而中国是不允许自由兑换外币的。它存在着一些缺陷，比如汇率浮动区间过小，虽然
4、人民币兑美元的浮动区间由最初的 0.3%到2007 年的 0.5%到 2012 年的 1%不断扩大，但幅度仍然不够，外汇市场难以活跃发展。还有出口退税、出口补贴等特有的加工贸易方式、直接或间接的鼓励外资政策、低廉的工人工资等飞对称性制度也促进着贸易顺差的不断攀升。 二、人民币升值产生的各种影响 汇率和国内就业水平有很大关联，众所周知中国有着丰富的廉价劳动力资源，为了给众多人创造就业岗位，中国就必须不断发展经济，GDP每上升一个百分点可以多提供上百万个岗位，而随着经济增长，人民币汇率不断提高，人民币购买力也不断提高，出口产品的价格就会增长，那些靠出口维持发展的企业会受到不小影响，销量减少导致盈利
5、减少，又进而导致裁员等现象造成大量失业人口。对于进口企业，由于进货成本减少，公司可以更多地投资于物质资本，而减少人力资本的投资，又变相造成了失业。事实上根据国家统计局数据来看中国的失业率变化的并不像汇率变化的那么明显，难道这说明了就业与汇率无关吗？我认为其实不然，这只是表面现象，当某些部门产生失业人口时，这些失业人口就会向那些有招聘需求的部门专业，而这种就业再分配现象是有成本的，像信息搜寻成本，时间成本等。此外，由于数据的来源、统计方法还有误差等也会造成一定影响。 房地产市场和汇率水平也息息相关。随着人民币汇率的持续上升，人们仍对其产生上升预期，造成不断有国际游资涌入国内。众所周知，国际游资具
6、有规模极大、流动性极强、趋利性极强、影响范围极广、风险性极高的特点。这么大规模风险如此之大的资金涌入国内，必然会对房地产市场造成很大冲击，带来很多未知的风险隐患。当今中国老百姓最关心和最苦恼的问题之一就是房价问题，近几年房价的上涨让普通人很难在大城市买得起一套房子。但房价的上涨并不全是像一般物品的涨价一样是和货币存在内在关系的，即货币数量增加，商品价格上升。由于中国房地产业的兴旺，大量外资引入纷纷往里投资，最终导致房屋价格被抬到很高，但是这只是虚假的泡沫繁荣，并不是实质的经济发展。一旦当其升到一定程度时，人们会预期价格下降，资本开始纷纷出逃，最终导致泡沫破灭。国际上已经有些靠房地产兴旺经济迅速
7、发展，但随着泡沫破裂而导致经济一蹶不振的例子了，防止这种现象产生也是中国政府工作的重中之重。 汇率升值对金融行业的影响我们可以以商业银行为例。我国的商业银行主要是经营人民币相关的业务，总体来说银行业则会因为人民币升值而使以人民币计价的资产升值。而外资的引入也会使银行资金来源更加充沛，更好的开展和投资各项业务。当然，大量的国际游资使银行资金过于充足，流动性大大增大，也更倾向于投资风险大规模大的金融衍生品，同时一些坏账也会相应而生，使风险也因此大大增加。再加上我国的金融体系还不够健全，风险防范能力不强，监督管理制度不完善，亟待于改善，如果不能正常处理好各种风险事故，有可能会引发金融危机，后果不堪设
8、想。而国际游资的大量流入不利于整个银行业的改革和负债结构调整，从而使完善金融市场的任务更加艰巨，这样又造成了一个恶性循环。 三、应对人民币升值的主要措施 促进人民币国际化是一个重要方向。所谓人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。目前已经国际化的货币有美元、日元和欧元等，国际化有着获得大量的铸币税、更高的国际地位，优越的贸易条件，改善外汇市场环境等众多好处。尽管我国目前金融体制不健全，资本管制过严，央行缺乏独立性等因素仍然存在，但人民币国际化已大势所趋，并也在不断地得到发展。因为中国政局十分稳定，在国际政治舞台上有着很大的话语权；中国经济
9、发展迅速，已经成为世界经济第二大经济体；自由贸易区不断扩大为之做了准备；西方国家经济发展不景气带来了很大的机遇；中国政府也相当重视人民币的国际化。一旦可以规避人民币升值带来的风险，增强我国在国际事务中的话语权和影响力，提升我国经济地位，也更有利于人民币币值的稳定。 汇率制度改革刻不容缓。正如前面所说，中国汇率制度存在着很大缺陷，需要不断地改进与完善。 1.目前人民币兑美元汇率浮动区间为 1%，我认为有必要在此基础上再扩大一些，易纲在今年 4 月份的 IMF 汇率制度研讨会上也提出近期会进一步扩大汇率浮动区间。我认为富有弹性的人民币汇率有助于逐步增强人民币市场的灵活性，有利于形成汇率双边更强的波
10、动，增加单边套利的机会成本，是人们对人民币升值的预期减弱，形成一种合理的更趋于市场化的预期。同时，富有弹性的人民币汇率有助于中国利用外汇市场缓解目前货币政策面临的被动发钞困境。当这种困境缓解后，人民币的货币供给量将大大减少，国内通货膨胀的问题就可以得到较好的改善。2.人民币升值压力从表面上看是我国外汇市场外汇供过于求所致，但从制度层面上可以发现，外汇市场供过于求本质上其实是现行人民币汇率制度中的非对称性因素造成的。政府要促进外汇市场的对称性，改变一些不对称的政策，从而改变国际收支，进而减小人民币升值压力。 当然，汇率制度的改革仍然要坚持中国所一贯遵循的“主动性、渐进性和可控性”原则，即根据自身需要，为自己所能掌控，循序渐进的改革。相信在中国政府努力下和整个经济大环境的促进下，相信改革也会稳中有进的不断完善。 参考文献 1 赵晓.人民币汇率管理的正确之途J.中国金融，2005（8）. 2 黄益平.走向有条件的自由浮动J.经营管理者，2011（3）. 3 段赵清.人民币汇率制度与中国货币政策独立性J.中国市场，2012（5）. 作者简介：童星（1991-） ，男，江西景德镇人，上海财经大学金融学院，金融硕士，金融分析师。 （编辑：陈岑）
